Obligacje zamienne a akcje z perspektywy inwestora

• Autorzy: Sebastian Buczek

Warianty tytułu

Convertible Bonds vs Stocks - from an Investor's Perspective

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Omówiono zagadnienie obligacji zamiennych, będących instrumentami finansowymi umożliwiającymi ich posiadaczom dokonanie w przyszłości wyboru pomiędzy ich zmianą na akcje spółki lub przedstawieniem ich do wykupu emitentowi, w zależności od korzystniejszego wariantu. Przedstawiono podstawowe parametry obligacji zamiennych oraz zależności cenowe pomiędzy tymi obligacjami a akcjami. Wspomniano także o możliwościach wykorzystania obligacji zamiennych przez inwestorów oraz o ich sytuacji na polskim rynku obligacji.

EN

Convertible bonds are one of many financial instruments. From an investor's perspective they allow to participate in growth of a stock's price on one side and they provide a fixed floor on the another. The market price of a convertible bond is linked to the market price of a stock. However the relationship between the market price of a bond and the market price of a stock is different on various levels of the market price of a stock. There are five phases of the market price of a bond behaviour. When the market price of a stock drops close to zero, the market price of a bond also approaches zero. In the next phases the market price of a bond behaves more and more like the market price of a stock. Some investors, like hedge funds, can benefit from changes in the market prices of a bond and a stock. If the conversion premium is relatively high, an investor should sell a convertible bond and buy a stock, if the premium is relatively low, an investor should execute opposite transactions. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Rynek obligacji; Obligacje; Obligacje zamienne; Wycena obligacji; Akcje

EN

Bond market; Bonds; Convertible bonds; Valuation of bonds; Shares

• Czasopismo: Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu
• Rocznik: 2007
• Numer: nr 1176 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek
• Strony: 65--72

Twórcy

autor

Sebastian Buczek

• Szkoła Główna Handlowa w Warszawie

Bibliografia

• Bień W., Rynek papierów wartościowych, Difin, Warszawa 2004.
• Brennan M.J., Schwartz E.S., Analyzing Convertible Bonds, "Journal of Financial and Quantitative Analysis" 1980 nr 4.
• Brennan M.J., Schwartz E.S., The Case for Convertibles, "Journal of Applied Corporate Finance" 1988.
• Brennan M.J., Schwartz E.S., Convertible Bonds: Valuation and Optimal Strategies for Call and Conversion, "Journal of Finance" 1977 nr 5.
• Buczek S., Rynek obligacji zamiennych emitowanych przez polskie przedsiębiorstwa, IFGN SGH, Warszawa 2000.
• Copeland Т.Е., Weston E.F., Financial Theory and Corporate Policy, Addison-Wesley, Reading (USA), 1988.
• Global Convertibles. An Investor's Guide. Deutsche Morgan Grenfell, London 1997.
• Philips G.A., Convertible Bond Markets, MacMillan Bussines, London 1997.
• Redmayne J., Convertibles. An International Perspective, Euromoney Publ., London 1995.