Zmiana przepisów dotyczących odpowiedzi na wezwanie do sprzedaży lub zamiany akcji

• Autorzy: Mirosław Mateusz Kalisiak

Warianty tytułu

Changes in Law Regarding a Response to a Tender Offer for Shares

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W dniu 1.02.2021 r. weszły w życie przepisy rozporządzenia Ministra Finansów Funduszy i Polityki Regionalnej z 26.11.2020 r. w sprawie wzorów wezwań do zapisywania się na sprzedaż lub zamianę akcji spółki publicznej, szczegółowego sposobu ich ogłaszania oraz warunków nabywania akcji w wezwaniach (Dz.U. z 2020 r., poz. 2114), które określiły, że czynności firmy inwestycyjnej związane z przyjęciem zapisu na wezwanie na sprzedaż lub zamianę akcji należy kwalifikować jako usługę maklerską przyjmowania i przekazywania zleceń nabycia lub zbycia instrumentów finansowych. Rozwiązanie to stanowi istotną niedogodność dla niektórych uczestników rynku. Budzi ono także wątpliwości prawne. W niniejszym artykule dokonano analizy spójności tych rozwiązań z regulacjami systemów obrotu. Ponadto przeanalizowano dokumentację przykładowego wezwania przeprowadzonego w ostatnim czasie na gruncie prawa niemieckiego.(abstrakt oryginalny)

EN

On February 1, 2021, entered into force ordinance of the Minister of Finance of 26 November 2020 on the forms of tender offers to subscribe for the sale or exchange of shares in a public company, the detailed procedures of the announcement thereof, and the conditions for acquiring shares pursuant to such tender offers (OJ 2020.2114), which regulates that activities of an investment firm related to the tender offer of shares shall be qualified as rendering investment service: reception and transmission of orders. It is a major inconvenience for some market participants. Moreover this legal regulation raises doubts. This article discusses cohesion between new law and regulations of Polish trading venues. Furthermore author analised the documentation of one of the recent tender offers conducted under German law.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Akcje; Wezwanie do sprzedaży; Transakcje maklerskie; Rynek kapitałowy; Spółki publiczne

EN

Shares; Tender offers; Brokerage transactions; Capital market; Public companies

• Czasopismo: Przegląd Ustawodawstwa Gospodarczego
• Rocznik: 2022
• Numer: nr 5
• Strony: 42--48

Twórcy

autor

Mirosław Mateusz Kalisiak

Bibliografia

• Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht. (2014). Merkblatt Abschlussvermittlung. https://www.bafin.de/SharedDocs/Veroeffentlichungen/ DE/Merkblatt/mb_091207_tatbestand_abschlussvermittlung.html (pobrano 03.11.2021).
• Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht. (2017). Merkblatt Anlagevermittlung. https://www.bafin.de/SharedDocs/Veroeffentlichungen/ DE/Merkblatt/mb_091204_tatbestand_anlagevermittlung.html (pobrano 06.05.2021).
• Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht. (2017). Merkblatt Finanzkommissionsgeschäft. https://www.bafin.de/SharedDocs/Veroeffen- tlichungen/DE/Merkblatt/mb_100318_tatbestand_finanzkommgeschaeft.html (pobrano 03.11.2021).
• Chłopecki, A., & Dyl, M. (2014). Ustawa o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz spółkach publicznych. Komentarz. LEX.
• Corporate Actions Joint Working Group (CAJWG). (2015). Market Standards for Corporate Actions Processing. https://www.ecb.europa.eu/ paym/target/t2s/governance/pdf/casg/ecb. targetseccasg120606_MarketStandardsForCorporateActionsProcessingCAJWGStandardsRevised 2012Updated2015.en.pdf?5a5c8308c24a6618ed600daf627df86c (pobrano 11.06.2021).
• Deutsche Börse AG. (2005). The European Post-Trade Market. An Introduction. White Paper. https://deutsche-boerse.com/resource/ blob/66338/a9b56be08e3f9281765c81d47bdfae3f/data/the-european-post-trade-market-0205_en.pdf (pobrano 11.06.2021).
• Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie SA (2021). Szczegółowe zasady obrotu giełdowego w systemie UTP. https://www.gpw.pl/regulacje- -prawne (pobrano 27.03.2021).
• Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie SA (2020). Załącznik nr 2 do Regulaminu Alternatywnego Systemu Obrotu. Zasady obrotu instrumentami finansowymi w alternatywnym systemie obrotu. https://newconnect.pl/regulacje-prawne (pobrano 27.03.2021).
• Köhler, C. (2018). W: H.-P. Schwintowski (red.), Bankrecht. Carl Heymanns Verlag.
• Kurzajewski, M. (2014). Usługi maklerskie. LEX.
• Minister Finansów Funduszy i Polityki Regionalnej. (2020). Uzasadnienie projektu z dnia 5.11.2020 r. rozporządzenia w sprawie wzorów wezwań do zapisywania się na sprzedaż lub zamianę akcji spółki publicznej, szczegółowego sposobu ich ogłaszania oraz warunków nabywania akcji w wezwaniach, https://legislacja.gov.pl/projekt/12331155/katalog/12668320

Identyfikatory

DOI

DOI 10.33226/0137-5490.2022.5.6