Wygładzanie stóp podatkowych a optymalizacja struktury długu publicznego w Polsce

• Autorzy: Marek Szczerbak

Warianty tytułu

Tax Smoothing vs the Polish Public Debt Structure

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem pracy jest wyznaczenie optymalnej struktury rodzajowej długu publicznego w Polsce. Przedmiotem analizy jest dług krajowy Skarbu Państwa. W optymalizacji wykorzystano metodologię Bohna wraz z modyfikacjami zaproponowanymi przez Hawkesby'ego i Wrighta. Stosowanym kryterium jest maksymalizacja użyteczności gospodarstw domowych wobec kosztów społecznych, których źródłem jest opodatkowanie oraz ograniczenia budżetowego państwa. Przedstawiono także wyniki przy różnych założeniach o dopuszczalnej strukturze portfela oraz ocenę stopnia uzyskanych korzyści z wygładzenia stóp podatkowych dla poszczególnych portfeli długu publicznego.

EN

In case of distortionary taxation, the maximisation of welfare can be achieved by smoothing of tax rates over time and states of nature. According to tax smoothing approach, the instrument structure of public debt should serve as a hedge against the necessity of changing tax rates. The paper is an application of stochastic model developed by Bohn and its further modifications to determining the optimal structure of State Treasury debt in Poland. The results indicate that public debt portfolio should hedge against the risk of changing tax rates resulting both from changes of product and government expenditures. The optimal solution is sensitive to changes in parameters of the model. Imposing restrictions on the debt structure allows for combining tax smoothing with other objectives of debt management. The empirical data for Poland shows that from tax smoothing point of view it is best to issue fixed rate debt with maturity of 2 years. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Dług publiczny; Stopa podatkowa; Gospodarstwa domowe; Koszty społeczne; Budżet państwa; Podatki zniekształcające

EN

Public debt; Tax rate; Households; Social costs; State budget; Distortionary taxation

• Czasopismo: Przegląd Statystyczny
• Rocznik: 2004
• Tom: 51
• Numer: z. 1
• Strony: 57--84

Twórcy

autor

Marek Szczerbak

Bibliografia

• [1] Bank Handlowy w Warszawie S.A., Dzienny komentarz finansowy, różne numery.
• [2] Barro R.J. (1979), On the Determination of the Public Debt, Journal of Political Economy 87, s. 940-971.
• [3] Barro R.J. (1995), Optimal Debt Management, National Bureau of Economic Research, Working Paper 5327.
• [4] Barro R.J. (1997), Makroekonomia, Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne.
• [5] Bohn H. (1988), Why Do We Have Nominal Debt?, Journal of Monetary Economics 21, 127-140.
• [6] Bohn H. (1990), Tax Smoothing with Financial Instruments, American Economic Review 80(5), s. 1217-1230.
• [7] Champ B., Freeman S. (2001), Modelling Monetary Economies, Cambridge University Press.
• [8] Geweke J., Meese, R. (1981), Estimating Regression Models of Finite but Unknown Order, International Economic Review, 22(1), s. 55-70.
• [9] Hawkesby Ch., Wright J. (1997), The Optimal Public Debt Portfolios for Nine OECD Countries: A Tax Smoothing Approach, maszynopis, University of Canterbury, New Zealand.
• [10] Lucas R.E. (1976), Econometric policy evaluation: a critique, w: Brunner K.S., Meltzer A.H. (red.), Cangerie-Rochester Conference on Public Policy, 1, s. 19-46.
• [11] Ministerstwo Finansów, Informacja sygnalna: wydatki budżetu państwa, różne numery.
• [12] Ministerstwo Finansów, Informacja sygnalna: dochody budżetu państwa, różne numery.
• [13] Ministerstwo Rnansów (2002), Sprawozdanie operatywne z wykonania budżetu państwa za okres styczeń-czerwiec 2002 roku.
• [14] Organisation for Economic Co-operation and Development (2001), Trends and Recent Structural Changes in OECD Public Debt Markets.
• [15] Pattillo C., Poirson H., Ricci L. (2002), External Debt and Growth, International Monetary Fund, Working Paper 02/69.
• [16] Rada Ministrów (2001), Strategia zarządzania długiem sektora finansów publicznych w latach 2002-2004.
• [17] Rada Polityki Pieniężnej (1998), Średniookresowa strategia polityki pieniężnej na lata 1999-2003.
• [18] Rada Polityki Pieniężnej (2001), Założenia polityki pieniężnej na 2002 rok.
• [19] Ricardo D. (1951), Funding System, w: P. Sraffa (red.), The Works and Correspondence of David Ricardo, t. IV, Cambridge, Cambridge University Press.
• [20] Szczerbak M. (2002), Optymalizacja struktury rodzajowej długu publicznego w Polsce, Badania statutowe 03/S/0071/02 Instytutu Ekonometrii, Szkoła Główna Handlowa w Warszawie.