PL EN


Preferencje help
Widoczny [Schowaj] Abstrakt
Liczba wyników
2007 | nr 1176 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek | 46--55
Tytuł artykułu

Wykorzystanie spredu doskonale prognozowanego do weryfikacji hipotezy oczekiwań struktury czasowej stóp procentowych na rynku depozytów międzybankowych w Polsce

Warianty tytułu
The Perfect Foresight Spread Regression in Testing the Expectations Hypothesis of the Term Structure of Interest Rates in the Polish Interbank Market
Języki publikacji
PL
Abstrakty
Niniejsza praca poświęcona jest weryfikacji jednej z centralnych hipotez teorii finansów - hipotezy oczekiwań struktury czasowej stóp procentowych, która tłumaczy kształtowanie się stóp procentowych na rynku finansowym. W drugim punkcie tekstu formułujemy hipotezę oczekiwań struktury czasowej stóp procentowych, przedstawiamy sposób jej dowodzenia na podstawie spredu doskonale prognozowanego oraz dostępnych w literaturze przedmiotu wyników badań empirycznych przeprowadzonych dla najważniejszych rynków rozwiniętych i rynku polskiego. W punkcie trzecim omówiono wyniki przeprowadzonego przez autorów testowania hipotezy oczekiwań dla rynku depozytów międzybankowych w Polsce. (fragment tekstu)
EN
The paper is devoted to testing the expectations hypothesis of the term structure of interest rates in the Polish interbank market. When using weekly data over the period January 1999-April 2006, the null stating the slope equals unity in the regression of the perfect foresight spread on the actual spread is accepted for the shorter end of the term structure, and it is rejected for the longer end. (original abstract)
Twórcy
  • Uniwersytet Gdański
  • Uniwersytet Gdański
Bibliografia
  • Backus D., Foresi S., Mozumdar A., Wu L., Predictable Changes in Yields and Forward Rates, "Journal of Financial Economics" 2001, t. 59, s. 279-304.
  • Boero G., Torricelli С, The Information in the Term Structure of German Interest Rates, "European Journal of Finance" 2002, t. 8, s. 21-45.
  • Campbell J.Y., Shiller R.J., Yield Spreads and Interest Rates Movements: A Bird's Eye View, "Review of Economic Studies" 1991, t. 58, s. 495-514.
  • Christiansen C., Testing the Expectations Hypothesis Using Long-maturity Forward Rates, "Economics Letters" 2003, t. 78, s. 175-180.
  • Cuthbertson K., The Expectations Hypothesis of the Term Structure: The UK Interbank Market, "Economic Journal" 1996, t. 106, s. 578-592.
  • Cuthbertson K., Hayes S., Nitzsche D., Are German Money Market Rates Well Behaved? "Journal of Economic Dynamics and Control" 2000, t. 34, s. 347-380.
  • Engsted T., Tanggaard С, The Predictive Power of Yield Spreads for Future Interest Rates: Evidence from the Danish Term Structure, "Scandinavian Journal of Economics" 1995, t. 97, s. 145-159.
  • Evans M.D., Lewis K.K., Do Stationary Risk Premia Explain It All? - Evidence from the Term Structure, "Journal of Monetary Economics" 1994, t. 33, s. 285-318.
  • Fisher I., The Theory of Interest, MacMillan, London 1930.
  • Gerlach S., Smets F., The Term Structure of Euro-Rates: Some Evidence in Support of the Expectations Hypothesis, "Journal of International Money and Finance" 1997, t. 16, 285-303.
  • Hansen L.P., Hodrick R.J., Forward Rates as Optimal Predictors of Future Spot Rates, "Journal of Political Economy" 1980, t. 88, s. 829-853.
  • Hardouvelis G.A., The Term Structure Spread and Future Changes in Long and Short Rates in the G7 Countries - Is There a Puzzle? "Journal of Monetary Economics" 1994, t. 33, s. 255-283.
  • Hsu С., Kugler P., The Revival of the Expectations Hypothesis of the US Term Structure of Interest Rates, "Economics Letters" 1997, t. 55, s. 115-120.
  • Jondeau E., Ricart R., The Expectations Hypothesis of the Term Structure: Tests on US, German, French, and UK Euro-Rates, "Journal of International Money and Finance" 1999, t. 18, s. 725-750.
  • Konstantinou P.T., The Expectations Hypothesis of the Term Structure. A Look at the Polish Interbank Market, "Emerging Markets Finance and Trade" 2005, t. 41, s. 70-91.
  • Kwiatkowski D., Phillips P.C.B., Schmidt P., Shin Y" Testing the Null Hypothesis of Stationarity Against the Alternative of a Unit Root, "Journal of Econometrics" 1992, t. 54, s. 159-178.
  • Leybourne S.J., Testing for Unit Root Using Forward and Reverse Dickey--Fuller Regressions, "Oxford Bulletin of Economics and Statistics" 1995, t. 57, s. 559-571.
  • Longstaff F.A., The Term Structure of Very Short-Term Rates: New Evidence for the Expectations Hypothesis, "Journal of Financial Economics" 2000, t. 58, s. 397-415.
  • Lutz F.A., The Structure of Interest Rates, "Quarterly Journal of Economics" 1940, t.55, s. 36-63.
  • Mankiw N.G., Miron G., The Changing Behaviour of the Term Structure of Interest Rates, "Quarterly Journal of Economics" 1986, t. 101, s. 211-228.
  • Mills T.C., The Term Structure of UK Interest Rates: Tests of the Expectations Hypothesis, "Applied Economics" 1991, t. 23, s. 599-606.
  • Newey W.K., West K.D., A Simple, Positive Definite, Heteroscedasticity and Autocorrelation Consistent Covariance Matrix, "Econometrica" 1987, t. 55, s. 703-708.
  • Rudebush G.D., Federal Reserve Interest Rate Targeting, Rational Expectations, and the Term Structure, "Journal of Monetary Economics" 1995, t. 35, s. 245-274.
  • Shiller R.J., The Term Structure of Interest Rates, [w:] Handbook of Monetary Economics, red. B. Friedman, F. Hahn, North-Holland, Amsterdam 1990.
  • Świętoń M., Terminowa struktura dochodowości skarbowych papierów wartościowych w Polsce w latach 1998-2001, "Materiały i Studia" 2002 nr 150, NBP, Warszawa.
  • Ziarko-Siwek U., Kamiński M., Empiryczna weryfikacja teorii oczekiwań terminowej struktury stóp procentowych w Polsce, "Materiały i Studia" 2003 nr 159, NBP, Warszawa.
Typ dokumentu
Bibliografia
Identyfikatory
Identyfikator YADDA
bwmeta1.element.ekon-element-000170665971

Zgłoszenie zostało wysłane

Zgłoszenie zostało wysłane

Musisz być zalogowany aby pisać komentarze.
JavaScript jest wyłączony w Twojej przeglądarce internetowej. Włącz go, a następnie odśwież stronę, aby móc w pełni z niej korzystać.