Efektywność sprawowania nadzoru właścicielskiego przez fundusze podwyższonego ryzyka

• Autorzy: Michał Wrzesiński
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Podstawowym celem sprawowania nadzoru właścicielskiego przez fundusze podwyższonego ryzyka jest dołożenie należytej staranności w dążeniu do tworzenia i realizacji przez spółki portfelowe strategii działania w optymalny sposób, zwiększając wartość spółki. W tym kontekście rola nadzoru właścicielskiego jest zbieżna z interesami innych kluczowych grup interesu w przedsiębiorstwie, a w szczególności menedżerów i innych współwłaścicieli. Należy jednak podkreślić, iż nie zawsze interesy inwestorów VC są zbieżne z interesami innych grup interesu w spółce portfelowej. W konsekwencji drugą istotną już tylko z punktu widzenia funduszu podwyższonego ryzyka rolą sprawowania nadzoru właścicielskiego jest zabezpieczenie interesu funduszu w przypadku powstania konfliktu interesów między grupami interesu (funduszem podwyższonego ryzyka a pozostałymi właścicielami łub menedżerami), nazywanego konfliktem agencyjnym. Sprawowanie nadzoru właścicielskiego rozpoczyna się już w momencie wypłaty pierwszych środków przez fundusz na rzecz spółki portfelowej, w formie kontroli sposobu wykorzystania pozyskanych środków, a kończy na szczegółowym przygotowaniu i monitorowaniu działalności firmy podczas realizacji ostatecznego wyjścia z inwestycji. Mitem jest twierdzenie, iż dla realizacji dobrej inwestycji typu VC wystarczy dobrze wybrać przedsiębiorstwo, zdaniem wielu menedżerów i naukowców najważniejszy jest sprawny nadzór właścicielski nad zrealizowanymi inwestycjami. (fragment tekstu)

Słowa kluczowe

PL

Nadzór właścicielski; Inwestycje; Venture capital; Fundusze venture capital

EN

Shareholders supervision; Investment; Venture capital; Venture capital funds

• Czasopismo: Prace Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Katowicach
• Rocznik: 2002
• Tom: Finanse, bankowość i ubezpieczenia wobec wyzwań współczesności. T. 1, Bankowość, rynki
• Strony: 523--533

Twórcy

autor

Michał Wrzesiński

• Szkoła Główna Handlowa w Warszawie

Bibliografia

• M. Gorman, W. Sahlman: What do venture capitalist do?, "Journal of Business Venturing", Vol. 4, s. 231 -248
• A. Rosenstain, V. Bruno, W. Bygrave, N. Taylor: Do venture capitalist on boards of Portfolio companies add value besides money
• W. Bygrave, J. Timmoons: Venture Capital at the crossroads, Harvard Business School Press, Boston, 1992, s. 218-219
• M. Gorman, W. Sahlman: What do venture capitalist do?, "Journal of Business Venturing" Vol. 4, s. 231- -248
• V. Fried, R. Hisrich: The venture capitalist: a relationship investor, "California Management Review" 1995, Vol. 37, n. 2, s. 101-112
• W. Bygrave, J. Timmoons: Venture Capital at the crossroads, Harvard Business School Press, Boston, 1992, s. 230
• H. Sapienza, J. Manigart: A comparision of venture capitalist governance and value added in the US and Western Europe, "Academy of Management Journal" 1995
• Lenrer: Syndication of Venture Capital Investents, "Financial Management" 1994, Vol. 23, No. 3, s. 16-27
• M. Wright, R. Ken: Venture Capital and private equity: a review and synthesis, "Journal of Business Finance and Accounting" 1998, 25 (5)& 6, s. 521-570
• O. Fredriksen, C. Olofsson, C. Wahlbin: Enterprenour - venture capitalist relationship: the enterprenours view, Frontiers of Enterprenourship Research, 1990, Babson College
• J. Timmons, W. Bygrave: Venture capital's role in financing innovations for economic growth, "Journal of Business Venturing" 1986, Vol. 2
• Macillan, D. Kulow, P. Subba Narasimba: Venture capitalist involvement in their investments: Extent and performance, "Journal of Business Venturing" 1988, Vol. 3
• H. Sapienza A. Gupta: Impact of agency risk and uncertainty on venture capitalist - CEO interaction, "Academy of Management Journal" 1994, vol. 37
• M. Gorman, W. Sahlman: What do venture capitalist do?, "Journal of Business Venturing", Vol. 4, s. 231 - 248.