Fuzje i przejęcia na przykładzie rynku wezwań publicznych w Polsce

• Autorzy: Justyna Leonowicz

Warianty tytułu

Mergers and Takeovers Exemplified by the Market of Public Calls in Poland

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem niniejszego opracowania jest przedstawienie sposobów rynkowego pomiaru wartości generowanej dla akcjonariuszy w wyniku transakcji fuzji i przejęć oraz zbadanie poziomów tej wartości w transakcjach przejmowania większościowego pakietu akcji w spółkach publicznych na rynku polskim, realizowanych w formule wezwania publicznego do sprzedaży lub zamiany akcji. Zostaną tu zaprezentowane zagadnienia teoretyczne związane z procesem fuzji i przejęć - klasyfikacja, przesłanki transakcji, jak również czynniki wpływające na wartość spółki przejmowanej i mierniki kreacji wartości w wyniku realizacji transakcji. W dalszej części opracowania dokonam przeglądu podstawowych zagadnień związanych ze specyfiką rynku wezwań publicznych w Polsce - ram prawnych oraz struktury rynku, a także analizy kreacji wartości i jej poziomu w ramach transakcji wezwań publicznych przeprowadzonych w latach 2006-2009 na rynku polskim. Badanie zostało przeprowadzone na podstawie danych publicznie dostępnych dostarczonych przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie oraz Polską Agencję Prasową (fragment tekstu)

EN

This paper is to present the ways of market measurement of value generated for the shareholders as a result of transactions of mergers and takeovers as well as to examine this value in the acquisitions of majority stakes in public companies on the Polish market, implemented within the formula of public call for share sale or exchange. The author reviews basic issues connected with the specific character of the market of public calls: the legal framework and structure of the market and she analyses value creation and its level in the transactions of public calls carried out on the Polish market in the period of 2006-2009. Having analysed 83 public calls carried out on the Polish market in 2006-2009, with a wide spectrum of business sectors the target companies work in, we can admit that as a matter of principle the prices of the acquired companies recorded growth in response to the announcement of call. Positive reactions of the capital market confirm in this connection a strategic and not speculative character of the public calls on the Polish market.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Fuzje i przejęcia; Struktura rynku; Ceny akcji; Rynek kapitałowy; Spółki publiczne; Tworzenie wartości

EN

Mergers and acquisitions; Market structure; Shares prices; Capital market; Public companies; Value creation

• Czasopismo: Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów / Szkoła Główna Handlowa
• Rocznik: 2011
• Numer: z. 107
• Strony: 179--201

Twórcy

autor

Justyna Leonowicz

• Szkoła Główna Handlowa w Warszawie, doktorant

Bibliografia

• Damodaran A., Acquisitions and takeovers, Stern School of Business, 2005.
• Focus LLC, Twelve Value Drivers help increase corporate valuations in today's tough merger and acquisition environment, http://www.focusbankers.com/ publications/12valuedrivers.asp
• Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
• Hoang, Thuy Vu Nga, Lapumnuaypon, Kamolrat, Critical Success Factors in Merger & Acquisition Projects, 2007.
• Polska Agencja Prasowa S.A.
• Rehm W., Sivertsen C. B., A strong foundation for M&A in 2010, 2010.
• Uhlaner R. T., West A. S., Running a winning M&A shop, The McKinsey Quarterly, 2008.