Wartość dochodowa przedsiębiorstwa w ekspozycji na ryzyko działalności gospodarczej

• Autorzy: Jan Kaczmarzyk
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Na cele główne monografii składają się wskazanie, zdefiniowanie i usystematyzowanie kategorii wartości dochodowej przedsiębiorstwa, skorygowanej o ryzyko działalności gospodarczej w ujęciu stochastycznym jako wiarygodnego kryterium decyzyjnego współczesnego przedsiębiorstwa zorientowanego na kreację wartości w zmiennym otoczeniu. Dodatkowo w monografii skoncentrowano się m.in. na: dyskusji nad aktualnością paradygmatu o maksymalizacji wartości przedsiębiorstwa, usystematyzowaniu modeli umożliwiających wyznaczenie wartości dochodowej przedsiębiorstwa, uporządkowaniu i zaproponowaniu klasyfikacji ryzyka działalności gospodarczej jako ryzyka finansowego, wskazaniu symulacji Monte Carlo jako elastycznej metody umożliwiającej wyznaczenie wartości dochodowej, a także opracowaniu autorskiego informatycznego modelu finansowego umożliwiającego wyznaczenie wartości dochodowej skorygowanej o ryzyko działalności gospodarczej w ujęciu stochastycznym, dostosowanego do pomiaru z wykorzystaniem symulacji Monte Carlo. W przeprowadzonym postępowaniu badawczym odwołano się do metod: analizy i konstrukcji logicznej, analizy i krytyki piśmiennictwa, monograficznej oraz symulacji komputerowej. W monografii zawarto ponadto studium przypadku ilustrujące aplikację wartości dochodowej skorygowanej o ryzyko w ujęciu stochastycznym w procesie zarządzania finansami przedsiębiorstwa. Proponowany model dochodowy wykorzystuje autorską koncepcję zastosowania zakresów dynamicznych dostępnych w arkuszu Microsoft Excel do odzwierciedlenia kontynuacji przepływów pieniężnych, w tym ich kontynuacji według wybranego modelu trendu.(abstrakt oryginalny)

Słowa kluczowe

PL

Przedsiębiorstwo; Działalność gospodarcza; Ryzyko; Wartość dochodowa przedsiębiorstwa; Analiza działalności gospodarczej

EN

Enterprises; Business activity; Risk; Value of profitable enterprise; Economic activity analysis

• Czasopismo: Prace Naukowe / Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
• Rocznik: 2023
• Strony: 216

Twórcy

autor

Jan Kaczmarzyk

• Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach

Bibliografia

• Aczel, A. (2005). Statystyka w zarządzaniu. Warszawa: PWN.
• Aczel, A., Sounderpandian, J. (2009). Complete business statistics. New York: McGraw-Hill.
• Akaike, H. (1974). A new look at the statistical model identification. IEEE Transactions on Automatic Control, 19(6), 716-723. https://link.springer.com/content/pdf/10.1007/ 978-1-4612-1694-0_16.pdf
• Akaike, H. (1998). Information theory and an extension of the maximum likelihood principle. W E. Parzen, K. Tanabe, G. Kitagawa (red.), Selected papers of Hirotogu Akaike (s. 199-213). New York: Springer Science+Business Media (oryginalnie w: B. Petrov, F. Caski (red.). (1973). Proceeding of the Second International Symposium on Information Theory (s. 267-281). Budapest: Akademia Kiado).
• Alexander, C. (2008a). Market risk analysis. Volume I: Quantitative methods in finance. West Sussex: John Wiley & Sons.
• Alexander, C. (2008b). Market risk analysis (Vol. IV: Value-at-Risk models). West Sussex: John Wiley & Sons.
• Aon Polska. (2017). Zarządzanie ryzykiem i ubezpieczeniami w firmach w Polsce (V edycja). https://www.aon.com/poland/attachments/risk/Zarzadzanie_ryzykiem _i_ubezpieczeniami_w_firmach_w_Polsce_2017.pdf
• Bagnato, L., Potì, V., Zoia, M. G. (2015). The role of orthogonal polynomials in adjusting hyperbolic secant and logistic distributions to analyse financial asset returns. Statistical Papers, 56(4), 1205-1234. https://doi.org/10.1007/s00362-014-0633-3
• Banks, E. (2002). The simple rules of risk. West Sussex: John Wiley & Sons.
• Banks, E. (2004). Alternative risk transfer. West Sussex: John Wiley & Sons.
• Banz, R. (1981). The relationship between return and market value of common stocks. Journal of Financial Economics, 9(1), 3-18. https://doi.org/10.1016/0304-405X(81) 90018-0
• Basel Committee on Banking Supervision/Bank for International Settlements [BIS]. (2006). International Convergence of Capital Measurement and Capital Standards: A Revised Framework - Comprehensive Version. https://www.bis.org/publ/bcbs128.pdf
• Benninga, S. (2008). Financial modeling. Cambridge: The MIT Press.
• Benninga, S., Sarig, O. (1997). Corporate finance. A valuation approach. New York: McGraw-Hill.
• Best, P. (2000). Wartość narażona na ryzyko. Kraków: Oficyna Ekonomiczna.
• Bhandari, L. (1988). Debt/equity ratio and expected common stock returns: Empirical evidence. The Journal of Finance, 43(2), 507-528. https://doi.org/10.2307/2328473
• Błach, J., Gorczyńska, M. (2017). Behawioralne podejście do formułowania celów przedsiębiorstwa. Kwartalnik Nauk o Przedsiębiorstwie, 45(4), 55-67.
• Błach, J., Gorczyńska, M., Mitręga-Niestrój, K., Puszer, B., Wieczorek-Kosmala, M., Znaniecka, K. (2012). Oddziaływanie globalnego kryzysu finansowego. Perspektywa przedsiębiorstwa. Warszawa: CeDeWu.
• Black, F., Scholes, M. (1973). The pricing of options and corporate liabilities. The Journal of Political Economy, 81(3), 637-654. https://www.jstor.org/stable/1831029
• Black, A., Wright, P., Bachman, J. (2000). W poszukiwaniu wartości dla akcjonariuszy. Warszawa: Dom Wydawniczy ABC.
• Borison, A. (2005). Real options analysis: Where are the emperor's clothes? Journal of Applied Corporate Finance, 17(2), 17-31. https://doi.org/10.1111/j.1745-6622.2005.00029.x
• Boyle, P. (1977). Options: A Monte Carlo approach. Journal of Financial Economics, 4(3), 323-338. https://doi.org/10.1016/0304-405X(77)90005-8
• Brainard, W., Shapiro, M., Shoven, J. (1990). Fundamental value and market value (Working Paper, No. 3452). Cambridge, MA: National Bureau of Economic Research. http://www.nber.org/papers/w3452.pdf
• Brandimarte, P. (2014). Handbook in Monte Carlo Simulation. New Jersey: John Wiley& Sons.
• Brealey, R., Myers, S. (1999). Podstawy finansów przedsiębiorstw. Warszawa: PWN.
• Brealey, R., Myers, S., Allen, F. (2017). Principles of corporate finance (12th ed.). New York: McGraw-Hill.
• Brigham, E., Gapensky, L. (2000). Zarządzanie finansami (Tom 1). Warszawa: PWE.
• Butler, P., Pinkerton, K. (2006). Company-specific risk - a different paradigm: A new benchmark. Business Valuation Review, 25(1), 22-28. https://doi.org/10.5791/0882- 2875-25.1.22
• Byrka-Kita, K. (2011). Uwzględnianie ryzyka specyficznego w procesie szacowania kosztu kapitału. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia, 37, 555-574. http:// www.wneiz.pl/nauka_wneiz/frfu/37-2011/FRFU-37-555.pdf
• Chan, L., Hamao, Y., Lakonishok, J. (1991). Fundamentals and stock returns in Japan. The Journal of Finance, 46(5), 1739-1764. https://doi.org/10.2307/2328571
• Chapman, R. (2006). Simple tools and techniques for enterprise risk management. West Sussex: John Wiley & Sons.
• Chen, N.-F. (1983). Some empirical tests of the theory of arbitrage pricing. The Journal of Finance, 38(5), 1393-1414. https://doi.org/10.2307/2327577
• Chen, N.-F., Roll, R., Ross, S. (1986). Economic forces and the stock market. The Journal of Business, 59(3), 383-403. https://www.jstor.org/stable/2352710
• Cherubini, U., Luciano, E., Vecchiato, W. (2004). Copula methods in finance. West Sussex: John Wiley & Sons.
• Ciupek, B., Famulska, T., Kaczmarzyk, J. (2018). Corporate risk assessment in terms of fixed asset forecasting methods. The 2018 WEI International Academic Conference Proceedings, 2-10. https://www.westeastinstitute.com/wp-content/uploads/2018/12/BUS-ROME-2018-LOW-1.pdf
• Ciupek, B., Kaczmarzyk, J. (2017). Forecasting fixed assets and their depreciation in conditions of volatile demand for production capabilities. Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu, 482, 17-28. https://doi.org/10.15611/pn.2017.482.02
• Ciupek, B., Kaczmarzyk, J., Kania, P. (2016). Podatki dochodowe jako czynnik ryzyka w międzynarodowych grupach kapitałowych. Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska Sectio H, 1(50), 449-458.
• Copeland, T., Antikarov, V. (2001). Real options. A practitioner's guide. Texere: New York.
• Copeland, T., Koller, T., Murrin, J. (1997). Wycena: mierzenie i kształtowanie wartości firm. Warszawa: WIG-Press.
• Cornell, B., Damodaran, A. (2020). The big market delusion: Valuation and investment implications. Financial Analysts Journal, 76(2), 15-25. https://doi.org/10.1080/ 0015198X.2020.1730655
• Crouhy, M., Galai, D., Mark, R. (2006). The essentials of risk management. New York: McGraw-Hill.
• Crum, M., Rayhorn, C. (2019). Using Monte Carlo simulation for pro forma financial statements. Journal of Accounting & Finance, 19(5), 29-40. http://t.www.na-business press.com/JAF/JAF19-5/2_CrumM_19_5.pdf
• Cruz, M. (2002). Modeling, measuring and hedging operational risk. West Sussex: John Wiley & Sons.
• Culp, C. (2001). The risk management process. New York: John Wiley & Sons.
• Czapiewski, L. (2016). Wykorzystanie pięcioczynnikowego modelu Famy-Frencha na polskim rynku kapitałowym. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia, 82(4), 71-83. https://doi.org/10.18276/frfu.2016.4.82/2-05
• Czekaj, J., Dressler, Z. (2008). Zarządzanie finansami przedsiębiorstw. Warszawa: PWN.
• Damodaran, A. (2006). Damodaran on valuation: Security analysis for investment and corporate finance (2nd ed.). New Jersey: John Wiley & Sons.
• Damodaran, A. (2008). Strategic risk taking: A framework for risk management. New Jersey: Pearson Education.
• Damodaran, A. (2012). Investment valuation. Tools and techniques for determining the value of any asset (3rd ed.). New York: John Wiley & Sons.
• Damodaran, A. (2018). Facing up to uncertainty: Using probabilistic approaches in valuation. SRRN, 1-65. https://doi.org/10.2139/ssrn.3237778
• Daszyńska-Żygadło, K. (2015). Wycena przedsiębiorstwa. Podejście scenariuszowe. Warszawa: PWN.
• Davison, A., Hinkley, D. (1997). Bootstrap methods and their application. New York: Cambridge University Press.
• Day, A. (2003). Mastering risk modelling: A practical guide to modelling uncertainty with Microsoft Excel. Harlow: FT Prentice Hall.
• Derman, E. (2011). Models.Behaving.Badly.: Why confusing illusion with reality can lead to disaster, on Wall Street and in life. West Sussex: John Wiley and Sons.
• Dittmann, P., Szabela-Pasierbińska, E., Dittmann, I., Szpulak, A. (2009). Prognozowanie w zarządzaniu przedsiębiorstwem. Kraków: Wolters-Kluwer Polska.
• Doane, D. (1976). Aesthetic frequency classifications. The American Statistician, 30(4), 181-183. https://doi.org/10.2307/2683757
• Doffou, A. (2015). An improved valuation model for echnology companies. International Journal of Financial Studies, 3(2),162-176. https://www.doi.org/10.3390/ijfs3020162
• Doob, J. L. (1934). Stochastic processes and statistics. Proceedings of the National Academy of Sciences, 20(6), 376-379. https://www.jstor.org/stable/86593
• Doś, A. (2020). Czynniki społecznej odpowiedzialności przedsiębiorstw - ujęcie systemowe. Katowice: Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego.
• Fama, E. F. (1970). Efficient capital markets: A review of theory and empirical work. The Journal of Finance, 25(2), 383-417. https://doi.org/10.2307/2325486
• Fama, E. F., French, K. R. (1992). The cross-section of expected stock returns. The Journal of Finance, 47(2), 427-465. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1992.tb04398.x
• Fama, E. F., French, K. R. (1993). Common risk factors in the returns on stocks and bonds. Journal of Financial Economics, 33(1), 3-56. https://doi.org/10.1016/0304405X(93)90023-5
• Fama, E. F., French, K. R. (2015). A five-factor asset pricing model. Journal of Financial Economics, 116(1), 1-22. https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2014.10.010
• Fama, E. F., MacBeth, J. (1973). Risk, return, and equilibrium: Empirical tests. Journal of Political Economy, 81(3), 607-636. https://www.jstor.org/stable/1831028
• Fierla, A. (2008). Wycena przedsiębiorstwa metodami dochodowymi. Warszawa: Oficyna Wydawnicza Szkoły Głównej Handlowej.
• Fischer, I. (1930). The theory of interest. New York: The Macmillan Company.
• Fisher, R. A. (1922). On the mathematical foundations of theoretical statistics. Philosophical Transactions of the Royal Society of London. Series A, Containing Papers of a Mathematical or Physical Character, 222(594-604), 309-368. https://royal societypublishing.org/doi/pdf/10.1098/rsta.1922.0009
• Frąckowiak, W. (2010). Od starych do nowych paradygmatów nauk o finansach. Zeszyty naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Poznaniu, 144, 85-92.
• French, C. W. (2003). The Treynor Capital Asset Pricing Model. Journal of Investment Management, 1(2), 60-72.
• Gajdka, K., Walińska, E. (2000). Zarządzanie finansowe, teoria i praktyka. Warszawa: FRR.
• Gaschi-Uciecha, A. (2016). Badanie stopnia wdrożenia zarządzania ryzykiem w małych i średnich przedsiębiorstwach - wyniki badań. Organizacja i Zarządzanie, 1949(89), 123-133. https://bibliotekanauki.pl/articles/323581
• Gątarek, D., Maksymiuk, R., Krysiak, M., Witkowski, Ł. (2001). Nowoczesne metody zarządzania ryzykiem finansowym. Warszawa: WIG-Press.
• Gentle, J. (2003). Random number generation and Monte Carlo methods (2nd ed.). New York: Springer.
• Gentry, J., Pyhrr, S. (1973). Simulating an EPS growth model. Financial Management, 2(2), 68-76. https://doi.org/10.2307/3665485
• Gilchrist, W. (2000). Statistical modelling with quantile functions. Boca Raton: Chapman & Hall/CRC.
• Gilli, M., Maringer, D., Schumann, E. (2019). Numerical methods and optimization in finance. London: Academic Press.
• Golden, C., Golden, M. (1987). Beyond "what if": A risk-oriented capital budgeting model. Journal of Information Systems, 2(1), 53-64.
• Gorczyńska, M. (2013). Stabilność finansowa a zrównoważony rozwój przedsiębiorstwa. Journal of Management and Finance, 2, 99-110.
• Gordon, M., Shapiro, E. (1956). Capital equipment analysis: The required rate of profit. Management Science, 3(1), 102-110. https://www.jstor.org/stable/2627177
• Gupta, A. (2014). Risk management and simulation. Boca Raton: CRC Press.
• Hall, W. (1975). Why risk analysis isn't working. Long Range Planning, 8(6), 25-29. https://doi.org/10.1016/0024-6301(75)90022-9
• Hamada, R. (1972). The effect of the firm's capital structure on the systematic risk of common stocks. The Journal of Finance, 27(2), 435-452. https://doi.org/10.2307/ 2978486
• Hertz, D. (1964). Risk analysis in capital investment. Harvard Business Review, 42(1), 95-106. https://hbr.org/1979/09/risk-analysis-in-capital-investment
• Horcher, K. (2005). Essentials of financial risk management. New Jersey: John Wiley & Sons.
• Hou, K., Xue, C., Zhang, L. (2015). Digesting anomalies: An investment approach. The Review of Financial Studies, 28(3), 650-705. https://stockmarketmba.com/docs/HouXueandZhang4factormodel.pdf
• Hull, J. C. (2018). Risk management and financial institutions (5th ed.). New Jersey: John Wiley & Sons.
• Iman, R. L., Conover, W. J. (1982). A distribution-free approach to inducing rank correlation among input variables. Communications in Statistics - Simulation and Computation, 11(3), 311-334. https://doi.org/10.1080/03610918208812265
• Iman, R. L., Davenport, J. M., Zeigler, D. K. (1980). Latin hypercube sampling (Program user's guide). Sandia Laboratories. https://ntrl.ntis.gov/NTRL/dashboard/searchResults/titleDetail/SAND791473.xhtml
• Jabłoński, A. (2014). The value-based paradigm and economization of company strategy and business models. Kwartalnik Nauk o Przedsiębiorstwie, 33(4), 37-45.
• Jäckel, P. (2002). Monte Carlo methods in finance. West Sussex: John Wiley & Sons.
• Jajuga, K. (2013). Ryzyko modelu a miary ryzyka. Studia Ekonomiczne Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach, 152, 73-81. https://www.ue.katowice.pl/fileadmin/_migrated/content_uploads/6_K.Jajuga_Ryzyko_modelu_a_miary_ryzyka.pdf
• Jajuga, K. (2016). From duration analysis to GARCH models - An approach to systematization of quantitative methods in risk measurement. Economic and Business Review, 16(3), 7-19.
• Jajuga, K. (2019a). Koncepcja ryzyka i proces zarządzania ryzykiem - wprowadzenie W: K. Jajuga (red.), Zarządzanie ryzykiem (s. 15-47). Warszawa: PWN.
• Jajuga, K. (2019b). Teoretyczne podstawy pomiaru ryzyka W: K. Jajuga (red.), Zarządzanie ryzykiem (s. 49-101). Warszawa: PWN.
• Jajuga, K. (2019c). Zarządzanie ryzykiem w przedsiębiorstwie W: K. Jajuga (red.), Zarządzanie ryzykiem (s. 373-394). Warszawa: PWN.
• Jajuga, K., Jajuga, T. (2012). Inwestycje. Warszawa: PWN.
• Jaki, A. (2008). Wycena i kształtowanie wartości przedsiębiorstwa. Warszawa: Wolters Kluwer Polska.
• Jaki, A. (2016). Prowartościowy paradygmat i koncepcja zarządzania wartością - Mechanizmy i obszary ewolucji. Przegląd Organizacji, 912(1), 9-15.
• Jennergren, L. P. (2011). A tutorial on the discounted cash flow model for valuation of companies. SSE/EFI Working Paper Series in Business Administration, 1998, 1-55. http://swoba.hhs.se/hastba/papers/hastba0001.pdf
• Jensen, M. C. (2002). Value maximization, stakeholder theory, and the corporate objective function. Business Ethics Quarterly, 12(2), 235-256. https://doi.org/10.2307/3857812
• Jensen, M. C., Black, F., Scholes, M. S. (1972). The capital asset pricing model: Some empirical tests. SSRN, 1-52. https://ssrn.com/abstract=908569
• Jorion, P. (2007). Value at risk (3rd ed.). Singapur: McGraw-Hill.
• Jorion, P. (2009). Financial risk manager handbook (5th ed.). New Jersey: John Wiley & Sons.
• J.P. Morgan/Reuters [JPM/R]. (1996). RiskMetricsTM - technical document (4th ed.). https://www.msci.com/documents/10199/5915b101-4206-4ba0-aee2-3449d5c7e95a
• Kaczmarzyk, J. (2010). Wybrane aspekty wykorzystania metod symulacyjnych w ocenie ryzyka działalności gospodarczej przedsiębiorstwa. Zeszyty Naukowe / Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu, 142, 227-240.
• Kaczmarzyk, J. (2013). A subjective approach in risk modelling using simulation techniques. Studia Ekonomiczne. Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach, 127, 23-34. https://cejsh.icm.edu.pl/cejsh/element/bwmeta1.element.desklight-4a29125d-0b95-4e0f-ae69-1972751ec18e?q=bwmeta1.element.desklight-d2119aac-5aa9-4617-b377-0d9b5bf5cb97;1&qt=CHILDREN-STATELESS
• Kaczmarzyk, J. (2016a). Reflecting interdependencies between risk factors in corporate risk modeling using Monte Carlo simulation. Econometrics. Ekonometria. Advances in Applied Data Analytics, 2(52), 98-107. https://cejsh.icm.edu.pl/cejsh/element/bwmeta1.element.desklight-545efb9e-b91943fb-8099-d8b1fb9ba26a
• Kaczmarzyk, J. (2016b). Prospective financial analysis with regard to enterprise risk exposure - the advantages of the Monte Carlo method. Financial Sciences. Nauki o finansach, 2(27), 23-37.
• Kaczmarzyk, J. (2016c). Uwarunkowania finansowe działalności przedsiębiorstw na jednolitym rynku europejskim. Studia Ekonomiczne. Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach, 282, 46-57.
• Kaczmarzyk, J. (2018). Forecasting currency risk in an enterprise using the Monte Carlo simulation. Financial Sciences. Nauki o Finansach, 4(23), 50-62. https://cejsh.icm.edu.pl/cejsh/element/bwmeta1.element.desklight-abdbeaef-09e0-47cc-a5e7-0e32434fbdcf
• Kaczmarzyk, J. (2019). Several sets of assumptions for the Monte Carlo simulation for a more precise analysis of enterprise risk. Econometrics. Ekonometria. Advances in Applied Data Analytics, 23(4), 80-95. https://doi.org/10.15611/eada.2019.4.06
• Kaczmarzyk, J. (2022). Objective assumptions for the Monte Carlo simulation when historical data with a desired interval have limited size. W A. Bem, K. Daszynska- Zygadlo, T. Hajdíková, E. Jáki, B. Ryszawska (red.), Sustainable Finance in the Green Economy. ICFS 2019 (s. 89-101). Cham: Springer. https://doi.org/10.1007/ 978-3-030-81663-6_6
• Kaczmarzyk, J., Pyka, A. (2013). Uwarunkowania działalności finansowej przedsiębiorstw W B. Ciupek, T. Famulska red., Strategie podatkowe przedsiębiorstw (s. 11-44). Katowice: Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego.
• Kaczmarzyk, J., Zieliński, T. (2010a). Dostępne rozwiązania w zakresie inżynierii finansowania projektów inwestycyjnych. W A. Drobniak (red.), Wybór inwestora strategicznego dla potrzeb zagospodarowania centrum miasta poprzemysłowego (s. 79-117). Katowice: Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej.
• Kaczmarzyk, J., Zieliński, T. (2010b). Metody symulacyjne w poszerzonej analizie wrażliwości. Studia Ekonomiczne. Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach, 71, 177-187. https://www.sbc.org.pl/dlibra/publication/27343/edition/24414/content
• Kaczmarzyk, J., Zieliński, T. (2012). Modelowanie finansowe z użyciem arkusza kalkulacyjnego (Wydanie 2). Katowice: Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego.
• Kasiewicz, S. (2009). Koncepcja zarządzania wartością jako źródło kryzysu finansowego. Finansowanie Nieruchomości. https://docplayer.pl/28420928-Koncepcja-zarzadzania-wartoscia.html
• Khan, M., Shah, N., Rehman, A. (2012). The relationship between stock return and Economic Value Added (EVA): A review of KSE-100 Index. http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1992209
• Klobucnik, J., Sievers, S. (2013). Valuing high technology growth firms. Journal of Business Economics / Zeitschrift für Betriebswirtschaft, 83(9), 947-984. https://doi.org/10.1007/s11573-013-0684-2
• Knight, F. (1921). Risk, uncertainty and profit (Reprints of Economic Classics). New York: Sentry Press.
• Koller, T., Goedhart, M., Wessels, D. (2005). Measuring and managing the value of companies (4th ed.). New Jersey: John Wiley & Sons.
• Kolmogoroff, A. (1931). Über die analytischen Methoden in der Wahrscheinlichkeitsrechnung. Mathematische Annalen, 104(1), 415-458. https://link.springer.com/content/pdf/10.1007/BF01457949.pdf
• Korn, R., Korn, E., Kroisandt, G. (2010). Monte Carlo methods and models in finance and insurance. Boca Raton: Chapman & Hall/CRC Press.
• Kroese, D. P., Brereton, T., Taimre, T., Botev, Z. I. (2014). Why the Monte Carlo method is so important today. WIREs Comput Stat, 6(6), 386-392. https://doi.org/10.1002/wics.1314
• Krysiak, Z. (2000). Analiza symulacyjna - narzędzie do poprawnego wyznaczania wartości firmy. Nasz Rynek Kapitałowy, 11(119), 68-71.
• Krysiak, Z. (2006). Analiza finansowa ex ante a modelowanie wartości przedsiębiorstwa. Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu, 1109, 369-382.
• Krysiak, Z. (2008). Wycena a ryzyko. W M. Panfil, A. Szablewski (red.), Metody wyceny spółki. Perspektywa klienta i inwestora (s. 411-433). Warszawa: Poltext.
• Krysiak, Z. (2011). Jakość zarządzania ryzykiem w przedsiębiorstwach działających w Polsce. W S. Kasiewicz (red.), Zarządzanie zintegrowanym ryzykiem przedsiębiorstwa w Polsce (s. 172-193). Warszawa: Wolters Kluwer.
• Kufel, M. (1992). Metody wyceny przedsiębiorstw. Bielsko-Biała: Park.
• Kuhn, T. (1970). The structure of scientific revolutions (2nd ed.). Chicago: The University of Chicago Press.
• Kuziak, K. (2008). Zarządzanie ryzykiem prawnym w przedsiębiorstwie. Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu. Finanse, Bankowość, Rachunkowość, 1196(6),91-99. https://www.dbc.wroc.pl/dlibra/publication/21211/edition/18934/content
• Kuziak, K. (2011). Pomiar ryzyka przedsiębiorstwa. Modele pomiaru i ich ryzyko. Wrocław: Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego.
• L'Ecuyer, P. (2012). Random number generation. W J. Gentle, K. Härdle, Y. Mori (red.), Handbook of computational statistics. concepts and methods (2nd ed.; s. 35-71). New York: Springer.
• Lakonishok, J., Shapiro, A. C. (1986). Systematic risk, total risk and size as determinants of stock market returns. Journal of Banking & Finance, 10(1), 115-132. https://doi.org/10.1016/0378-4266(86)90023-3
• Lam, J. (2003). Enterprise risk management. From incentives to controls. New Jersey: John Wiley & Sons.
• Lane, D. M. i in. (b.d.). Online statistics education: An interactive multimedia course of study (Developed by Rice University (Lead Developer), University of Houston Clear Lake, and Tufts University). https://onlinestatbook.com/2/ (dostęp: 28.02.2022).
• Lewis, P. A. W. (1961). Distribution of the Anderson-Darling statistic. The Annals of Mathematical Statistics, 32(4), 1118-1124. https://www.jstor.org/stable/2237910
• Li, S., Hu, X., Wang, L. (2020). Could the stock market adjust itself? An empirical study based on mean reversion theory. Journal of Systems Science and Information, 8(2), 97-115.
• Ligus, M., Słoński, T. (2018). Analiza ryzyka inwestycyjnego biogazowni rolniczej - studium przypadku. Studia Ekonomiczne Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach, 366, 164-184. https://www.ue.katowice.pl/fileadmin/user_upload/wydawnictwo/SE_Artyku%C5%82y_361_380/SE_366/13.pdf
• Lintner, J. (1965). The valuation of risk assets and the selection of risky investments in stock portfolios and capital budgets. The Review of Economics and Statistics, 47(1), 13-37. https://doi.org/10.2307/1924119
• Luehrman, T. A. (1997). Using APV: A better tool for valuing operations. Harvard Business Review, 75(3), 145-154. https://hbr.org/1997/05/using-apv-a-better-tool-for-valuing-operations
• Łukasik, G. (2004). Strategie finansowe przedsiębiorstw w sytuacjach ryzykownych. Katowice: Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej.
• Marcinkowska, M. (2010). Sprawozdania finansowe jako źródło informacji do rzetelnej wyceny przedsiębiorstwa - kluczowe problemy. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia, 25, 339-361.
• Martin, J., Petty, W., Wallace, J. (2009). Shareholder value maximization - is there a role for corporate social responsibility? Journal of Applied Corporate Finance, 21(2), 110-118. https://doi.org/10.1111/j.1745-6622.2009.00232.x
• Matsumoto, M., Nishimura, T. (1998). Mersenne twister: A 623-dimensionally equidi- stributed uniform pseudo-random number generator. ACM Transactions on Modeling and Computer Simulation, 8(1), 3-30. https://doi.org/10.1145/272991.272995
• Mattmüller, M. (2014). The difficult birth of stochastics: Jacob Bernoulli's Ars Conjectandi (1713). Historia Mathematica, 41(3), 277-290. https://doi.org/10.1016/j.hm.2014.04.001
• McKay, M. D., Beckman, R. J., Conover, W. J. (1979). A comparison of three methods for selecting values of input variables in the analysis of output from a computer code. Technometrics, 21(2), 239-245. https://doi.org/10.2307/1268522
• McLeish, D. (2005). Monte Carlo simulation & finance. New Jersey: John Wiley & Sons.
• Merna, T., Al-Thani, F. (2008). Corporate risk management. West Sussex: John Wiley& Sons.
• Merton, R. C., Simons, R., Wilkie, A. (1994). Influence of mathematical models in finance on practice: Past, present and future [and discussion]. Philosophical Transactions: Physical Sciences and Engineering, 347(1684), 451-463. https://www.jstor.org/stable/54356
• Metropolis, N., Ulam, S. (1949). The Monte Carlo method. Journal of the American Statistical Association, 44(247), 335-341. https://doi.org/10.2307/2280232
• Michalak, A. (2015). Modele kosztu kapitału i ich implementacje w zarządzaniu przedsiębiorstwem górniczym. Warszawa: Difin.
• Michalski, D. (2018). Wykorzystanie opcji realnej w wycenie wartości przedsiębiorstwa. Zeszyty Naukowe Wyższej Szkoły Handlowej. Zarządzanie, 1, 191-205. https://doi.org/10.5604/01.3001.0012.0528
• Microsoft Support. (b.d.). Dynamic array formulas in non-dynamic aware Excel. https://support.microsoft.com/en-us/office/dynamic-array-formulas-in-non-dynamic-aware-excel-696e164e-306b-4282-ae9d-aa88f5502fa2
• Mikołajewicz, G. (2010). Wartość wewnętrzna a wartość rynkowa akcji. Zeszyty Naukowe / Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu, 142, 700-712.
• Mizerka, J. (2005). Opcje rzeczowe w finansowej ocenie efektywności inwestycji. Poznań: Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej.
• Moonan, W. J. (1957). Linear transformation to a set of stochastically dependent normal variables. Journal of the American Statistical Association, 52(278), 247-252. https://doi.org/10.2307/2280849
• Mossin, J. (1966). Equilibrium in a capital asset market. Econometrica, 34(4), 768-783. https://doi.org/10.2307/1910098
• Myers, S. C. (1974). Interactions of corporate financing and investment decisions- implications for capital Budgeting. The Journal of Finance, 29(1), 1-25.
• Myers, S. C. (1977). Determinants of corporate borrowing. Journal of Financial Economics, 5(2), 147-175. https://doi.org/10.1016/0304-405X(77)90015-0
• Myung, I. J. (2003). Tutorial on maximum likelihood estimation. Journal of Mathematical Psychology, 47(1), 90-100. https://doi.org/10.1016/S0022-2496(02)00028-7
• Nichol, E., Dowling, M. (2014). Profitability and investment factors for UK asset pricing models. Economics Letters, 125(3), 364-366. https://econpapers.repec.org/scripts/redir.pf?u=https%3A%2F%2Fdoi.org%2F10.1016%252Fj.econlet.2014.10.013;h=repec:eee:ecolet:v:125:y:2014:i:3:p:364-366
• Nuzzo, R. L. (2019). Histograms: A useful data analysis visualization. PM&R Journal, 3(11), 309-312. https://doi.org/10.1002/pmrj.12145
• Ostasiewicz, S., Rusnak, Z., Siedlecka, U. (1999). Statystyka. Elementy teorii i zadania. Wrocław: Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej.
• Oxford Languages. (b.d.). https://languages.oup.com/
• Palisade Knowledge Base. (2017). 6.26. Calculating contribution to variance. https://kb.palisade.com/index.php?pg=kb.page&id=1605
• Palisade Knowledge Base. (2018). 5.1. How @RISK correlates inputs. https://kb.palisade.com/index.php?pg=kb.page&id=71
• Panfil, M. (2011a). Wartość końcowa a wartość przedsiębiorstwa w modelu zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF): Wycena KGHM Polska Miedź SA w raportach domów maklerskich z okresu 14.02.2008-12.01.2011. Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia, 37(639), 599-612.
• Panfil, M. (2011b). Wycena przedsiębiorstwa metodą zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF). W M. Panfil, A. Szablewski (red.), Wycena przedsiębiorstwa. Od teorii do praktyki (s. 293-322). Warszawa: Poltext.
• Park, K. (2018). Fundamentals of probability and stochastic processes with applications to communications. Switzerland: Springer.
• Pasquariello, P. (2014). Financial market dislocations. The Review of Financial Studies, 27(6), 1868-1914. https://doi.org/10.1093/rfs/hhu007
• Pera, K. (2010). Zintegrowana ocena efektywności finansowej surowcowego projektu inwestycyjnego. Katowice: Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej.
• Pera, K., Buła, R., Mitrenga, D. (2014). Modele inwestycyjne. Warszawa: C.H. Beck
• Pietrewicz, L. (2008). Pułapki zarządzania wartością. Ekonomika i Organizacja Przedsiębiorstwa, 697(2), 83-88.
• Polaczek, R. (2010). O potrzebie wyceny małego przedsiębiorstwa. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia, 25, 389-397.
• Polska Federacja Stowarzyszeń Rzeczoznawców Majątkowych [PFSRM]. (2011). Powszechne Krajowe Zasady Wyceny (PKZW). Krajowy Standard Wyceny Specjalistyczny KSWS. Ogólne zasady wyceny przedsiębiorstw. https://wycena.net.pl/standardy/KSWS-Ogolne.zasady.wyceny.przedsiebiorstw.pdf
• Pratt, S., Grabowski, R. (2014). Cost of capital (2nd ed.). New Jersey: Wiley.
• Pratt, S., Reilly, R., Schweihs, R. (2000). Valuing a business: The analysis and appraisal of closely held companies. New York: McGraw Hill.
• Proctor, K. S. (2010). Building financial models with Microsoft Excel: A guide for business professionals. New Jersey: John Wiley & Sons.
• Rappaport, A. (1999). Wartość dla akcjonariuszy. Poradnik menedżera i inwestora. Warszawa: WIG-PRESS.
• Rappaport, A. (2005). The economics of short-term performance obsession. Financial Analysts Journal, 61(3), 65-79.
• Rappaport, A. (2006). Ten ways to create shareholder value. Harvard Business Review, 84(9), 66-77.
• Rees, M. (2008). Financial modelling in practice: A concise guide for intermediate and advanced level. West Sussex: John Wiley & Sons.
• Reinganum, M. R. (1981a). A new empirical perspective on the CAPM. The Journal of Financial and Quantitative Analysis, 16(4), 439-462. https://doi.org/10.2307/2330365
• Reinganum, M. R. (1981b). Misspecification of capital asset pricing: Empirical anomalies based on earnings' yields and market values. Journal of Financial Economics, 9(1), 19-46. https://doi.org/10.1016/0304-405X(81)90019-2
• Ripley, E. D. (1990). Thoughts on pseudorandom number generators. Journal of Computational and Applied Mathematics, 31(1), 153-163. https://doi.org/10.1016/0377-0427(90)90346-2
• RiskMetrics Group [RMG]. (1999). CorporateMetricsTM - the benchmark for corporate risk management. Technical document (1st ed.). https://www.msci.com/documents/10199/8af520af-3e63-44b2-8aab-fd55a989e312
• Ritchie, J. (1997). Analiza fundamentalna. Warszawa: WIG-Press.
• Rogowski, W. (2006). Formuły i algorytmy metody IRR - próba systematyzacji. Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu, 1109, 516-527.
• Rogowski, W. (2016). Rachunek efektywności inwestycji. Wyzwania teorii i potrzeby praktyki. Warszawa: Wydawnictwo Nieoczywiste.
• Ross, S. (1976a). The arbitrage theory of capital asset pricing. Journal of Economic Theory, 13(3), 341-360.
• Ross, S. (1976b). Return, risk and arbitrage. W I. Friend, J. Bicksler (red.), Risk and return in finance (s. 189-218). Cambridge: Ballinger.
• Ross, S. A., Westerfield, R.W., Jordan, B. D. (1999). Finanse przedsiębiorstw. Warszawa: Dom Wydawniczy ABC.
• Scheuer, E. M., Stoller, D. S. (1962). On the generation of normal random vectors. Technometrics, 4(2), 278-281. https://doi.org/10.1080/00401706.1962.10490011
• Schiefner, L., Schmidt, R. (2004). Shareholder value at risk as an instrument of company valuation. W G. Fandel, U. Backes-Gellner, M. Schlüter, J. Staufenbiel (red.), Modern concepts of the theory of the firm (s. 474-490). Berlin: Springer. https://doi.org/10.1007/978-3-662-08799-2_29
• Scott, D. W. (1979). On optimal and data-based histograms. Biometrika, 66(3), 605-610. https://doi.org/10.2307/2335182
• Sengupta, C. (2010). Financial Analysis and Modeling Using Excel and VBA (2nd ed.). New Jersey: John Wiley & Sons.
• Shapiro, A., Balbirer, S. (2000). Modern corporate finance: A multidisciplinary approach to value creation. Upper Saddle River: Prentice Hall.
• Sharpe, W. F. (1964). Capital asset prices: A theory of market equilibrium under conditions of risk. The Journal of Finance, 19(3), 425-442. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1964.tb02865.x
• Sierpińska, M., Jachna, T. (2007). Metody podejmowania decyzji finansowych. Warszawa: PWN.
• Slee, R., Paglia, J. K. (2010, March/April). Private cost of capital model. Valuation. A Professional Development Journal for the Consulting Disciplines, 23-31. http://cw.nacva.com/promotionimages/Slee-Paglia%20PCOC.pdf
• Smit, H. T. J., Trigeorgis, L. (2004). Strategic investment. Real options and games. New Jersey: Princeton University Press.
• Sobczyk, M. (2000). Statystyka. Podstawy teoretyczne. Przykłady. Zadania. Lublin: Wydawnictwo Uniwersytetu Marii Curie-Skłodowskiej.
• Staniec, I., Zawiła-Niedźwiedzki, J. (2008). Zarządzanie ryzykiem operacyjnym. Warszawa: C.H. Beck.
• Staszic, S. (1954). Pisma filozoficzne i społeczne. Warszawa: PWN.
• Sturges, H. A. (1926). The choice of a class interval. Journal of the American Statistical Association, 21(153), 65-66. https://doi.org/10.1080/01621459.1926.10502161
• Sullivan, E. (2006). A brief history of the capital asset pricing model. APUBEF Proceedings, 207-209.
• Szczepankowski, P. (2007). Wycena i zarządzanie wartością przedsiębiorstwa. Warszawa: PWN.
• Tarczyński, W., Mojsiewicz, M. (2001). Zarządzanie ryzykiem. Warszawa: PWE.
• Tjia, J. S. (2009). Building financial models (2nd ed.). New York: McGraw-Hill.
• Treynor, J. (1999). Toward a theory of market value of risky assets. W R. Korajczyk (red.), Asset pricing and portfolio performance (s. 15-22). London: Risk Books.
• Triantis, A. (2005). Realizing the potential of real options: Does theory meet practice? Journal of Applied Corporate Finance, 17(2), 8-16. https://doi.org/10.1111/j.17456622.2005.00028.x
• Trigeorgis, L., Reuer, J. J. (2017). Real options theory in strategic management: Real options theory in strategic management. Strategic Management Journal, 38(1), 42-63. https://doi.org/10.1002/smj.2593
• Turek, M., Michalak, A. (2017). Zmodyfikowana metoda Famy-Frencha w wycenie kosztu kapitału własnego przedsiębiorstw górniczych. Zeszyty Naukowe Instytutu Gospodarki Surowcami Mineralnymi i Energią PAN, 99, 5-16. https://yadda.icm.edu.pl/baztech/element/bwmeta1.element.baztech-bb99d41f-6b02-44bd-9a0a-56c14dbc1c29
• Ustawa z dnia 29 września 1994 r. o rachunkowości. Dz.U. z 2021 r., poz. 217 tj. z późn. zm.
• Ulam, S. M., (with J. von Neumann, R. D. Richtmyer) (1947, April 9). Statistical methods in neutron diffusion: Los Alamos Scientific Laboratory report LAMS-551. https://publishing.cdlib.org/ucpressebooks/view?docId=ft9g50091s;chunk.id=d0e2404;doc.view=print
• Vose, D. (2008). Risk analysis: A quantitative guide (3rd ed.). West Sussex: John Wiley & Sons.
• Walkenbach, J. (2011). Excel 2010 PL. Programowanie w VBA. Gliwice: Helion.
• Walters, D. (1997). Developing and implementing value-based strategy. Management Decision, 35(10), 709-720.
• Wędzki, D. (2013). Przepływy pieniężne w wycenie metodą DCF a prawo bilansowe. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia, 761(61), 143-155.
• Williams, J. (1938). The theory of investment value. Amsterdam: North-Holland Publishing Company.
• Wilmott, P. (2006). Paul Wilmott on quantitative finance (2nd ed.). West Sussex: John Wiley & Sons.
• Wiśniewski, T. (2008). Ocena efektywności inwestycji rzeczowych ze szczególnym uwzględnieniem ryzyka. Szczecin: Wydawnictwo Uniwersytetu Szczecińskiego.
• Wójcik-Jurkiewicz, M. (2009). Wartość przedsiębiorstwa a wartość firmy. Zeszyty Teoretyczne Rachunkowości, 53(109), 303-319.
• Zaremba, A., Konieczka, P. (2014). Size, value, and momentum in Polish equity returns: Local or international factors? International Journal of Management and Economics, 53(3), 26-47. https://www.doi.org/10.1515/ijme-2017-0017
• Zarzecki, D. (1999). Metody wyceny przedsiębiorstw. Warszawa: FRR.
• Zarzecki, D. (2009). Dylematy szacowania premii z tytułu ryzyka. Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu, 48, 921-930.
• Zarzecki, D. (2010). Mnożniki rynkowe w wycenie przedsiębiorstw. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia, 25, 419-427.
• Zarzecki, D. (2016). Dylematy szacowania kosztu kapitału. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia, 79(1), 349-370. https://doi.org/10.18276/frfu.2016.79-27
• Zarzecki, D. (2017). Value Based Management w największych spółkach notowanych na GPW w Warszawie. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia, 5(89), 219-230. https://doi.org/10.18276/frfu.2017.89/2-16
• Zieliński, T. (2010). Ryzyko na rynku finansowym. W I. Pyka (red.), Rynek finansowy (s. 28-58). Katowice: Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej.

Identyfikatory

DOI

10.22367/uekat.9788378758273