Basic Factors for Dynamics of Net International Investment Position: Polish Case

• Autorzy: Janusz Sawicki

Warianty tytułu

Podstawowe czynniki zmian międzynarodowej pozycji inwestycyjnej netto - przypadek Polski

• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

The dynamics of changes of net foreign liabilities specifies the condition of financial sustainability of the country. It is important therefore to indicate these factors which decide on relations between net international investment position and GDP. This applies to the factors recorded in the balance of payments and to these, beyond this account - the valuation of foreign assets and liabilities. The value and the structure of net foreign liabilities is result of these decisions made in the past. These past choices have an impact on a significant part of the current account - specifically the net investment income, which as fixed by exogenous decisions, remain outside country's management direct control. The decomposition of changes of the ratio of NIIP to GDP identifies the factors which, as in the case of Poland, determine country's external balance sheet. These factors also indicate the freedom of choice for the decision-makers, if they have to alter foreign net liabilities of the country and their relationship with GDP.(original abstract)

Dynamika zmian zobowiązań zagranicznych kraju, tj. międzynarodowej pozycji inwestycyjnej netto, określa stan stabilności finansów zagranicznych kraju. Istotne w związku z tym jest wskazanie czynników decydujących o relacji międzynarodowej pozycji inwestycyjnej do PKB. Dotyczy to zarówno czynników rejestrowanych w bilansie płatniczym, jak i pozostających poza tym rachunkiem, tj. waloryzacji zagranicznych aktywów i pasywów. Stan zobowiązań zagranicznych netto kraju w danym momencie jest wynikiem historycznie podejmowanych decyzji. Wynik tych decyzji skutkuje określoną strukturą zagranicznych aktywów i pasywów. Struktura ta ma wpływ na istotną część rachunku bieżącego - dochody inwestycyjne netto - i jest korygowana zjawiskami egzogenicznymi, pozostającymi poza decyzjami kierownictwa kraju. Dekompozycja zmian udziału MPIN w PKB pozwala na wskazanie tych czynników, które - jak w przypadku Polski - decydowały o zmianach tego wskaźnika. Określa także swobodę korekty stanu zobowiązań zagranicznych netto dla decydentów gospodarczych.(abstrakt oryginalny)

Słowa kluczowe

EN

Capital flows; International capital flows; Polish foreign investments; Foreign investment; Exogenous variable

PL

Przepływy kapitałowe; Międzynarodowe przepływy kapitałowe; Inwestycje zagraniczne Polski; Inwestycje zagraniczne; Zmienna objaśniająca

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe Wyższej Szkoły Bankowej w Poznaniu
• Rocznik: 2017
• Tom: 72 nr 1 Aktualne wyzwania dla polityki rozwoju w Unii Europejskiej
• Strony: 115--131

Twórcy

autor

Janusz Sawicki

• Institute for Market Consumption and Business Cycles Research

Bibliografia

• Aizenman J., 2005, Financial Liberalization in Latin-America in the 1990s: A Reassessment, NBER Working Paper, 11145, www.nber.org/papers/w11145.
• Bank's Annual Bank Conference on Development Economics, Oxford: Oxford University Press.
• Bennardo A. et al., 2014, Multiple Bank Lending, Creditor Rights, and Information Sharing, Review of Finance Oxford Journal, 19(2), 519-570.
• Curcuru S. et al., 2007, Cross-Border Returns Differentials, Working Paper Federal Reserve Bank of Dallas, 123(4), 1495-1530.
• De Gregorio J., 2014, Capital flows and Capital Account Management, in What Have We Learned, eds. G. Akerelof, O. Blanchard, D. Romer, J. Stiglitz, Washington DC: IMF and MIT.
• Edwards S., 2001, Does the Current Account Matter?, in Preventing Currency Crises in Emerging Markets, eds. S. Edwards. J.A. Frankel, Washington DC: University of Chicago Press.
• Forbes K.J., 2011, Capital Flow Waves: Surges, Stops, Flight, and Retrenchment, NBER Working Paper, 17351, Cambridge, Mass., www.nber.org/papers/w17351.
• Gourinchas P., 2008, Valuation Effects and External Adjustment: A Review, in Current Account and External Financing, eds. K. Cowan et al., Central Bank of Chile.
• Gourinchas P. et al., 2011, The Financial Crisis and the Geography of Wealth Transfers, NBER Working Paper, 17353, Cambridge, Mass., www.nber.org/papers/w17353.
• Gourinchas P., Rey H., 2013, External Adjustment, Global Imbalances and Valuation Effects, NBER Working Paper, 19240, Cambridge, Mass., http://socrates.berkeley.edu/~pog/academic/HB_ POGHR_0325.pdf.
• Hausmann R., Sturzenegger F., 2007, The missing dark matter in the wealth of nations and its implications for global imbalances, Economic Policy, 22(7), 469-518.
• Hobza A., Zeugner S., 2014, The 'imbalanced balance' and its unravelling: current accounts and bilateral financial flows in the euro area, Economic Papers, 520, European Commission, http:// ec.europa.eu/economy_finance/publications/.
• Jansen C., Rojas-Romagosa H., 2015, Facts and Figures on the Dutch current accunt surplus, CPB Background Document, Hague: CPB.
• Kar D., Spanjers J., 2014, Illicit Financial Flows from Developing Countries: 2003-2012, Global Financial Integrity.
• Körner F., Zemanek H., 2012, On the brink? Intra-euro area imbalances and the sustainability of foreign debt, Working Paper, 109, Leipzig: Universitat Leipzig.
• Lane P., Milesi-Ferretti G.M., 2005, The Global Perspective on External Positions, NBER Working Paper, 11589, Washington DC, www.nber.org/papers/w11589.
• Lane P., Milesi-Ferretti G.M., 2006, The External Wealth of Nations Mark II Revised and Extended Estimates of Foreign Assets and Liabilities,1970-2004, IMF Working Paper, Washington DC: IMF, www.imf.org/external/pubs/ft/wp/2006/wp0669.pdf.
• Lane Ph., Milesi-Ferretti G.M., 2014, Global Imbalances and External Adjustment after the Crisis, IMF Working Paper, Washington DC: IMF, www.imf.org/external/pubs/ft/wp/2014/wp14151. pdf.
• Obsfeld M., 2004, External adjustment, NBER Working Paper, 17877, Cambridge, Mass., www. nber.org/papers/w17877.
• Obsfeld M., 2012, Does the current account still matter?, Working paper NBER, 10843, Cambridge, Mass., www.nber.org/papers/w10843.
• Papers Insitute of Interantional BusinessUniversity of Gdańsk, 31, Gdańsk: Uniwersytet Gdański.
• Verdier D., 2002, Moving Money: Banking and Finance in the Industrialized World, Cambridge: Cambridge University Press.