Model szacowania wartości przedsiębiorstwa na podstawie danych publikowanych przez giełdę papierów wartościowych w warszawie

• Autorzy: Sara Rupacz , Izabela Jonek-Kowalska

Warianty tytułu

A Model for Estimating the Value of an Enterprise on the Basis of Data Published by the Warsaw Stock Exchange

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem artykułu jest opracowanie modelu wyceny przedsiębiorstwa na przykładzie danych publikowanych przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie. Dodatkowo, dzięki stworzonemu arkuszowi wyceny, wyznaczona została wartość przedsiębiorstwa Inter Cars S. A. przy wykorzystaniu metod: aktywów netto oraz zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF). Opracowanie zostało zakończone porównaniem wyników w ramach poszczególnych metod wyceny oraz zastosowanych w niej wariantów. (abstrakt oryginalny)

EN

The aim of the article is to develop a company valuation model on the example of data published by the Warsaw Stock Exchange. Thanks to the created valuation sheet, the value of Inter Cars S.A. company was determined using the following methods: value net assets and discounted cash flow (DCF). The work was completed by comparing the results for individual valuation methods and the variants used in it. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Wartość przedsiębiorstwa; Wycena przedsiębiorstwa; Modele wyceny

EN

Enterprise value; Enterprise valuation; Pricing models

• Czasopismo: Management and Quality
• Rocznik: 2022
• Tom: 4
• Numer: nr 3
• Strony: 110--130

Twórcy

autor

Sara Rupacz

• Politechnika Śląska

autor

Izabela Jonek-Kowalska

• Politechnika Śląska

Bibliografia

• Begović S. V., Momč ilović M., Jovin S. (2013). Advantages and limitations of the discounted cash flow to firm valuation. Š kola biznisa, 1, s. 38-47.
• Czyżewska M., Kozioł K., Pitera R. (2019). Analiza możliwości zastosowania metod wyceny przedsiębiorstw do startupów. Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów.174, s. 47-63. Doi:10.33119/SIP.2019.174.3
• Dagilienė L., Kovaliov R., Mačerinskas J., Simanavičienė Ž. (2006). The application of financial valuation methods in investment decisions. Vadyba/ Management, 2 (11), s. 28-33.
• Dluhoš ová D. (2012, wrzesień). Sensitivity analysis application possibilities in company valuation by two-phase discounted cash flows method. 6th International Scientific Conference Managing and Modelling of Financial Risks. VŠ B-TU Ostrava, Faculty of Economics, Finance Department, Ostrava 2012, s. 112-119.
• Dudycz T. (2001). Finansowe narzędzia zarządzania wartością przedsiębiorstwa. Wrocław: Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu.
• Duliniec A. (1998). Struktura i koszt kapitału w przedsiębiorstwie. Warszawa: PWN.
• Dziubek A., Dziubek J. (2016). Wpływ zmian sposobu wsparcia OZE na wycenę oczyszczalni ścieków wykonaną w oparciu o metodę DCF [w:] Kaźmierczak B., Kotowski A., Piekarska K. (red.), Interdyscyplinarne Zagadnienia w Inżynierii i Ochronie Środowiska. Tom 8. Wrocław: Oficyna Wydawnicza Politechniki Wrocławskiej, s. 80-92.
• Inter Cars, Roczne skonsolidowane sprawozdania finansowe spółki Inter Cars S. A. za lata 2011-2021.
• Inter Cars, Sprawozdanie Zarządu z działalności Inter Cars S.A. oraz Grupy Kapitałowej Inter Cars S.A. za rok zakończony 31. grudnia 2021.
• Janowicz M. (2009). Metody wyceny przedsiębiorstw w połączeniach jednostek gospodarczych. Zeszyty Teoretyczne Rachunkowości, 49 (105), s. 77-86.
• Karbownik A., Jonek-Kowalska I. (2011). Udział kosztów wytwarzania w kształtowaniu wartości przedsiębiorstw górniczych. Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego, 685, "Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia", 46, s. 431-442.
• Kazlauskiene V., Česlovas C. (2008). Business Valuation Model Based on the Analysis of Business Value Drivers. Engineering Economics, 2, s. 23-31.
• Kramer R. (2011). Wartość jako kategoria ekonomiczna - definicja i klasyfikacja. Prace i Materiały Wydziału Zarządzania Uniwersytetu Gdańskiego, 4 (7), s. 91-105.
• Krzeszowski W. D. (2014). Wycena zakładu metodą zdyskontowanych przepływów pieniężnych w przedsiębiorstwie produkcyjnym. Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego nr 803, "Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia", 66, s. 597-605.
• Kwiedorowicz-Andrzejewska M. (2016). Wycena przedsiębiorstw współfinansowanych ze środków Unii Europejskiej (wybrane problemy). Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego, "Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia", 4 (82), cz. 2., s. 413-420. Doi: 10.18276/frfu.2016.4.82/2-35.
• Maćkowiak E. (2005). Ujęcie wartości firmy w wartości przedsiębiorstwa. Studia Ekonomiczne/ Akademia Ekonomiczna w Katowicach, 33, s. 165-177.
• Maćkowiak E. (2009). Ekonomiczna wartość dodana. Miernik oceny kondycji finansowej i wartości przedsiębiorstwa. Warszawa: PWN.
• Maćkowiak E. (2014). Przekształcenie bilansu na potrzeby zarządzania wartością przedsiębiorstwa. Bilans jako źródło informacji o wartości przedsiębiorstwa. Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego nr 803, "Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia", 66, s. 785-794.
• Market Hub (18.08.2022). Available online https://markethub.pl/rynek-czesci-zamiennych-do-samochodow.
• Mączyńska E. (2008). Rynkowa wartość nieruchomości [w:] Bryx M. (red.), Wprowadzenie do zarządzania nieruchomością (s. 93-124). Warszawa: Poltext.
• Melich M. (2005). Nowoczesne metody wyceny przedsiębiorstw [w:] Szablewski A., Tuzimek R. (red.), Wycena i zarządzanie wartością firmy. Warszawa: Poltext, s. 139-226.
• Michalak A. (2014). Struktura i koszt kapitału jako determinanty wartości przedsiębiorstwa. Zeszyty Naukowe Wydziału Zamiejscowego w Chorzowie Wyższej Szkoły Bankowej w Poznaniu, 16, s. 93-108.
• Miciuła I. (2014). Współczesna metodyka wyceny przedsiębiorstw i jej wyzwania w przyszłości. Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica, 2 (300), s. 183-193.
• Motylska-Kuźma A., Wieprow J. (2013). Decyzje finansowe w przedsiębiorstwie. Warszawa: Difin.
• Niemiec A. (2009). Wady i zalety wyceny metodą zdyskontowanych przepływów pieniężnych. Studia i Prace Wydziału Nauk Ekonomicznych i Zarządzania, 12, s. 249-259.
• Paździor A. (2015). Zarządzanie wartością współczesnego przedsiębiorstwa. Lublin: Monografie - Politechnika Lubelska.
• Rappaport A. (1999). Wartość dla akcjonariuszy. Poradnik menedżera i inwestora. Warszawa: WIG-Press.
• Rudny W. (2012). Tworzenie i podział wartości - nowe tendencje. Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego nr 736, "Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia", 55, s. 259-280.
• Składkiewicz D. (2016). Nośniki wartości i ich rola w procesie kreowania wartości przedsiębiorstwa. Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu nr 442, s. 408-416. Doi: 10.15611/pn.2016.442.39.
• Szczepankowski P. (2007). Wycena i zarządzanie wartością przedsiębiorstwa. Warszawa: PWN.
• Szymański P. (2015). Standardy wartości w wycenie przedsiębiorstw. Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego nr 855, "Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia" nr 74, t.1., s. 311-320.
• Szymczak M. (1981). Słownik Języka Polskiego, t. 3., Warszawa: PWN.
• Technavio (18.08.2022). Automotive parts market in Poland by distribution channel and vehicle type - forecast and analysis, 2021-2026. Available online https://www.technavio.com/thankyou?report=IRTNTR71706&type=Request%20Free%20Sample& tpl=&rfs=epd&src=report&pdfversion=2&freedemo=734644&nowebp.
• Walters D. (1999). The Implications of Shareholder Value Planning and Management for Logistics Decision Making. International Journal of Physical Distribution & Logistics Management. 29 (4), s. 240-258.
• Wędzki D. (2013). Przepływy pieniężne w wycenie metodą DCF a prawo bilansowe. Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego nr 761, "Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia", 60, s. 143-155.
• Wójcik-Jurkiewicz M. (2009). Wartość przedsiębiorstwa a wartość firmy. Zeszyty Teoretyczne Rachunkowości nr 53 (109), s. 303-319.
• Wróblewski M. (2016). Problemy trafności prognozowania przepływów pieniężnych w wycenie spółek giełdowych metodą DCF. Studia Ekonomiczne. Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach nr 307, "Współczesne Finanse" (8), s. 128-142.
• Zarzecki D. (1999). Metody wyceny przedsiębiorstw. Warszawa: Fundacja Rozwoju Rachunkowości.
• Ziółkowska B. (2016). Wartość przedsiębiorstwa i jej determinanty w zarządzaniu współczesnymi przedsiębiorstwami. Studia i Prace Wydziału Nauk Ekonomicznych i Zarządzania. 45/2, s. 93-104. Doi:10.18276/sip.2016.45/2-08.