Venture Capital in Japan : a Financial Instrument Supporting the Innovativeness of the Japanese Economy

• Autorzy: Jolanta Młodawska

Warianty tytułu

Venture capital w Japonii jako instrument finansowego wsparcia innowacyjności gospodarki japońskiej

• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

Venture capital (literally "high-risk capital") is designated for the financing of small companies that by themselves lack sufficient resources, but whose activities indicate potentially high profits in the future. It can play a special role in the development of the technologically advanced industries as well as in the growth of entrepreneurship understood as a readiness to establish new companies ("start-ups"). Two factors: First, the relatively small number of new companies as well as the number of companies subject to liquidation over the year ("firm turnover") in Japan, and second, the insignificant prestige associated with the profession of entrepreneur do not foster growth in the dynamics of this form of financing ventures. The cited indicator for Japan in among the lowest in comparison with other highly developed countries1, while the profession of entrepreneur is not the foremost dream of college graduates. They would much rather prefer realizing their professional careers as members of the government bureaucracy or employees of a major corporation2. However, this mindset is slowly changing, if for no other reason then, in spite of popular conviction, because most small companies are not established during periods of prosperity, but near the end of the downward phase of the economic cycle. That is exactly the phase Japan has been dealing with for several years now. Young, creative people, recruited from the unemployed, are seeking self-employment, using all possible opportunities embedded in the "again starting up" machinery of the economy. (original abstract)

"Venture capital" (dosłownie kapitał wysokiego ryzyka) przeznaczony jest do finansowania małych firm, które same nie posiadają wystarczających zasobów, lecz ich działalność wskazuje na potencjalnie duże zyski w przyszłości. Szczególną rolę może on pełnić w rozwoju branż zaawansowanych technologicznie, a także we wzroście przedsiębiorczości, rozumianej jako gotowość do zakładania nowych firm ("star-ups"). Dwa czynniki: pierwszy - stosunkowo mała liczba nowych firm, a także firm likwidowanych w skali roku ("firm turnover") w Japonii oraz drugi - niewielki prestiż, jakim cieszy się zawód przedsiębiorcy, nie sprzyjają dynamizacji omawianej formy finansowania przedsięwzięć. Cytowany wskaźnik, dla Japonii należy do najniższych w porównaniu z innymi krajami wysoko rozwiniętymi (Grabowiecki 2000), zaś profesja przedsiębiorcy nie jest szczytem marzeń ludzi po studiach. Znacznie bardziej chcieliby oni swoją karierę zawodową realizować jako członkowie rządowej biurokracji lub pracownicy dużej korporacji (Corver 2008, s. 2). Ta świadomość ulega jednak stopniowej zmianie, chociażby dlatego, że wbrew popularnym przekonaniom, większość niewielkich przedsiębiorstw, powstaje nie w okresie prosperity, lecz pod koniec spadkowej fazy cyklu koniunkturalnego. Z taką fazą mamy do czynienia w Japonii od paru lat. Młodzi, kreatywni ludzie, rekrutujący się z bezrobotnych, poszukują samozatrudnienia, wykorzystują wszelakie szanse, tkwiące w "ruszającej na powrót" maszynerii gospodarki (Yonekura, Lynskey 2003, s. 11). (abstrakt oryginalny)

Słowa kluczowe

EN

Venture capital; Innovation economy; Financial support

PL

Venture capital; Innowacyjność gospodarki; Wsparcie finansowe

• Czasopismo: Comparative Economic Research
• Rocznik: 2012
• Tom: 15
• Numer: nr 2
• Strony: 31--46

Twórcy

autor

Jolanta Młodawska

• University of Lodz, Poland

Bibliografia

• 2010 Survey Results on Trends in Venture Capital Investment, Venture Enterprise Center, Japan, December 15, 2010, http://www.vec.or.jp/download/125
• Corver M. (2008), Evolution of Japanese Venture Capital, Global Venture Capital inaugural lecture, http://iis-db.stanford.edu/events/5317/Evolution_of_Japanese_ Venture_ Capital
• Getsu S., Uchida K., and Matsumoto M., The Dark Side of Independent Venture Capitalists: Evidence from Japan, http://ssrn.com/abstract=1928586
• Gompers P. (1996), Grandstanding in the Venture Capital Industry, 'Journal of Financial Economics', Vol. 42, Issue 1, September 1996, pp. 133-156
• Grabowiecki J. (2000), Japonia: powojenna dynamika i równowaga gospodarcza [Japan: Postwar economic growth and balance], SGH Press, Warsaw.
• Hellmann T., Lindsey, L., and Puri, M. (2008), Building Relationships Early: Banks in Venture Capital, (April 2008) 'Review of Financial Studies', Vol. 21, Issue 2, pp. 513-541.
• Kirihata T. (2010), The Formation Process and Characteristics of the Japanese Venture Capital Industry, 'Working Paper', No. 113, Kyoto University, February 2010.
• Kirkulak B. and Davis C. (2005), Underwriter Reputation and Underpricing: Evidence from the Japanese IPO Market, 'Pacific-Basis Finance Journal', No. 13.
• Kuemmerle W. (2001), Comparing Catalysts of Change: Evolution and Institutional Differences in the Venture Capital Industries in the US, Japan and Germany, Chap. 7, 'Comparative Studies of Technological Evolution, Research and Technological Innovation, Management and Policy', edited by R. Burgelman and H. Chesbrough, Amsterdam and Oxford, Elsevier Science, Vol. 7.
• Mayer C., Schoors K., and Yafeh Y. (2005), Sources of Investment Strategies of Venture Capital Funds: Evidence from Germany, Israel, Japan and the UK, 'Journal of Corporate Finance, No. 11.
• OECD Economic Surveys: Japan 2011', OECD Publishing 2011, http://dx.doi.org/10.1787/eco_surveys-jpn-2011-en
• OSE/JASDAQ Merger's Significance and the Future of Japan's Venture Markets,"NRI Financial Research Paper "lakyara," Vol. 78, Nomura Research Institute, May 10, 2010.
• Venture Business Review in Japan, 2008-2009, Venture Enterprise Center, Japan, http://www.vec.or.jp/download/114
• Wang C., Wang K., and Lu Q. (2003), Effects of Venture Capitalists' Participation in Listed Companies, 'Journal of Banking and Finance', No. 10.
• Yonekura S. and Lynskey, M. (2003), Nothing Ventured, Nothing Gained, paper presented at the Global Forum - Entrepreneurship in Asia: 4th U.S.-Japan Dialogue, April 16, 2003, available from the Maureen and Mike Mansfield Foundation

Identyfikatory

DOI

https://doi.org/10.2478/v10103-012-0008-8