BazEkon - Yadda

1

Wybrane miary oceny stopnia dywersyfikacji portfeli inwestycyjnych

100%

Gluzicka A.

Studia Ekonomiczne / Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach. Informatyka i Ekonometria

|

2017

|

10

|

nr 340

40-56

Jedno z najważniejszych założeń w teorii zarządzania portfelem to dywersyfikacja. Jest to zarazem jeden z podstawowych sposobów obniżania poziomu ryzyka związanego z daną inwestycją. Problem dywersyfikacji jest od wielu lat analizowany zarówno przez praktyków, jak i teoretyków. Wciąż poszukuje się uniwersalnego sposobu wyznaczania portfela dobrze zdywersyfikowanego. W metodach związanych z dywersyfikacją wykorzystuje się m.in. miary związane z korelacją, spektralne miary ryzyka, elementy teorii informacji czy rozkład ryzyka. Głównym celem artykułu była prezentacja wybranych metod, pozwalających określić stopień zdywersyfikowania portfela.(abstrakt oryginalny)

2

The Stability of Component Assets in Optimal Portfolios of Stock and Commodity Indexes

100%

Górska A., Krawiec M.

Zeszyty Naukowe SGGW w Warszawie. Problemy Rolnictwa Światowego

|

2016

|

16(31)

|

z. 4

33-43

The turbulences in financial markets increased the interest in commodity investments as an alternative asset class for potential risk diversification. A plethora of past and present studies documents the diversification benefits achieved by adding commodities to the traditional security portfolios. Most of commodity diversification papers ignore the stability of component assets in the optimal portfolio. This paper examines both, the stability and performance of optimal Markowitz portfolios over time. The portfolios are composed of commodity and stock indexes. Their risk and returns are compared to the risk and return of the equally weighted benchmark portfolio. (original abstract)

3

Correlation of Stock Market Performance : Deyeloped vs. Emerging Markets

100%

Wiśniewska M.

Roczniki Naukowe Wyższej Szkoły Bankowej w Toruniu

|

2006

|

nr 5

243-261

Diversification benefits depend on the correlation of returns of assets included in portfolio. The higher the correlation of returns between two assets is the lower are the benefits of diversification achieved by investing in these two assets. The aim of this article is to present benefits of International diversification by estimation of correlation of returns of different stock markets vs. US stock market. The analysis includes both developed and emerging markets and thus shows the trends on where to seek the biggest diversification benefits. The analysis is done from a US investor perspective. (original abstract)

4

Frontier and Emerging Markets: A Perspective from Portfolio Flows and Financial Integration

100%

Abidi N., Hacibedel B., Nkusu M.

Journal of Banking and Financial Economics

|

2019

|

nr 1(11)

19-45

This paper investigates to what extent low-income developing countries (LIDCs) characterized as frontier markets (FMs) have begun to be subject to capital flows dynamics typically associated with emerging markets (EMs). Using a sample of developing countries covering the period 2000-14, we show that: (i) average annual portfolio flows to FMs as a share of gross domestic product (GDP) outstripped those to EMs by about 0.6 percentage points of GDP; (ii) during years of heightened stress in global financial markets, portfolio flows to FMs dried up like those to EMs; and that (iii) FMs have become more integrated into international financial markets. Our findings confirm that, in terms of portfolio flows, FMs have become more similar to EMs than to the rest of LIDCs and are therefore more vulnerable to swings in global financial markets conditions. Accordingly, it is important to have in place frameworks to strengthen FMs' resilience to adverse capital flows shocks. (original abstract)

5

Ocena możliwości redukcji ryzyka poprzez dywersyfikację portfela na Warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych w latach 1995-2000

100%

Miłobędzki P.

Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu

|

2003

|

nr 991 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek

404-411

W niniejszej pracy pokazano granicę redukcji ryzyka poprzez dywersyfikację portfela, w skład którego wchodzą walory notowane na rynku podstawowym warszawskiej Giełdy Papierów Wartościowych w latach 1995-2000. W tym celu spośród walorów dostępnych w każdym roku rozważanego okresu losowo tworzono k ≤ 5000 portfeli n-elementowych, n≤ 25, i wyznaczono rozmiary średniej redukcji ich ryzyka w stosunku do ryzyka waloru o najmniejszym ryzyku oraz w stosunku do średniego ryzyka portfeli jednoelementowych. Porównano także parametry portfeli n-elementowych z parametrami portfeli naśladujących indeksy WIG i WIG20. (fragment tekstu)

6

Wykorzystanie finansowych instrumentów pochodnych opartych na indeksach HDD/CDD do dywersyfikacji portfela inwestycyjnego

100%

Preś J.

Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu

|

2005

|

nr 1088, t. 2 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek. T. 2

166-173

Możliwości dotyczące użycia w celach inwestycyjnych finansowych instrumentów pochodnych opartych na indeksach pogody, jak dotąd, nie zostały szczegółowo zbadane i opisane. Niemniej jednak ta klasa instrumentów może być bardzo atrakcyjna dla inwestorów, zwłaszcza w procesie dywersyfikacji ich portfela. Celem tego artykułu jest dokładne przedstawienie tej klasy instrumentów w kontekście inwestycyjnym. (fragment tekstu)

7

Portfolio Risk-return Analysis : the Case of the Automotive Industry in the Czech Republic

100%

Aliu F., Pavelkova D., Dehning B.

Journal of International Studies

|

2017

|

10

|

nr 4

72-83

Risk has always been the concern of managers and shareholders as a part of decision-making processes. Managers tend to control unsystematic risk mostly while trying to minimize the exposure to systematic (market) risk. The paper aims to assess the risk level and risk-return tradeoffs for the companies operating in Czech automotive industry. A diversification formula and calculation of returns using return-on-equity were employed on the yearly basis from 2005 till 2014. The returns and risk calculations were conducted on the portfolio of auto manufacturers, followed by the portfolio of auto suppliers, while the third one was performed for suppliers and manufacturers taken together. The results of the study show that the average correlation coefficient tends to decrease when we move from manufacturers to suppliers, while increasing when we join manufacturers and suppliers in one portfolio. The highest diversification benefit has been reached in the portfolio of auto suppliers. The highest risk is manifested for the portfolio of manufacturers, while the lowest - in the portfolio of auto suppliers. Risk level declined when we joined manufacturers and suppliers in comparison with risk of manufacturers alone. However, the lowest risk and the highest risk-return tradeoff were achieved in the portfolio of suppliers. (original abstract)

8

Three-Component Portfolios Containing Gold

100%

Mamcarz H.

Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia

|

2017

|

nr 2 (86) Rynek kapitałowy : skuteczne inwestowanie

71-82

Cel - Celem artykułu była ocena roli złota jako komponentu trzech portfeli trzyskładnikowych. Każdy zawierał złoto połączone z portfelem dwuskładnikowym: portfelem S&P500 + WILREIT, portfelem S&P500 + TR/J CRB i portfelem WILREIT + TR/J CRB. Metodologia badania - Na podstawie historycznych danych analizowanych aktywów, zgodnie z teorią portfela, zostały skonstruowane dwuskładnikowe portfele o minimalnej wariancji i portfele optymalne, a następnie odpowiednio portfele trzyskładnikowe zawierające inwestycje w złoto. Wynik - Analiza wykazała, że oczekiwana stopa zwrotu i ryzyko portfeli determinowane były przez poziom charakterystyk ich komponentów. Portfele o większym udziale złota miały niższą minimalną wariancję i wyższą stopę zwrotu. W portfelach optymalnych wraz ze wzrostem odsetka złota spadała stopa zwrotu przy jednoczesnym zmniejszeniu ryzyka inwestycji, przy czym portfele o wyższym udziale złota wykazały niższy przedział zmienności stopy zwrotu. Analiza obejmowała lata 1994-2015. Oryginalność/Wartość - Oryginalność badań polega na ocenie roli złota jako komponentu portfeli inwestycyjnych w okresach niepewności na wielu rynkach aktywów.(abstrakt oryginalny)

9

Inwestowanie w towary jako forma dywersyfikacji portfela

100%

Górska A., Krawiec M.

Zeszyty Naukowe SGGW w Warszawie. Problemy Rolnictwa Światowego

|

2009

|

7(22)

13-20

Celem pracy była ocena możliwości osiągnięcia korzyści z dywersyfikacji portfela za pomocą dostępnych form inwestowania w towary w warunkach polskiego rynku. Analizowano portfele inwestycyjne o różnym składzie, wykorzystujące pośrednie i bezpośrednie formy inwestowania w towary. Na podstawie danych empirycznych (cen walorów) wyznaczano stopy zwrotu, korelacje i odchylenia standardowe dla poszczególnych portfeli. Uzyskane wyniki pozwoliły stwierdzić, że wprowadzenie do portfela towarów przynosi wymierne korzyści. Tym niemniej są one ograniczone, ponieważ w Polsce nie ma płynnego rynku towarowych instrumentów pochodnych ani indeksów towarowych. (abstrakt oryginalny)

10

International Diversification in the Periods of Major Economic Changes

100%

Gluzicka A.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2018

|

nr 519 Wrocław Conference in Finance: Contemporary Trends and Challenges

77-87

Dywersyfikacja jest jednym z ważniejszych elementów w procesie konstrukcji portfela inwestycyjnego. Szczególną rolę przypisuje się jej w okresach gwałtownych zmian zachodzących na rynkach finansowych. W artykule analizowano problem dywersyfikacji międzynarodowej na przykładzie wybranych rynków europejskich, amerykańskich i azjatyckich. Poziom dywersyfikacji oceniany był za pomocą następujących miar: indeks dywersyfikacji portfela, kwadratowa entropia Rao czy współczynnik dywersyfikacji. W badaniach porównano portfele zdywersyfikowane, konstruowane dla danych pochodzących z okresu przed, w trakcie oraz po ostatnim kryzysie ekonomicznym. Przeprowadzone badania wykazały, że bez względu na charakter badanego okresu najbardziej zdywersyfikowane są rynki europejskie. Ponadto, stwierdzono, że na poziom dywersyfikacji niekoniecznie wpływ mają rynki wykazujące silną zależność z innymi krajami.(abstrakt oryginalny)

11

Tytuły uczestnictwa exchange-traded funds w portfelach funduszy inwestycyjnych

100%

Miziołek T.

Zeszyty Naukowe / Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu

|

2010

|

nr 143

266-276

Celem artykułu jest analiza stopnia zaangażowania krajowych funduszy inwestycyjnych w tytuły uczestnictwa funduszy typu ETF emitowane przez zagraniczne instytucje finansowe (fragment tekstu)

12

Risk-Return Profile of the Investors on the Polish Treasury Bond Market

100%

Stamirowski M.

FindEcon Monograph Series : advances in financial market analysis

|

2006

|

nr 1 Financial markets : principles of modeling forecasting and decision-making

113-128

Chapter 8 is focused on asset prices, bond portfolios, and the risk issues. The risk measures under study - e.g. the decomposition of the portfolio variance - behave correctly in signaling the periods of increased investors' uncertainty. (fragment of text)

13

Towary w portfelu inwestycyjnym

100%

Górska A.

Zeszyty Naukowe SGGW w Warszawie. Problemy Rolnictwa Światowego

|

2016

|

16(31)

|

z. 3

77-86

Celem pracy była ocena możliwości osiągnięcia korzyści z dywersyfikacji portfela za pomocą inwestowania w towary zaliczonych do trzech grup: surowców energetycznych, metali i rolnych. Analizowano portfele inwestycyjne o różnym składzie, wykorzystujące bezpośrednie formy inwestowania w towary. Na podstawie danych empirycznych (dziennych cen towarów) wyznaczano stopy zwrotu, korelacje i odchylenia standardowe dla poszczególnych portfeli. Uzyskane wyniki pozwoliły stwierdzić, że portfel składający się z metali, albo zawierający tę klasę aktywów przynosi wyższe dochody niż portfel zawierający w swym składzie np. towary rolne. (abstrakt oryginalny)

14

Efektywność wprowadzenia do portfela wybranych certyfikatów strukturyzowanych typu tracker

100%

Walczak M.

Zeszyty Naukowe Wyższej Szkoły Bankowej we Wrocławiu

|

2013

|

nr 2(34) Zastosowanie metod ilościowych w naukach ekonomicznych

435-449

W artykule przeanalizowana została opłacalność wprowadzenia do portfela rynkowego GPW wybranych inwestycji towarowych reprezentowanych przez serie certyfikatów strukturyzowanych. Na podstawie uzyskanych wyników można przyjąć, że przy użyciu tych instrumentów możliwa jest dywersyfikacja i obniżenie ryzyka portfela mierzonego warunkowym odchyleniem standardowym, przy czym efekt ten jest najwyraźniej obserwowany w okresie, w którym indeks giełdy odnotowuje spadki.(abstrakt oryginalny)

15

Modeling the Optimal Portfolio : the Case of the Largest European Stock Exchanges

100%

Aliu F., Nuhiu A., Krasniqi B., Aliu F.

Comparative Economic Research

|

2020

|

23

|

nr 2

41-51

Optymalizacja portfela jest głównym przedmiotem zainteresowania zarządzających portfelem. Dobór papierów wartościowych jest zależny od skłonności inwestora do podejmowania ryzyka. W niniejszym opracowaniu dokonano pomiaru zmian relacji ryzyko-zysk w miarę wzrostu liczby akcji w portfelu. Stworzono sześć różnych portfeli o liczbie akcji wynoszącej odpowiednio: 47, 95, 142, 190, 239 i 287 akcji. Dane dotyczące cen akcji i wolumenu obrotu były zbierane co tydzień z sześciu największych europejskich giełd papierów wartościowych (FTSE100, CAC40, FTSE MIB, IBEX35, DAX i MDAX). Do pomiaru poziomu ryzyka poszczególnych portfeli zastosowano wzór znany z teorii dywersyfikacji Markowitza (1952). Wyniki analizy pokazują, że ryzyko dywersyfikacji maleje dla portfeli o coraz większej ilości akcji (od 47 akcji do 287 akcji w portfelu). Średni ważony zwrot z portfela rośnie dla portfeli o większej liczbie akcji, co jest sprzeczne ze standardowymi teoriami portfela. Wyniki analizy mogą być przydatne dla inwestorów, którzy koncentrują się wyłącznie na największych europejskich giełdach papierów wartościowych. (abstrakt oryginalny)

16

Optymalizacja kosztów przebudowy portfela jako zadanie transportowe

100%

Potocki T.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia

|

2004

|

nr 2, Cz. 2 Rynek kapitałowy: skuteczne inwestowanie

455-466

Papiery wartościowe charakteryzują się różną zmiennością dochodu. Większa (mniejsza) zmienność dochodu związana jest z większym (mniejszym) ryzykiem inwestycyjnym. Celem maksymalizacji dochodu lub minimalizacji strat inwestor rzadko lokuje środki w jeden walor. Zwykle nabywa określony zbiór aktywów, czyli odpowiedni portfel walorów odpowiadający jego preferencjom inwestycyjnym[l]. Zarządzanie portfelem aktywów finansowych w ogólnym przypadku polega na zbywaniu nisko cenionych aktywów finansowych i następnie na przeznaczeniu uzyskanych tą drogą środków na zakup wyżej cenionych aktywów finansowych. Efekt inwestycyjny jest jednak często niwelowany przez ponoszenie przez inwestora stosunkowo wysokich opłat prowizyjnych. W poniżej pracy przedstawiam interpretację algorytmu uwzględniającego poziom kosztów transakcji w opisie strategii zarządzania portfelem. Każdy z etapów tej strategii polega na przebudowaniu posiadanego portfela w portfel postulowany. Pozwala to na opisanie i optymalizowanie kosztów pojedynczego etapu wspomnianej strategii przy pomocy zadania transportowego. Budowa liniowego zadania transportowego służy rozwiązaniu problemu decyzyjnego, w takim wymiarze, aby funkcja celu osiągała wartość najkorzystniejszą, przy zachowaniu założonych postulatów.(fragment tekstu)

17

Inwestowanie w towary jako forma dywersyfikacji portfela w warunkach odmiennej koniunktury giełdowej

100%

Krawiec M., Górska A.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia

|

2010

|

nr 28

443-456

Od pewnego czasu inwestowanie w towary cieszy się coraz większą popularnością wśród inwestorów, działających na światowych rynkach. Ta szczególna klasa aktywów jest doceniana przede wszystkim ze względu na fakt, że włączenie towarów do portfela inwestycyjnego pozwala osiągnąć efekt dywersyfikacji. Okazuje się, że między rynkiem towarów a obligacji występuje zazwyczaj korelacja ujemna, a między towarami i akcjami - słaba korelacja dodatnia. Jak wiadomo, zgodnie z teorią portfela, alokacja funduszy między instrumenty o niedoskonałej korelacji pozwala ograniczyć ryzyko portfela, niekoniecznie obniżając oczekiwany dochód.(fragment tekstu)

18

Wpływ stopnia dywersyfikacji na ryzyko portfela akcji na przykładzie wybranych strategii kontrariańskich

100%

Welc J.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2010

|

nr 117 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek

441-449

W artykule zbadano wpływ zwiększania stopnia dywersyfikacji na kształtowanie się wybranych miar ryzyka na przykładzie kilku strategii kontrariańskich na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w latach 1998-2009. Badanie wykazało, iż w przypadku najpopularniejszych i najbardziej teoretycznie uzasadnionych mnożników wyceny zachodzi silna ujemna relacja pomiędzy liczbą spółek w portfelu a ryzykiem portfela (zwiększanie liczby spółek w portfelu pociąga za sobą redukcję całkowitego ryzyka). Przeprowadzone badanie wydaje się również potwierdzać, iż wraz ze wzrostem liczby spółek w portfelu relacja stopy zwrotu do ryzyka rośnie do pewnego momentu, po czym po przekroczeniu pewnego progu dywersyfikacji relacja ta zaczyna się zmniejszać. (abstrakt oryginalny)

19

Portfel dwuskładnikowy - przypadek wartości bieżącej danej jako trójkątna liczba rozmyta

84%

Siwek J.

Studia Ekonomiczne / Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach. Informatyka i Ekonometria

|

2015

|

3

|

nr 241

140-150

Artykuł ma na celu przedstawienie właściwości portfela dwuskładnikowego dla przypadku, kiedy nieprecyzyjna wartość bieżąca jest opisana za pomocą trójkątnej liczby rozmytej. Wyznaczone zostaną rozmyta oczekiwana stopa zwrotu z portfela oraz oceny ryzyka niepewności i nieprecyzji obciążających ten portfel. Dzięki temu zostanie opisany wpływ tworzenia portfela złożonego z instrumentów o nieprecyzyjnie wyznaczonej wartości bieżącej na ryzyko stopy zwrotu z portfela. Ponadto zostanie wyjaśniona kwestia, czy zdefiniowane powyżej stopy zwrotu spełniają podstawowy warunek klasycznej teorii portfelowej. (abstrakt oryginalny)

20

Analiza zależności między wartościami ekstremalnymi stóp zwrotu na polskim rynku kapitałowym. Wprowadzenie teoretyczne - testowanie asymptotycznej niezależności w ogonie

84%

Rokita P.

Prace Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Katowicach

|

2008

|

Modelowanie matematyczne i ekonometryczne na polskim rynku finansowym

69-79

Analiza zależności między wartościami ekstremalnymi stóp zwrotu na polskim rynku kapitałowym. Wprowadzenie teoretyczne - testowanie asymptotycznej niezależności w ogonie Wstęp Opracowanie stanowi wprowadzenie do badań zależności między ekstremalnymi stopami zwrotu na polskim rynku kapitałowym. Omawiane podejmie można podzielić ogólnie na dwa etapy: 1. Weryfikacja hipotezy o asymptotycznej niezależności w ogonie względem hipotezy o asymptotycznej zależności. 2. Pomiar zależności ekstremalnej przy wykorzystaniu współczynnika zależności w ogonie (tail dependence coefficient - TDC), o ile odrzucona została hipoteza o asymptotycznej niezależności. Pierwszego etapu nie należy pomijać, gdyż estymacja współczynnika zależności w ogonie w drugim etapie jest dokonywana przy założeniu hipotezy o asymptotycznej zależności w ogonie. W literaturze przedmiotu najczęściej wymieniane są trzy podejścia do testowania asymptotycznej niezależności w ogonie. (fragment tekstu)