Dematerializacja listów zastawnych w kontekście zmian regulacyjnych

• Autorzy: Jan Szczygieł

Warianty tytułu

Dematerialization of Covered Bonds in the Context of Regulatory Changes

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Artykuł prezentuje zagadnienia związane z funkcjonowaniem na rynkach finansowych listów zastawnych w formie zdematerializowanej. Omówiono w nim jednak nie tylko formy funkcjonowania listów zastawnych jako papierów wartościowych, lecz również rolę, jaką odgrywa dematerializacja listów zastawnych w funkcjonowaniu rynku papierów wartościowych. Zachodzące zmiany technologiczne, zwłaszcza w kontekście rozwoju technologii łańcucha bloków (ang. blockchain), skłaniają do podjęcia dyskusji na tle przyszłości formy funkcjonowania listów zastawnych w obrocie, a zwłaszcza możliwość ich tokenizacji1. Poruszane w artykule zagadnienia nie doczekały się do tej pory całościowego opracowania w piśmiennictwie. Podstawowym celem badawczym było wykazanie, po pierwsze, że dematerializacja listów zastawnych pozytywnie wpływa na elastyczność emisji tych papierów wartościowych. Po drugie, że dematerializacja jest bezpiecznym rozwiązaniem inkorporowania papierów wartościowych, jednak niepozbawionym całkowicie ryzyk. W artykule posłużono się metodą dogmatyczno-prawną (Pieter 1975, s. 25]. Jej przedmiotem była analiza przepisów prawa oraz ich wykładnia. Metoda ta pozwoliła ustalić obowiązujące przepisy w omawianym zakresie i dostrzec zachodzące zmiany regulacyjne w kontekście formy funkcjonowania listów zastawnych jako papierów wartościowych. (abstrakt oryginalny)

EN

The article presents issues related to the functioning of dematerialized covered bonds on financial markets. The article discusses not only the forms of functioning of covered bonds as securities, but also the role played by the dematerialization of covered bonds in the functioning of the securities market. The ongoing technological changes, especially in the context of the development of blockchain technology, prompt discussion on the future form of functioning of covered bonds in trade, and especially the possibility of their tokenization. The issues discussed in the article have not yet been comprehensively treated in the literature. The basic research goal was to demonstrate thatthe dematerialization of covered bonds has a positive impact on the flexibility of the issuance of these securities. Secondly, dematerialization is a safe solution for the incorporation of securities, but not completely without risks. Thirdly, and finally, although it seems technologically possible to issue covered bonds as part of tokenization, this change requires the introduction of systemic regulatory changes. The article uses the dogmatic-legal method. Its subject was the analysis of legal provisions and their interpretation. This method made it possible to determine the applicable regulations in the discussed area and to notice the ongoing regulatory changes in the context of the form offunctioning ofcovered bonds as securities. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Listy zastawne; Papiery wartościowe; Banki hipoteczne

EN

Mortgage bond; Securities; Mortgage banks

• Czasopismo: Bezpieczny Bank
• Rocznik: 2024
• Numer: nr 1 (94)
• Strony: 80--90

Twórcy

autor

Jan Szczygieł

• Bankowy Fundusz Gwarancyjny

Bibliografia

• Bellinger D. (1994], Die Hypothekenbanken und der Pfandbrief in Deutschland, VDH, Fritz Knapp Verlag, Frankfurt/Main.
• Chłopecki A. (1995], Obrót papierami wartościowymi na rynku kapitałowym (I), "Przegląd Prawa Handlowego", nr 8.
• Chłopecki A. (2006], Dematerializacja i obrót papierami wartościowymi (instrumentami finansowymi), [w:] System prawa prywatnego, t. 19, Prawo papierów wartościowych, red. A. Szumański, Warszawa.
• Czaplicki P. (2022], Tokenizacja obligacji - uwagi na tle art. 8 ust. 2 ustawy z dnia 15 stycznia 2015 r. o obligacjach, "internetowy Kwartalnik Antymonopolowy i Regulacyjny", nr 7(11].
• Dybiński J. (2016], Zagadnienia ogólne ochrony inwestora na rynku instrumentów finansowych, [w:] System Prawa Handlowego, t. 4, Prawo instrumentów finansowych, red. M. Stec, Warszawa.
• DżurykA. (2018], List zastawny jako przykład bezpiecznego hipotecznego instrumentu finansowego, "Zarządzanie i Finanse Journal ofManagementand Finance"Vol. 16, No. 4/1.
• Gryszczyńska A., Klawikowski A. (2022], Nowe wyzwania dla Prokuratury związane ze zwalczaniem przestępczości gospodarczej i cyberprzestępczości, "Prokuratura i Prawo", nr 7-8.
• Jastrzębski J. (2009], Pojęcie papieru wartościowego wobec dematerializacji, Warszawa.
• Kanigowski K. (2019], List zastawny. 250 lat historii, Centrum Prawa Bankowego i Informacji, Warszawa.
• Kaszubski R.W., Olszak M. (2000], Bank hipoteczny. Zagadnienia prawne, Warszawa.
• KDPW (2017], Szczegółowe Zasady Działania Krajowego Depozytu Papierów Wartościowych przyjęte uchwałą Zarządu Krajowego Depozytu Papierów Wartościowych S.A. Nr 655/17 z dnia 28 września 2017 r. ze zm.
• Mekiński M. (2001], Regulacje nadzorcze w ustawie o listach zastawnych i bankach hipotecznych, cz. I, "Glosa", nr 12.
• Michalski M. (1999], [w:] L. Sobolewski (red.]. Prawo o publicznym obrocie papierami wartościowymi. Komentarz,Warszawa.
• Michalski M. (2006], Bankowe papiery wartościowe, [w:] System prawa prywatnego, t. 19, Prawo papierów wartościowych, red. A. Szumański, Warszawa.
• Piech K. (red.] (2016], Leksykon pojęć na temat technologii blockchain i kryptowalut, Warszawa 2016, https://www.gov.p1/documents/31305/0/leksykon_pojec_na_temat_technologii_block" chain_i_kryptowalut.pdf/77392774-1180-79ab-4dd5-089ffab37602 (dostęp23.04.2024].
• Pieter J. (1975], Zarys metodologii pracy naukowej, Warszawa.
• Pietrasik A., Laskowski A. (2001], Historia i współczesność długoterminowego kredytu hipotecznego w Polsce, Warszawa.
• Romanowski M. (2016], Zagadnienia ogólne papierów wartościowych, [w:] System prawa prywatnego, 1.18, Prawo papierów wartościowych, red. A. Szumański, Warszawa.
• Rozporządzenie Parlamentu Europej skiego i Rady (UE] nr 909/2014z dnia 2 3 lipca 2 014 r. w sprawie usprawnienia rozrachunku papierów wartościowych w Unii Europejskiej i w sprawie centralnych depozytów papierów wartościowych, zmieniające dyrektywy 98/26/WE i 2014/65/UE oraz rozporządzenie (UE] nr 236/2012 (Dz.U.UE L z 2014 r. Nr 257, str. 1 z późn. zm.].
• Sattler F. (2019], Von den Anfängen bus zum Boom der Hypothekenbankem (1769 bis 1914), [w:] F. Sattler, Der Pfandbrief 1769-2019. Von der preußischen Finanzinnovation zur Covered Bond Benchmark, Stuttgart.
• Sousa M.J. (2023], Blockchain as a driver for transformations in the public sector, "Policy Design and Practice", nr 6(4].
• Sójka T., Godlewski M. (2022],Art. 7, [w:] Obrót instrumentami finansowymi. Komentarz, red. T. Sójka, Warszawa, Lex 2022.
• Serzysko A. (2023], DLT Pilot Regime (technologia rozproszonego rejestru) w sektorze finansowym w postanowieniach ustawy o rozwoju rynku finansowego oraz ochrony inwestorów na tym rynku, LEX/el..
• Szczygieł J. (2017], Trwały nośnik w obrocie konsumenckim, "internetowy Kwartalnik Antymonopolowy i Regulacyjny", nr 3(6].
• Świderska-Iwicka M. (1995], Depozyt papierów wartościowych, "Przegląd Prawa Handlowego", nr 9.
• Ustawa z dnia 23 kwietnia 1964 r. Kodeks cywilny (Dz.U. 2023 poz. 1610 z późn. zm.].
• Ustawa z dnia 29 sierpnia 1997 r. o listach zastawnych i bankach hipotecznych (Dz.U. 2023 poz. 110).
• Ustawa z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi (Dz.U. 2022 poz. 1500 z późn. zm.].
• Ustawa z dnia 15 stycznia 2015 r. o obligacjach (Dz.U. 2022 poz. 2244 z późn. zm.].
• Ustawa z dnia 9 listopada 2018 r. o zmianie niektórych ustaw w związku ze wzmocnieniem nadzoru nad rynkiem finansowym oraz ochrony inwestorów na tym rynku (Dz.U. poz. 2243 z późn. zm.].
• Ustawa z dnia 7 kwietnia 2022 r. o zmianie ustawy o listach zastawnych i bankach hipotecznych oraz niektórych innych ustaw (Dz.U. 2022, poz. 872).
• Uzasadnienie rządowego projektu ustawy o zmianie niektórych ustaw w związku ze wzmocnieniem nadzoru oraz ochrony inwestorów na rynku finansowym. Sejm VIII kadencji, druk Sejm. nr 2812.
• Uzasadnienie rządowego projektu ustawy o zmianie ustawy o listach zastawnych i bankach hipotecznych oraz niektórych innych ustaw. Sejm IX kadencji, druk Sejm. nr 2019.

Identyfikatory

DOI

10.26354/bb.5.1.94.2024