Koszt kapitału a kryzys finansowy - przykład USA

• Autorzy: Marcin Pęksyk , Mariusz Chmielewski , Karol Śledzik

Warianty tytułu

Cost of Capital Calculation in the Context of Financial Crisis in USA

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Artykuł podejmuje problematykę szacunku kosztu kapitału w warunkach kryzysu finansowego na przykładzie USA. Inspiracją do podjęcia takiego problemu badawczego były wydarzenia obserwowane podczas kryzysu finansowego 2007-2008. Rozważania oparte są na badaniach dotyczących dwojakiego podejścia do szacunku kosztu kapitału: modelu behawioralnego oraz modelu fundamentalnego. Przytoczone zostały twierdzenia mówiące, iż behawioralne podejście do szacunku kosztu kapitału może skutkować jego zawyżaniem. Dlatego zdaje się, iż kalkulacja kosztu kapitału w oparciu o model fundamentalny w okresie kryzysu na rynkach finansowych wydaje się bardziej prawidłowym podejściem, w szczególności w przypadku oceny opłacalności inwestycji, które mają charakter długoterminowy(abstrakt oryginalny)

EN

This paper addresses the challenge of how to calculate the cost of capital in the turbulent environment. The discussion is based on the example of USA economy struggling with the latest financial crisis. All findings are substantiated in the thorough review of the available research papers investigating short-term behavioral market driven models versus long term fundamental models. The secondary issue addressed in this paper weaves around the challenges of the appropriate selection of the cost of capital calculation models that would fit to current economical situation in USA.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Kryzys finansowy; Kapitał

EN

Financial crisis; Capital

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia
• Rocznik: 2010
• Numer: nr 25
• Strony: 377--387

Twórcy

autor

Marcin Pęksyk

• Uniwersytet Gdański

autor

Mariusz Chmielewski

• Uniwersytet Gdański

autor

Karol Śledzik

• Uniwersytet Gdański

Bibliografia

• Damodaran A.: Equity Risk Premiums (ERP): Determinants, Estimation, and Implications, September 2008, with an October update reflecting market crisis.
• Dobbs R., Jiang B., Koller T.M.: Why the crisis hasn't shaken the cost of capital, McKinsey Quarterly, December, 2008.
• Goedhart M.H. Jiang, B., Koller T.: Goedhart The irrational component of your stock price, McKinsey Quarterly, Summer, 2006.
• Goedhart M.H., Koller T.M., Williams Z.D.: The Real Cost of Equity, McKinsey on Finance, Autumn 2002.
• Goetzmann W.N., Ibbotson R.G.: The Equity Risk Premium, essays and explorations, Oxford University Press 2006.
• Goldman M.: Market Turmoil May Require New Ways to Build Up Cost of Capital, The Value Examiner, January/February 2009.
• Mehra R.: Handbook of the Equity Risk Premium, Elsevier 2008.
• Pęksyk M., Chmielewski M., Śledzik K.: Beta Calculation in Emerging Markets in The Cross-border Ccontext - Selected Problems, praca zgłoszona na 2010 Global Finance Conference.
• Pratt S., Grabowski R.: Cost of Capital: Applications and Examples, Wiley, New York 2008.
• Reinhard C.M., Rogoff K.S.: Is the 2007 sub-prime financial crisis so different?, An international historical comparaison, NBER working paper nr 13761, January 2008; Financial Stress and Economic Downturns, World Economic Outlook, October 2008; Financial stress, Downturns and Recoveries, International Monetary Fund.
• Taleb N.N., Bonnet A., Giraud P-N.: Mathematics: The reluctant star of the financial market?, 2008, www.ecole.org/seminaires/FS6/SEM444/IN201008-ENG.pdf.