Capital Structure of Chinese Food Companies and Their Macroeconomic Environment

• Autorzy: Jerzy Różański
• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

Purpose: The aim of the article was to examine the level of debt value in companies pursuing international expansion.

Design/methodology/approach: The following methods were used in the article:1. Calculation of statistical descriptive values for debt level, revenue and total assets, 2. A parametric Student's t-test to test for differences in the capital structures of the companies studied, 3. The Pearson coefficient for determining the relationship between capital structure and the ratio of revenue generated from international sales to total sales revenue.

Findings: As a result of the study, hypothesis (H0: The level of total liabilities in companies in the food sector shows significant variation over time and between the companies studied in companies pursuing international expansion) was accepted. The results indicate that there is a large variation in the debt levels of individual Chinese companies. The large variation in the value of the debt level analyzed may also be due to the macro environment of the companies.

Originality/value: So far, the literature has pointed to a decrease or increase in debt levels in companies that are in the process of internationalization. This article presents the results of a study indicating a wide variation in the level of total liabilities in companies that are internationalizing, taking into account the reasons for this situation.(original abstract)

Słowa kluczowe

EN

Company capital structure; Company indebtedness; International expansion; Enterprise internationalization; Food industry

PL

Struktura kapitału przedsiębiorstwa; Zadłużenie przedsiębiorstwa; Ekspansja międzynarodowa; Internacjonalizacja przedsiębiorstw; Przemysł spożywczy

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe. Organizacja i Zarządzanie / Politechnika Śląska
• Rocznik: 2023
• Numer: z. 181 Nowoczesność przemysłu i usług = Modernity of industry and services
• Strony: 493--504

Twórcy

autor

Jerzy Różański

• University of Lodz, Poland

Bibliografia

• 1. Barłożewski, K. (2017). Wpływ ekspansji zagranicznej na efektywność przedsiębiorstw. Warszawa: C.H. Beck.
• 2. Baronchelli, G., Cassia, F. (2010). Drivers of Born Global Companies' International Development: An Empirical Investigation Among Italian Companies. Rome: 10th Global Conference on Business and Economics.
• 3. Bojar, E. (2001). Bezpośrednie inwestycje zagraniczne w obszarach słabo rozwiniętych. Warszawa: PWN.
• 4. Burgman, T.A. (1996). An empirical examination of multinational corporate capital structure. Journal of International Business Studies, Vol. 27(3).
• 5. Chen, C.J.P., Cheng, C.S.A., He, J., Kim, J. (1997). An investigation of the relationship between international activities and capital structure. Journal of International Business Studies, Vol. 28(30).
• 6. Chen, C.J., Yu, C.M.J. (2011). FDI, Export, and Capital Structure: An Agency Theory Perspective. Management International Review, 51, pp. 295-320.
• 7. Cieślik, J. (2014). Przedsiębiorczość, polityka, rozwój. Warszawa: SEDNO.
• 8. Dobrowolska, B., Dorożyński, T., Kuna-Marszałek, A. (2021). Institutional analysis and its Impact on FDI Inflow Evidence from the EU Member Status. Comparative Economic Research. Central and Eastern Europe, Iss. 1, 24, pp. 23-44.
• 9. Dorożyński, D. (2018). Wspieranie zagranicznych inwestycji bezpośrednich w Polsce przez system zachęt dla inwestorów. Łódź: Uniwersytet Łódzki.
• 10. Doukas, J.A., Pantzalis, C. (2003). Geographic diversification and agency costs of debt of multinational firms. Journal of Corporate Finance, Vol. 9(1).
• 11. Dunning, J., Lundan, S. (2008). Theories of foreign direct investment, Multinational Enterprises and the Global Economy. Cheltenham: Elgar.
• 12. Fatemi, A.M. (1988). The effect of international diversification on corporate financing policy. Journal of Busines Research, Vol. 16.
• 13. Frynas, J., Mellahi, K. (2011). Global Strategic Management. Oxford: Oxford University Press.
• 14. Gorynia, M. (2007). Strategie zagranicznej ekspansji przedsiębiorstw. Warszawa: PWE.
• 15. GUS (2019). Handel zagraniczny. Handel towarami według cech przedsiębiorstw (TEC). Warszawa: Główny Urząd Statystyczny.
• 16. Hennart, J. (2007). Theoretical Rationale for a Multinationality - Performance Relationship. Management International Review, Vol. 47.
• 17. Hit, M.A., Hoskisson, R.E., Kim, H. (1997). International diversification: Effects of innovation and firm performance in product - diversified firms. The Academy of Management Journal, Vol. 40(4).
• 18. Hodder, J.E., Senbet, L.W. (1990). International capital structure equilibrium. Journal of Finance, Vol. 45.
• 19. Hughes, B., Louge, D.E., Seeney, L.J. (1975). Corporate international diversification and market assigned measure of risk and diversification. Journal of Financial and Quantitative Analysis, Vol. 10.
• 20. Jantunen, A., Nummela, N., Puumalainen, K., Caarenketo, S. (2008). Strategic Orientations of Born Global- Do They Really Matter? Journal of World Business, Vol. 4.
• 21. Jaworek, M. (2013). Ocena ekonomicznej efektywności bezpośrednich inwestycji zagranicznych w praktyce polskich przedsiębiorstw. Toruń: UMK.
• 22. Jaworek, M., Karaszewski, W. (2020). Kapitał zagraniczny w przedsiębiorstwach prowadzących działalność na obszarze Polski. Toruń: UMK.
• 23. Johanson, J., Vahlne, J. (1977). The Internationalization Process of the Firm: A Model of Knowledge Development and Increasing Market Commitments. Journal of International Business Studies, Vol. 8.
• 24. Johanson, J., Vahlne, J. (2009). The Uppsala Internationalization Process Model Revisited: From Liability of Foreignness' to Ability of Outsidership. Journal of International Business Studies, Vol. 40.
• 25. Karaszewski, W., (Eds.) (2013). Aktywność inwestycyjna Polskich przedsiębiorstw za granicą. Czynniki i skutki. Warszawa: PWN.
• 26. Kita, K. (2017). Sektor rolno-spożywczy Chin w świetle liberalizacji światowego handlu rolnego. Wyniki symulacji w warunkach równowagi ogólnej. Zeszyt Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach, no. 319, pp. 70-90.
• 27. Knight, G., Cavusgil, S. (2004). Innovation, Organizational Capabilities and the Born Global Firm. Journal of International Business Studies, Vol. 35.
• 28. Lee, K.C., Kwok, C.C.Y. (1988). Multinational Corporations vs. Domestic Corporations, International Environmental Factors and Determinants of Capital Structure. Journal of International Business Studies, Vol. 19(2), pp. 195-217.
• 29. Michel, A., Shaked, I. (1986). Multinational Corporations vs. Domestic Corporations: Financial Performance and Characteristic. Journal of International Business Studies, Vol. 17(3).
• 30. Niu, W., Xu, Z., Liu, B., Liu, Ch. (2023). Internationalization of the construction industry in the global value chain. Technological and Economic Development of Economy, 29, pp. 1336-1352.
• 31. Pakulska, T., Poniatowska-Jaksch, M. (2021). Platformizacja korporacji transnarodowych. Warszawa: SGH.
• 32. Plawgo, B., Chilimoniuk-Przeździecka, E., Klimczak, T., Miller, A., Rumińska, P. (2014). Ewaluacja potencjału eksportowego przedsiębiorstw w Polsce. Warszawa: PARP.
• 33. Poniatowska-Jaksch, M., Pakulska, T. (2009). Korporacje transnarodowe a globalne pozyskiwanie zasobów. Warszawa: SGH.
• 34. Różański, J. (2010). Przedsiębiorstwa zagraniczne w Polsce. Rozwój. Finansowanie. Ocena. Warszawa: PWE.
• 35. Rymarczyk, J. (2004). Internacjonalizacja i globalizacja przedsiębiorstw. Warszawa: PWE.
• 36. Shapiro, A.C. (1978). Financial structure and cost capital in the multinational corporation. Journal of Financial and Quantitive Analysis, Vol. 13.
• 37. Singh, M., Nejadmalayeri, A. (2004). Internationalization, capital structure, and cost of capital: Evidence from French corporations. Journal of Multinational Financial Management, Vol. 14(2), pp. 153-169.
• 38. Vissak, T., Francioni, B. (2013). Serial Nonlinear Internationalization in Practice. A Case Study. International Business Review, 22(6).
• 39. Welch, L., Luostarinen, R. (1988). Internationalization: Evolution of Concept. Journal of General Management, Vol. 14.
• 40. Witkowska, J. (2021). The European Union's Position in Global Foreign Direct Investment Flows and Stocks: Institutional Attempts to Improve It. Comparative Economic Research Central and Eastern Europe, 24, pp. 27-40.

Identyfikatory

DOI

10.29119/1641-3466.2023.181.31