Awersja do ryzyka w kontekście teorii perspektywy

• Autorzy: Donata Kopańska-Bródka
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Fundamentalnym założeniem teorii EU jest malejąca krańcowa użyteczność bogactwa oraz stosunek jednostki do ryzyka wyrażany krzywizną funkcji użyteczności. W teorii tej funkcja użyteczności zawiera pełną informację o stosunku jednostki do ryzyka i jest to jedyne źródło takiej wiedzy. Ponadto, jeśli funkcja użyteczności odzwierciedla awersję do ryzyka, to również na jej podstawie za pomocą miar Pratta-Arrowa można określić silę awersji do ryzyka. Jednak elegancka teoria oczekiwanej użyteczności jest niewystarczająca do opisu rzeczywistych zachowań w sytuacji ryzyka. Friedman i Savage zaobserwowali, że ludzie, którzy wykupują polisy ubezpieczeniowe, równie często ryzykują utratę pieniędzy, kupując losy na loterii. Zaproponowali oni koncepcję specjalnej funkcji użyteczności kształtu S, dzięki której było możliwe wyjaśnienie zaobserwowanych niekonsekwencji w zachowaniu jednostki. Zatem jednostki w działalności decyzyjnej wykazują awersję do ryzyka wtedy, gdy efekty podejmowanych ryzykownych działań mogą w niewielkim stopniu zmienić ich stan posiadania. Natomiast jeśli w perspektywie ryzykownych decyzji stan posiadania jednostki może ulec istotnemu polepszeniu i pozwoli przejść do wyższej klasy społecznej, wówczas wykazują skłonność do ryzyka.(fragment tekstu)

Słowa kluczowe

PL

Ryzyko inwestycyjne; Premia za ryzyko; Teoria perspektywy; Związek ryzyka i niepewności w inwestycjach; Teoria oczekiwanej użyteczności

EN

Investment risk; Risk premium; Prospect theory; Relationship of risk and uncertainty in investments; Expected utility theory

• Czasopismo: Prace Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Katowicach
• Rocznik: 2009
• Tom: Ryzyko w działalności inwestycyjnej - aspekty teoretyczne i praktyczne. T. 1
• Strony: 27--36

Twórcy

autor

Donata Kopańska-Bródka

• Akademia Ekonomiczna im. Karola Adamieckiego w Katowicach

Bibliografia

• Cohen M.D.: Risk-Aversion Concepts in Expected and Non-Expected Utility Models. "Geneva Papers on Risk and Insurance Theory" 1995, Vol. 20.
• Quiggin J.: Comparative Statics for Rank-Dependent Expected Utility Theory. "Journal of Risk and Uncertainty" 1991, Vol.4.
• Rubinstein M.E.: The Fundamental Theory of Parameter-Preference Security Valuation. "Journal of Financial and Quantitative Analysis" 1973, Vol. 8.
• Wakker P.P.: Separating Marginal Utility and Probablistic Risk Aversion. "Theory and Decision" 1994, Vol.36.
• Fridman M., Savage I.J.: The Utility Analysis of Choices Involving Risk. "Journal of Political Economy" 1948, Vol. 58.
• Quiggin J.: On the Optimal Design of Lotteries. "Economica" 1991, Vol. 58.
• Zielonka P.: Behawioralne aspekty inwestowania na rynku papierów wartościowych. CeDeWu, Warszawa 2006.
• Kahneman D., Tversky A.,: Prospect Theory: An Analysis of Decision Under Risk. "Econometrica" 1979, Vol. 47.
• Chateaunef A., Cohen M.: Risk Seeking with Diminishing Marginal Utility in a Non-Expected Utility Model. "Journal of Risk and Uncertainty" 1994, Vol. 9.
• Davies G.B., Satchell S.E.: The Behavioural Components of Risk Aversion. "Journal of Mathematical Psychology" 2007, Vol. 51.
• Tversky A., Kahneman K.: Advances in Prospect Theory: Cumulative Representation of Uncertainty. "Journal of Risk and Uncertainty" 1992, Vol. 5