Przegląd metod oceny działalności otwartych funduszy emerytalnych

• Autorzy: Anna Jędrzychowska , Ewa Poprawska

Warianty tytułu

Review of Methods for Evaluation of the Open Pension Funds Activity

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Istniejący obecnie w Polsce system emerytalny został wprowadzony w 1999 roku. Po dziesięciu latach jego funkcjonowania istnieje potrzeba weryfikacji miernika jego skuteczności. Artykuł poświęcony jest sprawdzeniu efektywności pracy otwartych funduszy emerytalnych. Celem opracowania jest przedstawienie wykorzystywanych w tym celu metod i modeli. Omówione zostaną metody związane z: - wymogami ustawowymi dla funduszy, - oceną efektywności funduszy inwestycyjnych (na podstawie wskaźników Sharpe'a, Jeansena Trainora wraz z ich zmianami), - oceną ryzyka funduszy inwestycyjnych (wariancji, półwariancji), - oceną strategii zarządzania funduszami, - oceną działań marketingowych i zdobywania rynku funduszy emerytalnych. W artykule zaprezentowano przegląd literatury i prowadzonych w tym obszarze badań. (abstrakt oryginalny)

EN

The current pension system in Poland was introduced in 1999. For this reason, there is a need to verify its effectiveness. One element of this exercise is to test the efficiency of work of Open Pension Funds which is one of the 3 parts of the system. The aim of this paper is the presentation of methods and models used for this purpose. It will discuss methods related to: - statutory requirements for the funds, - assessment of efficiency of investment funds (based on Sharpe ratios, Jeansen'ai Trainor'a, along with their modifications), - the risk assessment of investment funds (variance, semi-variance), - the evaluation of management strategies of the funds, - the evaluation of marketing activities and the conquering the pension fund market. The paper will also present the study of subject literature. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Fundusze emerytalne; Stopa zwrotu; Wskaźniki efektywności; Analiza wariancji; Efektywność inwestycji

EN

Pension funds; Rate of return; Effectiveness ratios; Variance analysis; Efficiency of investment

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe / Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu
• Rocznik: 2011
• Numer: nr 181
• Strony: 287--299

Twórcy

autor

Anna Jędrzychowska

• Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu

autor

Ewa Poprawska

• Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu

Bibliografia

• Bailey, J.V., 1992, Are Managers Universes Acceptable Performance Benchmarks, Journal of Portfolio Management, Spring, s. 9-13.
• Bałamut, T., 2002, Metody estymacji Value at Risk, Materiały i Studia, nr 147, Narodowy Bank Polski, Warszawa.
• Blake, D., Timmermann, A., 2002, Performance Benchmarks for Institutional Investors: Measuring, Monitoring and Modifying Investment Behaviour, w: Knight, J., Satchell, S., Performance Measurement in Finance: Firms, Funds and Managers, Oxford: Butterworth Heinemann, s. 110.
• Chybalski F., 2006, Miary oceny efektów działalności inwestycyjnej OFE, Wiadomości Statystyczne, nr 10, październik, s. 22-35.
• Dietz, P., 1965, Evaluating the Investment Performance of Noninsured Pension Funds, Journal of Finance., vol. 20(4).
• Elton, E.J., Gruber, M.J., 1995, Modern Portfolio Theory and Investment Analysis, John Wiley & Sons, INC.
• Francis, J.C., 2000, Inwestycje. Analiza i zarządzanie, WIG Press, Warszawa.
• Francis, J.C, Taylor, R.W., 2001, Podstawy inwestowania, Oficyna Ekonomiczna, Kraków.
• Goodwin, T.H., 1998, The Information Ratio, Financial Analyst Journal July/August.
• Grinold, R., Kahn, R.N., 1995, Active Portfolio Management, Irwin, Chicago.
• Grodzik, K., 2004, Inwestycje otwartych funduszy emerytalnych i ich rola w systemie zabezpieczenia emerytalnego w Polsce, Polityka inwestycyjna otwartych funduszy emerytalnych - istniejące rozwiązania i propozycje zmian, Forum dyskusyjne ubezpieczeń i funduszy emerytalnych, z. 3, KNUiFE 2004, s. 53-64.
• Hadyniak, B., Monkiewicz, J., 1999, Fundusze emerytalne II filar, Poltext, Warszawa.
• Jajuga, K., Kuziak, K., Markowski, P., 1997, Inwestycje Finansowe, Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej, Wrocław.
• Jajuga, K., Ronka-Chmielowiec, W., Kuziak, K., Wojtasik, A., 2004, Polityka inwestycyjna otwartych funduszy emerytalnych - Analiza istniejących rozwiązań i propozycja zmian, www.knuife.gov.pl [dostęp: 1.02.2006].
• Jorion, F., 2001, Value at Risk, McGraw-Hill, New York.
• Kulik, A., 2004, Uwagi na temat zarządzania ryzykiem i pomiaru wyników inwestycyjnych OFE, Polityka inwestycyjna otwartych funduszy emerytalnych - istniejące rozwiązania i propozycje zmian, Forum dyskusyjne ubezpieczeń i funduszy emerytalnych, z. 3, KNUiFE, s. 53-64.
• Mikulec, J., 2010, Nieklasyczne metody oceny wyników inwestycyjnych na przykładzie Otwartych Funduszy Emerytalnych, w: Jajuga, K., Ronka-Chmielowiec, W. (red.), Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a rynek polski, Wydawnictwo UE we Wrocławiu, Wrocław, s. 297-306.
• Podgórska, M., Klimkowska, J., 2005, Matematyka finansowa, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.
• Olszewski, J., 1999, Fundusze emerytalne filar II i III, INFOR, Warszawa.
• Sas-Kulczycka, K., Choryło, D., Król, J., Lasota, Z., 1999, Instytucje wspólnego inwestowania w Polsce, WIG PRESS, Warszawa.
• Stutzer, M., 1998, A Portfolio Performance Index, Financial Analysts Journal, vol. 56, no. 3.
• Sukacz, D., 2003, Benchmark dla OFE, Nasz Rynek Kapitałowy, nr 9, wrzesień.
• Tarczyński, W., 1997, Rynki Kapitałowe. Metody ilościowe, Placet, Warszawa.