Warianty tytułu
External Shocks and Monetary Policy Responses
Języki publikacji
Abstrakty
W tekście podjęto ocenę przydatności systemów kursu stałego i kursu płynnego dla stabilizowania gospodarki w standardowym (dwa rynki: pieniądza i dóbr) modelu makroekonomicznym małej gospodarki otwartej, czyli takiej, która nie ma wpływu na poziom cen, stóp procentowych i PKB w świecie. Kryterium oceny stanowi zdolność obu systemów kursowych do stabilizowania poziomu PKB (w relacji do poziomu potencjalnego PKB) i poziomu cen (w relacji do poziomu pożądanego) w obliczu różnych, przejściowych szoków gospodarczych: dla popytu na pieniądz, dla popytu na dobra krajowe i dla podaży. Szoki zewnętrzne należą do drugiej i trzeciej kategorii. Przeprowadzona analiza jest ćwiczeniem ze statyki porównawczej, tj. porównuje się w niej poziom PKB i cen w wyjściowym położeniu równowagi z tymi poziomami w nowym położeniu równowagi, do którego zmierza gospodarka w reakcji na dany rodzaj szoku. Rozważania takie, których pierwowzorem jest analiza Poole'a (1970), zilustrowano graficznie. Ustalenie rankingu systemów kursowych znajduje się we wnioskach. Okazuje się, że recepty nie są jednoznaczne - wybór reżimu kursowego zależy od preferencji władz, rodzaju szoku i parametrów strukturalnych gospodarki. Wyniki sugerują, że właściwy byłby system kierowanego kursu płynnego. Pozwalałby on bowiem na zachowanie się kursu raz jak kursu stałego (interwencja walutowa banku centralnego), raz jak kursu swobodnie wyznaczanego przez rynek w zależności od rodzaju szoku zaburzającego równowagę gospodarczą. Wnioski również omawiają skrótowo zastrzeżenia do takiej analizy i zawierają sugestie kierunku dalszych prac nad tematem. (abstrakt oryginalny)
The paper evaluates the role of the fixed and floating exchange rate regimes in stabilizing the economy. The analysis is based on a standard model (two markets: money and goods market) of a small open economy, i.e. one which does not influence the world price level, interest rates or GDP. The respective systems are assessed according to their ability to stabilise the GDP level (versus potential GDP) and the price level (versus the desired level) in the face of various temporary economic shocks relating to either demand for money, demand for domestic goods or supply. External shocks fall into the second and third category. The analysis presented is in fact an exercise in comparative statics. In other words, the GDP and price levels in the original equilibrium position are compared against those levels in the new equilibrium position, towards which the economy develops in response to the particular type of shock. The analysis, modeled after Poole's analysis of 1970, is illustrated with graphics. The concluding part presents a ranking of the exchange rate regimes. No obvious solutions seem to exist - the choice of the exchange rate regime depends on the preferences of the authorities, the type of shock as well as the structural features of a given economy. The findings suggest that the managed float regime might be the most appropriate. This is because it allows the exchange rate to be treated as either fixed (providing for central bank's FX interventions) or determined by the market - depending on the type of the shock affecting the economy. The final part briefly discusses the reservations to the reasoning presented and suggested further areas to be explored with respect to the subject. (original abstract)
Słowa kluczowe
Twórcy
autor
Bibliografia
Typ dokumentu
Bibliografia
Identyfikatory
Identyfikator YADDA
bwmeta1.element.ekon-element-000171263511
JavaScript jest wyłączony w Twojej przeglądarce internetowej. Włącz go, a następnie odśwież stronę, aby móc w pełni z niej korzystać.