Control Premium and Minority Discounts in Polish Business Valuation Practices : Evidence from Research

• Autorzy: Katarzyna Byrka-Kita , Michał Grudziński
• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

The paper presents the results of a survey of business valuation practice in Poland. The aim of this study was to assess the premium for control as well as discounts for minority interests by practitioners involved in the valuation of companies in Poland. The survey was conducted on a sample of 191 respondents between February and April 2011. The population of entities under survey consists of: authorized NewConnect3 / Catalyst advisers, brokers, valuation analysts working for leading consulting firms, and experts appointed by the court. The evidence from the research demonstrates that most of respondents do not know how to apply premium control and minority discounts in business valuation. Incorrect approaches to the application of control premiums or minority discounts reflect that this area of valuation lacks thorough analysis in the Polish market. As a consequence, particularly in the case of lawsuits it may cause unjustified transfers of value between the parties. (original abstract)

Słowa kluczowe

EN

Enterprise valuation; Control premium; Monetary policy; Interest rate; Taylor rule; Financial crisis

PL

Wycena przedsiębiorstwa; Premia z tytułu kontroli; Polityka pieniężna; Stopa procentowa; Reguła Taylora; Kryzys finansowy

• Czasopismo: e-Finanse
• Rocznik: 2017
• Tom: 13
• Numer: nr 1
• Strony: 1--14

Twórcy

autor

Katarzyna Byrka-Kita

• University of Szczecin, Poland

autor

Michał Grudziński

• University of Szczecin, Poland

Bibliografia

• Barclay, M., Holderness, C.G. (1991), Negotiated Block Trades and Corporate Control. The Journal of Finance, Vol. 25 861-78.
• Byrka-Kita, K., Czerwiński, M. (2013), Premia z tytułu kontroli na polskim rynku kapitałowym. Ekonomista, nr 1, 127-153
• Cornell, D. (1999), Wycena spółek. Metody i narzędzia efektywnej wyceny. Warsaw: Liber.
• Dyck, A., Zingales, L. (2004), Private Benefits of Control: An International Comparison. The Journal of Finance, Vol. 59 No 2, 537-600.
• Jackowicz, K., Mielcarz, P. (2009), Premie w transakcjach blokowych w Polsce w latach 2002-2008. In: Zeszyty Naukowi Nr 549, Ekonomiczne Problemy Usług Nr 39. Szczecin: Wydawnictwo Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego.
• Jaki, A. (2006), Wycena przedsiębiorstw. Przesłanki, procedury, metody. Kraków: Oficyna Ekonomiczna.
• La Porta, R., Lopez-de-Silanes, F., Shleifer, A. (1999), Corporate Ownership around the World. Journal of Finance, Vol. 54 No. 2, 471-517.
• Lewandowski, M., Kamiński, M., Kulpa, N., Olechowski, W., Rybacki, R., Strysik, J., Steindel, M. (2001), Fuzje i przejęcia ni tle tendencji światowych. Warsaw: WIG- Press.
• Patena, W. (2011), Company Valuation. How to Deal with a Range of Values?, Financial Internet Quarterly "e-Finanse" vol. 7, nr 3, 75-84.
• Meeker, B.L., Joy, O. (1980), Price Premiums for Controlling Shares of Closely Held Bank Stock. Journal of Business, Vol 53, No. 3, 297-314.
• Pratt, S.P. (2006), The Legal Context Often Determines Meaning of Value, in: The Best of Shannon Pratt. BVR.
• Pratt, S.P. (2005). The Market Approach to Valuing Businesses. New York: John Wiley and Sons.
• Regulation of the Council of Ministers of 30 May 2011 on the company analysis carried out before the shares held by the Treasury are offered for sale (Journal of Laws (Dz.U.) 2011 No. 114 item 663, as amended).
• Szymański, P. (2011), Standardy wyceny biznesowej (wyceny przedsiębiorstw i kapitału własnego) na świecie a przeszb polski standard wyceny biznesowej. In: B. Bernaś, A. Kopiński (Eds.), Zarządzanie finansami firm - teoria i praktyka Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu nr 158. Wrocław: Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu.
• Szymański, P. (2009), Standardy wyceny biznesowej w wybranych krajach - implikacje dla Polski. In: B. Bernaś (Ed.) Zarządzanie finansami firm - teoria i praktyka, Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu nr 48 Wrocław: Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu.
• Szymański, P. (2008), Standardy wyceny przedsiębiorstw. In: D. Zarzecki (Ed.), Finanse, Rynki finansowe, Ubezpieczenia Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego nr 520. Szczecin: Drukarnia Wydawnicza im. W.L. Anczyca SA.
• Trojanowski, G. (2008), Equity Block Transfers in Transition Economies: Evidence from Poland. Economic Systems, Vol 32, No. 3, September 2008, 217-238.
• Walczak, T. (1999), Zasady projektowania i realizacji badań statystycznych. Warsaw: Central Statistical Office.
• Zarzecki, D. (2009), Formalne aspekty wyceny przedsiębiorstw - zarys problemu, In: A. Bielawska, L. Dorozik, J. Iwin-Garzyńska (Eds.), Finanse 2009 - Teoria i praktyka. Finanse przedsiębiorstw, Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego nr 549, Ekonomiczne Problemy Usług nr 39. Szczecin: Wydawnictwo Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego.
• Zarzecki, D. (1999), Metody wyceny przedsiębiorstw. Warsaw: Fundacja Rozwoju Rachunkowości w Polsce.
• Zarzecki, D. (2010), O standardach wyceny przedsiębiorstw. Zarys problemu. In: T. Dudycz, G. Osbert-Pociecha (Eds.), Efektywność - rozważania nad istotą i pomiarem, Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu nr 144, Wrocław: Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu.

Identyfikatory

DOI

10.1515/fiqf-2016-0014