Polityka dywidendy a struktura akcjonariatu - studium przypadku z użyciem modelu Lintnera

• Autorzy: Urszula Wójcikowska , Rafał Wójcikowski

Warianty tytułu

Dividend and Structure of Shareholders - the Lintner's Modeling

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Model Lintnera z powodzeniem przechodził kolejne weryfikacje empiryczne. Jego słuszność została potwierdzona na wielu rynkach świata, zarówno dojrzałych, jak i wschodzących. Prezentowany artykuł jest próbą weryfikacji modelu na polskim rynku kapitałowym w tym uwzględniając różnorodność podmiotów ze względu na stukturę akcjonariatu. Uzyskane wyniki potwierdzają prawdziwość modelu oraz pozwalają stwierdzić, że spośród badanych wielkości zysk netto oraz struktura akcjonariatu najlepiej objaśnia zmiany wypłacanych dywidend. Pozytywna weryfikacja empiryczna modelu ma istotne znaczenie dla inwestorów próbujących na jego podstawie antycypować wysokość przyszłych dywidend. (abstrakt oryginalny)

EN

The Lintner's model, has been successfully tested on numerous world markets, both developed and emerging ones. The article is an attempt to verify the model on the Polish market and structure of the shareholders. The estimations confirm the model holds and earnings and structure of shareholders best explain the dividend changes. Positive empirical model verification is significant not only for investors applaying it to anticipate future dividends, but also for equity valuation in DCF models based on future dividends.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Dywidenda; Rynek kapitałowy; Akcjonariat

EN

Dividend; Capital market; Shareholding

• Czasopismo: Studia i Prace Wydziału Nauk Ekonomicznych i Zarządzania / Uniwersytet Szczeciński
• Rocznik: 2008
• Numer: nr 10 Inwestowanie na rynku kapitałowym
• Strony: 320--326

Twórcy

autor

Urszula Wójcikowska

• Uniwersytet Łódzki

autor

Rafał Wójcikowski

• Politechnika Łódzka

Bibliografia

• Benartzi S., Michaely R., Thaler R., Do changes in dividends signal the future or the past?, The Journal of Finance, Vol. 52, No 3/1997, s. 1007-1034.
• Bond M., Mougoue M., Corporate dividend policy and the partial adjustment model, Journal of Economics and Business, Vol. 43, Issue 2 , May 1991, s. 165-178.
• Dewenter K., Warther V., Dividends, asymmetric information, and agency conflicts: evidence from a comparison of the dividend policies of Japanese and U.S. firms, Journal of Finance, Vol. 53, Issue 3, s. 879-904.
• Fama E., Babiak H., Dividend policy: An empirical analysis, Journal of the American Statistical Association 63(324)71968, s. 1132-61.
• Goergen M., Rooneborg L., Correia da Silva L.: Dividend policy of German firms. A dynamic panel data analysis of partial adjustment models, ECGI, July 2004.
• Lintner J., Distribution of incomes of corporations among dividends, retained earnings and taxes. American Economic Review, 46/1956, s. 97-113.
• McDonald J., Jacquillant B., Nussenbaum M., Dividend, investment and financing decisions: Empirical evidence on French firms, Journal of Financial and Quantitative Analysis 10/1975, s. 741-755.
• Paliwoda G., Przegląd matematycznych modeli ustalania poziomu wypłat dywidendy. Zeszyty Naukowe AE w Krakowie, Kraków 1997.
• Paliwoda G., Próba modelowego ujęcia polityki dywidend w spółkach kapitałowych, dysertacja doktorska, AE w Krakowie, Kraków 1999, s. 118-123.
• Pandey I., Corporate dividend policy and behaviour: The Malaysian evidence, Asian Academy of Management Journal 8(l)/2003, s. 17-32.
• Pietrzak T., Wójcikowski R., Model Lintnera na polskim rynku kapitałowym. Inwestycje Finansowe i Ubezpieczenia - tendencje światowe a rynek polski, Wydawnictwo AE Wrocław, 2006.
• Shevlin T., Australian corporate dividend policy: Empirical analysis, Accounting and Finance, Vol.l No. 22 May 1982, s. 1-22.
• Sierpińska M., Polityka dywidendy w spółkach kapitałowych, PWN, Warszawa -Kraków 1999.