Implementacja modelu Heatha - Jarrowa - Mortona na rynku polskim

• Autorzy: Witold Szczepaniak
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Pierwsze modele opisujące dynamikę stóp procentowych pojawiły się na przełomie lat siedemdziesiątych i osiemdziesiątych XX w. - dotyczyły stopy spot. Dzięki łatwości implementacji i analitycznej wyceny obligacji i opcji na obligacje w krótkim czasie modele te zyskały dużą popularność oraz doczekały się wielu rozwinięć. W roku 1992 Heath, Jarrow i Morton zaproponowali trudniejszy zarówno teoretycznie, jak i w implementacji - choć bardziej realistyczny - model stopy procentowej forward, który okazał się efektywnym narzędziem badania struktury terminowej stóp procentowych i wyceny instrumentów na stopę procentową. Model ten mimo, iż porównywany co do ważności z modelem Blacka - Scholesa - Mertona, z powodu zaawansowanej konstrukcji stochastycznej pozostaje nadal stosunkowo mało znany, tak w środowiskach akademickich, jak i wśród praktyków. W artykule zaprezentowana zostanie konstrukcja modelu Heatha, Jarrowa i Mortona (HJM), jego podstawowe własności, struktura zmienności stopy forward oraz metody kalibracji na rynku polskim, specyficznym ze względu na małą różnorodność zarówno instrumentów wolnych od ryzyka na podstawie których aproksymuje się krzywą dochodowości, jak i instrumentów na pochodnych stopę procentową służących do estymacji funkcji zmienności modelu. (fragment tekstu)

Słowa kluczowe

PL

Stopa procentowa; Krzywa dochodowości; Instrumenty pochodne; Wycena instrumentów pochodnych

EN

Interest rate; Yield curve; Derivatives; Derivatives pricing

• Czasopismo: Prace Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Katowicach
• Rocznik: 2002
• Tom: Finanse, bankowość i ubezpieczenia wobec wyzwań współczesności. T. 1, Bankowość, rynki
• Strony: 465--473

Twórcy

autor

Witold Szczepaniak

• Akademia Ekonomiczna we Wrocławiu