A Network Analysis of Cross-Border Mergers and Acquisitions in Poland, Czechia And Hungary

• Autorzy: Dominika Brózda-Wilamek

Warianty tytułu

Analiza sieciowa transgranicznych fuzji i przejęć na przykładzie Polski, Czech i Węgier

• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

Background: Cross-border mergers and acquisitions (CBM&As) have taken the form of a network, as there are complex business relationships between the participating entities. The concept of social network analysis (SNA) to study business connections is poorly described in the literature. There is also a lack of comprehensive structure studies on CBM&A purchases by Central and Eastern Europe (CEE) companies. Research purpose: The purpose is to evaluate the geographical and sectoral structure of the Polish, Czech, and Hungarian CBM&A network in 2010-2020. This article also aims to present a new methodological approach to studying the structure of the M&A market related to the application of SNA metrics. Methods: The study is carried out using social network analysis. Sectoral M&A data taken from the Eikon Refinitiv database are used, and several network indicators are applied, i.e., degree, prestige, and betweenness centrality, for the analysis. Conclusions: In 2010-2020, Polish, Czech, and Hungarian companies were characterized by investment activity not only in the CEE countries, but also in Western Europe, Russia, and the United States. Enterprises from the financials, industrials, consumer cyclicals, and technology sectors have played an important role in CBM&A networks. Entities operating in the energy and healthcare sectors (in Hungary) and the real estate and utilities sectors (in Czechia) have also occupied a central place in the analyzed networks. Private equity and hedge funds play a key role in cross-sectoral transactions.(original abstract)

Przedmiot badań: Transgraniczne fuzje i przejęcia (CBM&A) przybierają formę sieci, gdyż między podmiotami w nich uczestniczącymi występują złożone relacje biznesowe. Koncepcja analizy sieci społecznościowych (SNA) do badania powiązań biznesowych jest słabo opisana w literaturze przedmiotu. W literaturze brakuje również kompleksowych studiów strukturalnych dotyczących CBM&A dokonywanych przez podmioty z Europy Środkowo-Wschodniej. Cel badawczy: Celem jest ocena struktury sektorowej oraz geograficznej transgranicznych akwizycji polskich, czeskich i węgierskich przedsiębiorstw w latach 2010-2020. Artykuł ten ma również za zadanie zaprezentować nowe podejście metodologiczne do badania struktury rynku fuzji i przejęć (M&A), związane z aplikacją mierników SNA. Metoda badawcza: Badanie zostało realizowane z wykorzystaniem SNA. W analizie wykorzystano dane sektorowe dotyczące M&A, zaczerpnięte z bazy danych Refinitiv Eikon. Do ich analizy zastosowano wskaźniki sieciowe, tj. centralność stopnia wierzchołka, centralność prestiżu i centralność pośrednictwa. Wyniki: W latach 2010-2020 polskie, czeskie i węgierskie spółki odznaczały się aktywnością inwestycyjną nie tylko w krajach Europy Środkowo-Wschodniej, ale również w krajach Europy Zachodniej, Rosji oraz Stanach Zjednoczonych. Przedsiębiorstwa z sektora finansowego, przemysłowego, cyklicznych wydatków konsumenckich oraz technologicznego odgrywały istotną rolę w badanych sieciach CBM&A. Centralne miejsce zajmowały także podmioty prowadzące działalność w sektorze energetycznym i ochrony zdrowia (w przypadku Węgier) oraz w sektorze nieruchomości i użyteczności publicznej (w przypadku Czech). W ramach transakcji międzysektorowych szczególną rolę odgrywały fundusze private equity i fundusze hedgingowe. (abstrakt oryginalny)

Słowa kluczowe

EN

Mergers and acquisitions; Cross-border clearing system; Social Network Analysis (SNA); Business processes

PL

Fuzje i przejęcia; Transgraniczny system rozliczeniowy; Analiza sieci społecznych; Procesy biznesowe

• Czasopismo: Studia Prawno-Ekonomiczne
• Rocznik: 2021
• Tom: 121
• Strony: 163--181

Twórcy

autor

Dominika Brózda-Wilamek

• University of Lodz

Bibliografia

• Barabasi A.L., Network Science, BarabasiLab, Boston 2012.
• Birkinbine B.J., Gómez R., New Methods for Mapping Media Concentration: Network Analysis of Joint Ventures among Firms, Media, Culture and Society 2020/42 (7-8), pp. 1078-1094, https://doi.org/10.1177/0163443720902907.
• Brózda-Wilamek D., The social network analysis of Chinese cross-border mergers and acquisitions, w: M. Rosińska-Bukowska, K. Zielińska-Lont (eds.), Asia's global expansion: business and financial aspects, Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego, Łódź 2020, pp. 59-72.
• Caiazza R., Volpe T., M&A process: A literature review and research agenda, Business Process Management Journal 2015/21 (1), pp. 205-220, https://doi.org/10.1108/BPMJ-11-2013-0145.
• De Benedictis L., Nenci S., Santoni G., Tajoli L., Vicarelli C., Network Analysis of World Trade using the BACI-CEPII Dataset, Global Economy Journal 2014/14 (3/4), pp. 287-343, https://doi.org/10.1515/gej-2014-0032.
• Eichengreen B., Tong H., Is China's FDI coming at the expense of other countries?,Journal of the Japanese and International Economies 2007/21 (2), pp. 153-172, https://doi.org/10.1016/j. jjie.2006.07.001.
• Elliott M., Golub B., Jackson M., Financial networks and contagion, American Economic Review 2014/104 (10), pp. 3115-3153, https://doi.org/10.1257/aer.104.10.3115.
• Freeman L.C., Centrality in social networks conceptual clarification, Social Networks 1979/1 (3), pp. 215-239, https://doi.org/10.1016/0378-8733(78)90021-7.
• Guo X.-Y., Yang K., Wu X.-M., Liu J.-G., Statistical properties of Chinese merger and acquisition network, Physica A: Statistical Mechanics and its Applications 2019/526, pp. 1-8, https://doi.org/10.1016/j.physa.2019.04.219.
• He Z., Chong Zh., Yang Y., Zhou Yn., Liu Y., Evolutionary investment network and the emerging energy power in Central Asia: From the perspective of cross-border mergers and acquisitions, Journal of Geographical Sciences 2020/30 (11), pp. 1849-1870, https://doi. org/10.1007/s11442-020-1815-7.
• Kaźmierska-Jóźwiak B., Activity of Central Eastern Europe Countries on Mergers and Acquisitions Market, Social Sciences 2014/83 (1), pp. 72-79, https://doi.org/10.5755/j01. ss.83.1.6864.
• Klimek A., Cross-Border Mergers and Acquisitions by Chinese State-Controlled Enterprises, Research Papers of the Wroclaw University of Economics 2016/447, pp. 147-155, https:// doi.org/10.15611/pn.2016.447.1.
• Kurt Y., Kurt M., Social network analysis in international business research: An assessment of the current state of play and future research directions, International Business Review 2020/29 (2), pp. 1-12, https://doi.org/10.1016/j.ibusrev.2019.101633.
• Lee H., Sohn I., Fundamentals of Big Data Network Analysis for Research and Industry, John Wiley & Sons, Ltd, United Kingdom 2016.
• Luty P., Połączenia i przejęcia transgraniczne z udziałem polskich spółek w latach 2005-2014 - wybrane zagadnienia, Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia: Ryzyko, zarządzanie, wartość 2015/3 (73), pp. 547-557.
• Melnarowicz K., Finansowanie transakcji fuzji i przejęć z udziałem funduszy private equity w Polsce, Roczniki Ekonomii i Zarządzania 2016/44 (1), pp. 157-173.
• Minoiu C., Reyes J.A., A network analysis of global banking: 1978-2010, Journal of Financial Stability 2013/9 (2), pp. 168-184, https://doi.org/10.1016/j.jfs.2013.03.001.
• Mirc N., Merging networks - contributions and challenges of social network analysis to study mergers and acquisitions, in: A. Risberg, D. King, O. Meglio (eds.), Routledge companion on mergers and acquisitions, Routledge, London 2015, pp. 259-271.
• Rosińska-Bukowska M., Global Business networks. Concept - structure - competitiveness, Publisher of the University of Lodz, Lodz 2020, https://doi.org/10.18778/8220-046-1.
• Sánchez Díez A., Galaso Reca P., García de la Cruz J.M., Mergers and acquisitions carried out by Spanish firms in Latin America: a network analysis study, CEPAL Review 2016/2016 (120), pp. 51-69.
• UNCTAD, World Investment Report, 2000.
• Vitali S., Battiston S., The community structure of the global corporate network, PLoS ONE 2014/9 (8), e104655, pp. 1-13.
• Wang L., Zhang N., Ye F., Lau Y.-Y., Ducruet C., The complex network analysis of liner shipping networks: Lessons from the merger between COSCO and CSCL, Growth and Change 2020/51 (4), pp. 1877- 1893, https://doi.org/10.1111/grow.12428.
• Wasserman S., Faust K., Social Network Analysis - Methods and Applications, Cambridge University Press, Cambridge 1994.
• Yang S., Keller F.B., Zheng L., Social network analysis: methods and examples, CA: Sage Publications, Los Angeles 2017.

Identyfikatory

DOI

10.26485/SPE/2021/121/10