Study of students' attitudes to risk in the real estate market

• Autorzy: Justyna Brzezicka

Warianty tytułu

Badanie postaw studentów wobec ryzyka na rynku nieruchomości

• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

This article aims to provide an insight into the subject of risk in the real estate market taking into account its behavioral aspects. The paper describes attitudes toward risk among students at the Univer-sity of Warmia and Mazury in Olsztyn according to the assumptions of prospect theory, one of the most important theories of behavioral economics. The research used the method of certainty equivalent to determine the variability of attitudes to risk (risk seeking, risk aver-sion, and indifference to risk) on the example of games involving investment decisions in the real estate market. The research was carried out for small and large amounts of lottery, both for gains and losses. The most important finding of the research is the confirmation of statisti-cally significant differences between attitudes for gains and losses, and between attitudes for money and housing goods for large amounts.(original abstract)

Niniejszy artykuł ma na celu przybliżenie tematyki związanej z ryzykiem, jakie występuje na rynku nieruchomości przy uwzględnieniu jego behawioralnych aspektów. W pracy opisano postawy wobec ryzyka wśród studentów Uniwersytetu Warmińsko-Mazurskiego w Olsztynie zgodnie z założeniami teorii perspektywy, jednej z najważniejszych teorii ekonomii behawioralnej. W badaniach wykorzystano metodę ekwiwalentu pewnego, by określić zmienność postaw wobec ryzyka (poszukiwania ryzyka, awersji do ryzyka oraz indyferencję wobec ryzyka) na przykładzie gier losowych obejmujących decyzje inwestycyjne na rynku nieruchomości. Badania przeprowadzono dla małych i dużych kwot loterii, zarówno po stronie zysków, jak i po stronie strat. Najważniejszym wnioskiem płynącym z badań jest potwierdzenie istotnych statystycznie różnic miedzy postawami po stronie zysków i strat, oraz pomiędzy postawami dla pieniędzy i nieruchomości dla dużych kwot.(abstrakt oryginalny)

Słowa kluczowe

EN

Real estate market; Risk; Prospect theory

PL

Rynek nieruchomości; Ryzyko; Teoria perspektywy

• Czasopismo: Kwartalnik Nauk o Przedsiębiorstwie
• Rocznik: 2025
• Numer: nr 2
• Strony: 161--175

Twórcy

autor

Justyna Brzezicka

• Cracow University of Economics, Poland

Bibliografia

• Adamczyk M. [2018], Profil wykształcenia ekonomicznego a skłonność do podejmowania ryzyka, "Horyzonty Wychowania", vol. 17 (44), pp. 113-123, https://doi.org/10.17399/HW.2018.174411.
• Bao H. X., Meng C. C. [2017], Loss aversion and housing studies, "Journal of Real Estate Literature", vol. 25 (1), pp. 49-75.
• Brzezicka J., Tomal M. [2023], Estimation of the utility function of money and housing based on the cumulative prospect theory, "Real Estate Management and Valuation", vol. 31 (3), pp. 83-92.
• Brzezicka J., Pirożek K., Grabowski P. [2024], Actual and declared attitudes towards financial risk among students of the University of Warmia and Mazury in Olsztyn, "Olsztyn Economic Journal", vol. 19 (2), pp. 157-169.
• Clemen R. T. [1996], Making hard decisions: An introduction to decision analysis, Brooks/Cole Publishing Company, Pacific Grove, CA.
• Czerwonka M., Piktus K. [2018], Awersja do strat i wybrane zniekształcenia poznawcze w kontekście różnic międzypłciowych, "Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów", no. 164, pp. 25-47.
• De Giorgi E., Hens T., Rieger M. O. [2010], Financial market equilibria with cumulative prospect theory, "Journal of Mathematical Economics", vol. 46 (5), pp. 633-651.
• French N. [2001], Decision theory and real estate investment: An analysis of the decision-making of real estate investment fund managers, "Managerial and Decision Economics", vol. 22 (7), pp. 399-410.
• Gawryluk K. [2017], Percepcja i podejmowanie ryzyka u dzieci, "Decyzje", no. 27, pp. 5-40.
• Jajuga K., Jajuga T. [2011], Inwestycje. Instrumenty finansowe, aktywa niefinansowe, ryzyko finansowe, inżynieria finansowa, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warsaw.
• Kahneman D., Tversky A. [1979], Prospect theory: An analysis of decision under risk, "Econometrica", vol. 47 (2), pp. 363-391.
• Kahneman D., Knetsch J. L., Thaler R. H. [1991], Anomalies: The endowment effect, loss aversion, and status quo bias, "Journal of Economic Perspectives", no. 5, pp. 193-206.
• Kellen D., Mata R., Davis-Stober C. P. [2017], Individual classification of strong risk attitudes: An application across lottery types and age groups, "Psychonomic Bulletin & Review", no. 24, pp. 1341-1349.
• Li Z., Seiler M., Sun H. [2017], Prospect theory, reverse disposition effect and the housing market, "Journal of Finance Analysis in Stock Market", vol. 10 (10), pp. 67-83.
• Łaszek J. [2004], Sektor nieruchomości mieszkaniowych w Polsce. Stan i perspektywy rozwoju, Oficyna Wydawnicza SGH, Warsaw.
• Marsh A., Gibb K. [2011], Uncertainty, expectations and behavioural aspects of housing market choices, "Housing, Theory and Society", vol. 28 (3), pp. 215-235.
• Neumann N., Böckenholt U. [2014], A meta-analysis of loss aversion in product choice, "Journal of Retailing", vol. 90 (2), pp. 182-197.
• Niedziółka P. [2016], Rentowność i ryzyko instrumentów finansowych, w: Czapiewski P., Niedziółka P. (eds.), Zarządzanie portfelem inwestycyjnym, Difin, Warsaw.
• Page L., Savage D. A., Torgler B. [2014], Variation in risk seeking behaviour following large losses: A natural experiment, "European Economic Review", vol. 71, pp. 121-131.
• Renigier-Biłozor M., Janowski A., Walacik M., Chmielewska A. [2022], Human emotion recognition in the significance assessment of property attributes, "Journal of Housing and the Built Environment", vol. 37 (1), pp. 23-56.
• Rieger M. O., Wang M., Hens T. [2017], Estimating cumulative prospect theory parameters from an international survey, "Theory and Decision", vol. 82 (4), pp. 567-596.
• Ruonavaara H. [2024], Introduction to the special issue: The view from housing-the contributions of housing research to social and behavioural theory, "Critical Housing Analysis", vol. 11 (2), pp. 161-165.
• Szyszka A. [2009], Finanse behawioralne. Nowe podejście do inwestowania na rynku kapitałowym, Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Poznaniu, Poznań.
• Tomal M. [2024], The endowment effect and housing markets: Theory and evidence from Poland, Taylor & Francis.
• Tomal M., Brzezicka J. [2023], Certainty equivalent, risk attitudes and housing, "Applied Economics Letters", vol. 30 (18), pp. 2576-2580.
• Tomal M., Brzezicka J. [2024], Behavioural approach in housing market studies: Past, present, future, "Housing, Theory and Society", vol. 41 (3), pp. 261-270.
• Tyszka T. [2010], Decyzje. Perspektywa psychologiczna i ekonomiczna, Wydawnictwo Naukowe Scholar, Warsaw.
• Tyszka T., Domurat A. [2004], Czy istnieje ogólna skłonność jednostki do ryzyka? "Decyzje", no. 2, pp. 85-104.
• Tversky A., Kahneman D. [1992], Advances in prospect theory: Cumulative representation of uncertainty, "Journal of Risk and Uncertainty", vol. 5, pp. 297-323.
• Zielonka P. [2005], Efekt dyspozycji a teoria perspektywy, "Decyzje", no. 3, pp. 55-77.
• Źróbek S., Walacik M. [2016], Real estate market value in the light of valuation practices, "Świat Nieruchomości", no. 98, pp. 337-40.

Identyfikatory

DOI

https://doi.org/10.33119/KNOP.2025.76.2.8