Efektywność funduszy inwestycyjnych akcji małych i średnich spółek w Polsce w latach 2006-2011

• Autorzy: Rafał Suchan

Warianty tytułu

The Effectiveness of SME Stock Investment Funds in Poland in the years 2006-2011

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W artykule opisano badania efektywności zarządzającego przeciętnym funduszem akcji małych i średnich spółek w Polsce w latach 2006-2011. Ze względu na stosunkowo krótki okres badawczy w porównaniu do badań przeprowadzanych na rynkach rozwiniętych oraz wysoką zmienność rynków kapitałowych w tym okresie, należy zachować dużą ostrożność w interpretacji uzyskanych wyników. Trzeba również pamiętać, że wyniki różniły się między sobą w poszczególnych latach, a także w zależności od rodzaju zastosowanego indeksu oraz bazy i nie zawsze były istotne statystycznie.(fragment tekstu)

EN

SME funds have not been subject to separate research in Poland so far and were included into research on the universal stock funds. However, the separation is appropriate due to the "small companies effect" appearing on the capital markets and consisting in a different price creation within this sector in comparison with the whole market. The article describes the results of research on the effectiveness of management of Polish SME funds in the years 2006-2011 against the background of this segment of the capital market. The research was conducted on the net and gross basis, i.e. before the calculation of operational costs. The research applied Jensen's alpha, the Sharpe and the Treynor ratios as well as the information ratio. It has been proved that the management of an average fund achieved risk adjusted net results slightly worse than the adopted benchmark, with gross results slightly better. The research also indicates that the management of small asset funds achieved better risk adjusted results than the management of large asset funds.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Fundusze inwestycyjne; Rynek kapitałowy; Małe i średnie przedsiębiorstwa

EN

Investment funds; Capital market; Small business

• Czasopismo: Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów / Szkoła Główna Handlowa
• Rocznik: 2013
• Numer: z. 123
• Strony: 151--171

Twórcy

autor

Rafał Suchan

• Szkoła Główna Handlowa w Warszawie

Bibliografia

• Analizy Online S. A., Klasyfikacja funduszy inwestycyjnych Analiz Online, wersja z 31 lipca 2010 roku, źródło: www.analizy.pl.
• Banz R., The Relationship Between Return And Market Value Of Common Stocks, "Journal of Financial Economics", March 1981, Vol. 9, Issue 1, s. 3-18.
• Bodie Z., Kane A., Marcus A., Investments, 5th edition, The McGraw-Hill Companies, 2001.
• Buczek S. B., Efektywność informacyjna rynków akcji. Teoria a rzeczywistość, SGH, Warszawa, 2005.
• Chen J., Hong H., Ming H., Kubik J., Does Fund Size Erode Mutual Fund Performance? The Role of Liquidity and Organization, "American Economic Review", December 2004, Vol. 94, Issue 5, s. 1276-1302.
• Dawidowicz D., Fundusze inwestycyjne. Rodzaje, typy, metody pomiaru i ocena efektywności, Cedewu, Warszawa, 2008.
• Fama E., French K., Common risk factors in the returns on stocks and bonds, "Journal of Financial Economics", February 1993, Vol. 33, Issue 1, s. 3-56.
• Gabryelczyk K., Efekt przetrwania i wyniki inwestycyjne funduszy inwestycyjnych w Polsce w: Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek, t. 1, Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu Nr 1088, red. W. Ronka- -Chmielowiec, K. Jajuga, Wrocław 2005.
• Jensen M., The performance of mutual funds in the period 1945-1964, "Journal of Finance", May 1968, Vol. 23, Issue 2, s. 389-416.
• Malkiel B., Returns from Investing in Equity Mutual Funds 1971 to 1991, "Journal of Finance", June 1995, Vol. 50, Issue 2, s. 549-572.
• Morbiato J., Wyjątkowo słaby rok funduszy inwestycyjnych, "Parkiet", 4 stycznia 2012 roku.
• Otten R., Bams D., How to measure mutual fund performance: economic versus statistical relevance, "Accounting & Finance", July 2004, Vol. 44, Issue 2, s. 203-222.
• Staniszewski M., Efektywność polskiego rynku kapitałowego z perspektywy funduszy inwestycyjnych akcji, praca doktorska SGH, Kolegium Zarządzania i Finansów, Warszawa 2004
• Szyszka A., Efektywność Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie na tle rynków dojrzałych, Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej w Poznaniu, Poznań 2003.