Finansjalizacja a klasyczne funkcje giełdy papierów wartościowych

• Autorzy: Alina Rydzewska

Warianty tytułu

Financialization and the Classic Role of Stock Exchange

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W tradycyjnym ujęciu, giełda papierów wartościowych stanowiła zorganizowany rynek, stanowiący własność członków giełdy lub państwa, który pełnił służebną rolę w stosunku do gospodarki realnej w ramach funkcji alokacyjnej, wartościującej i informacyjno-kontrolnej. Zmiany w gospodarce związane z finansjalizacją wpłynęły na zasady funkcjonowania giełd papierów wartościowych. Wzrost znaczenia rynku derywatów, pogoń za krótkoterminowymi zyskami (zjawisko tzw. niecierpliwego kapitału), ucieczka kapitału z inwestycji długoterminowych, działalność nowych podmiotów nastawionych na szybkie zarobkowanie na giełdzie (m.in. inwestorów wysokiej częstotliwości, HFT) - to przykłady zjawisk znajdujących odzwierciedlenie w funkcjach pełnionych przez giełdy. Celem artykułu jest identyfikacja przejawów wpływu finansjalizacji na funkcje giełd papierów wartościowych oraz próba oceny tych zjawisk z punktu widzenia zagrożeń dla uczestników rynku i gospodarki. (abstrakt oryginalny)

EN

Traditionally, a stock exchange was an organised market owned by its members stock brokers or by the State, which played a subordinate role in funding the real economy by exhibiting its allocation, valuation, information and surveillance functions. Changes in the economy linked with financialization exerted an impact upon how securities markets operate. Increased importance of the derivatives market, hunt for short-term profits (the so called "impatient Capital" phenomenon), Capital outflow from long-term investment, new actors interested in making quick profits on the stock market (e.g. high freąuency traders (HFT)) are examples of phenomena manifested in the functions of stock exchanges. The paper reflects the impact of financialization upon the functions of a stock exchange and attempts evaluating them from the point of view of the market and of the economy (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Giełda papierów wartościowych; Instrumenty pochodne; Rynek papierów wartościowych

EN

Stock market; Derivatives; Securities market

• Czasopismo: Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów / Szkoła Główna Handlowa
• Rocznik: 2017
• Numer: z. 154
• Strony: 155--172

Twórcy

autor

Alina Rydzewska

• Politechnika Śląska

Bibliografia

• Domowitz I., Steil B., Innovation in Eąuity Trading Systems: the Impact on Trading Costs and the Cost ofEąuity Capital, w: Technological Innovation and Economic Performance, red. B. Steil, D.G. Victor, R.R. Nelson, Princeton University Press, Princeton 2002.
• Gorczyńska A., Nowe technologie a kryzys finansowy - próba identyfikacji zależności, "Studia i Prace Kolegium Finansów i Zarządzania SGH" 2011, nr 109.
• Kasprzak-Czelej A., Giełdowy rynek akcji a gospodarka. Ujęcie funkcyjne, Dilin, Warszawa 2012.
• Kowalak T., Integracja rynków kapitałowych w Unii Europejskiej, Twigger, Warszawa 2006.
• Kulpaka P, Giełdy w gospodarce, PWE, Warszawa 2007.
• Sławiński A., Rynki finansowe, PWE, Warszawa 2006.
• Steil B., Changes in the Ownership and Governance of Exchanges: Causes and con- seąuences, Brookings-Wharton Papers on Financial Services 2002.
• Toporowski The End ofEinance. The Theory if Capital Market Inflation, Financial Derivates and Pension Fund Capitalism, Routledge Frontiers of Political Economy, London 2000.
• Zadora El., Zieliński T., Pieniądz współczesny a kryzysy finansowe, Dilin, Warszawa 2012.
• Devai R., Naacke G., World Federation ofExchanges Cost & Survey, 2012.
• Fama E.F., Efficient Capital markets: A review of theory and empirical works, "Journal of Finance" 1970, vol. 25(2).
• Freeman R.B., It's financialization!, "International Labour Review" 2010, 2.
• Gorczyńska A., Organizacja giełdy papierów wartościowych jako przedsiębiorstwa, "Przegląd Organizacji" 2012, nr 8.
• Gorham M., The long, promising evolution of screen-based trading, "FOCUS, The monthly newsletter of regulated exchanges, with key market ligures" 2011, no. 221.
• Gruszecki T., Przerośnięta sfera, "Gazeta Bankowa" 2010, nr 2.
• Jacąuillat B., Corporate governance ofstock exchange, "Revue d economie financiere" (English ed.) 2006, no. 82(1).
• Kulawik Demony finansyzacji, "Gazeta Bakowa" 2010, nr 1.
• Long J.B. de, Shleifer A., Summers L.H., Positive Feedback Imestment Strategies and Destabilizing Rational Speculation, "Journal of Finance" 1998, December.
• Naacke G., Penistone E., Chekanova T., WFE/IOMA 2014Derivatives Market Survey, WFE, August 2015.
• Ratajczak M., Finansyzacja gospodarki, "Ekonomista" 2012, nr 3.
• Rossman R., Greenfield G., Finacialisation, "Education Ouvriere" 2006, nr 1.
• Różyński P., Instynkty, plotki, maszyny, czyli skąd się bierze giełdowa panika, "Dziennik Gazeta Prawna" 2011, 19 sierpnia.
• Siemionczyk G., Giełdy bronią się przez atak, "Parkiet" 2011, February 19.
• Stockhammer E., Financialistaion and the Slowdown of Accnmidation, "Cambridge Journal of Economics" 2004, vol. 5.
• Tobin On the Ejficiency of the Financial System, "Lloyd's Bank Review" 1984, no. 153.
• Wigan D., Financialisation and Derivatives: Constructing an Artifice of Indifferance, "Competition&Change" 2009, no. 2.
• Wyżnikiewicz B., GPW centrum finansowym regionu?, "Parkiet" 2010, 18.12.
• Żyżyński Neoliberalizm jako strukturalna przyczyna kryzysu a poszukiwanie dróg naprawy, "Ekonomista" 2009, nr 2.
• Stiglitz J.E., Interpreting the Causes of the Great Recession of 2008, lecture to have been delivered to the Bank of International Settlements conference, Basel, Switzer- land, June 2009, https://wwwO.gsb.columbia.edu/faculty/jstiglitz/download/papers/ 2009_Interpreting_Causes.pdf