Wyniki wyszukiwania - BazEkon

1

Speculative Bubbles and their Components on the Real Estate Market - a Preliminary Analysis

100%

Brzezicka J.

Real Estate Management and Valuation

|

2016

|

vol. 24, iss. 1

87-99

Various speculative phenomena arise on the real estate market, and the speculative bubble (SB) is one of the best known events of the type. Speculative bubbles still have many unidentified components, and are characterized by high research potential due to the multiple factors responsible for bubble creation, as well as considerable practical implications on account of the multivariate results describing the real estate market (REM) and its surroundings. Speculative price bubbles are associated mainly with changes in price trends on the real estate market. A thorough analysis of a speculative bubble over time demonstrates trend changes also in other research categories which constitute bubble components and elements of the real estate market and its surroundings. The above criteria were used to identify a new research category termed speculative bubble components (SBC). The research hypothesis states that speculative bubbles should be analyzed based not only on prices, but also on bubble components. The objectives of this study were to: 1) classify speculative phenomena on the REM, 2) describe a speculative bubble based on market prices and SBC, and 3) present the results of a study evaluating speculative bubble components in relation to market prices, and discuss the trajectories of the analyzed research categories over time. This study attempts to determine whether a speculative bubble can be analyzed in view of its components, and which elements of the real estate market and its surroundings can be classified as SBC. Attempts were also made to identify a research method that supports the identification of SBC variables and classification of variables into groups, and explains market prices in view of the identified variables and groups. The research relies on a review of literature in the theoretical part and statistical analyses in the experimental part. The results will broaden our knowledge of the mechanisms behind speculative phenomena on the real estate market. (original abstract)

2

A Political Economy of Systemic Transition and Bubble Phenomena: A Comparison of China with Hungary

100%

Morita K.

Zeszyty Naukowe Uczelni Vistula

|

2016

|

nr 48(3)

94-126

W swym artykule autor rozpatruje sześć krajów, z których dwa są krajami wysoko rozwiniętymi przemysłowo (Japonia i Stany Zjednoczone), dwa - krajami transformującymi się o podejściu stopniowym (Chiny i Węgry) oraz dwa - krajami transformującymi się o podejściu radykalnym (Polska i Rosja). Spośród tych sześciu krajów moglibyśmy uznać, że trzy: Japonia, Stany Zjednoczone i Węgry doświadczyły pęknięcia bańki (spekulacyjnej). Zostało to zweryfikowane przez rosnący współczynnik kapitałowy (ponad 3-krotny wzrost niż poprzednio w konkretnym okresie). Natomiast relatywnie wyniki badań wskazują mniej akceptowalne tempo przemian ustrojowych na Węgrzech niż w Polsce. Gdy się ocenia na podstawie takich wskaźników jak "wskaźnik kosztów" i "współczynnik kapitałowy" w tym artykule, nie sposób stwierdzić w całych Chinach żadnych wskaźników świadczących o pęknięciu bańki (spekulacyjnej). (fragment tekstu)

3

Corporate Governance in Japan

75%

Suzuki T.

Prace i Materiały Wydziału Zarządzania Uniwersytetu Gdańskiego

|

2009

|

nr 1

349-363

Ład korporacyjny w Japonii był inaczej wyznaczany i poprzez inne etapy niż w gospodarkach zachodnich. Rozważano zastosowanie alternatywnych rozwiązań w okresie wczesnego kapitalizmu. Jednak w tym okresie trendy wynikające z historii zostały przerwane przez państwową politykę centralizacji w czasie wojny w latach trzydziestych i czterdziestych XX wieku. Artykuł stanowi wprowadzenie do zagadnienia ładu korporacyjnego w Japonii i ewolucji systemu gospodarczego, ze wskazaniem instytucjonalnych aspektów tego procesu. Przedstawiono również zagadnienie ładu korporacyjnego w dzisiejszej Japonia, jak również reformy instytucjonalne podjęte po pęknięciu w Japonii bańki spekulacyjnej w latach dziewięćdziesiątych. (A.T.)

4

Zastosowanie metody filtrów częstotliwościowych do identyfikacji wstrząsów na rynku instrumentów finansowych. Badanie dla wybranych krajów europejskich w latach 1991-2016

75%

Kravchuk I., Karkowska R.

Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów / Szkoła Główna Handlowa

|

2017

|

z. 158

33-59

Artykuł ma na celu identyfikację wstrząsów na rynku finansowym (boomów i załamań giełdowych), za pomocą metody filtrów częstotliwościowych, oraz ich wpływu na gospodarkę realną. Badanie zostało przeprowadzone w trzech kategoriach aktywów: akcjach, obligacjach oraz instrumentach pochodnych, na wybranych rynkach europejskich o zróżnicowanym poziomie rozwoju - w Polsce, Ukrainie, Rosji i Niemczech w latach 1991-2016. W rzeczywistości materializacja ryzyka systemowego w gospodarce realnej, jaka ma miejsce w efekcie powstawania baniek na rynku finansowym, przysparza wielu problemów, stąd pomysł na badanie empiryczne, stanowiące próbę oszacowania asymetrycznych wzrostów cen aktywów w odniesieniu do ich wartości fundamentalnej. Tym samym zostały postawione dwie hipotezy badawcze: H1: Im bardziej rozwinięty rynek finansowy, tym rzadziej występują na nim wstrząsy finansowe. H2: Epizody boomów/załamań na rynku zbywalnych instrumentów finansowych są wydarzeniami o niskiej częstotliwości występowania, ale o istotnych negatywnych konsekwencjach dla gospodarki realnej. Analiza dowiodła, że powstanie baniek jest często wynikiem funkcjonowania i rozwoju rynku finansowego, a przebieg tego zjawiska jest uzależniony od rodzaju aktywa finansowego. Najbardziej skłonnym do powstania boomów/załamań jest rynek akcji, co powinno zwrócić szczególną uwagę regulatorów makroostrożnościowych.(abstrakt oryginalny)

5

Kryzys finansowy - produkt chciwości

75%

Pakuła A.

Barometr Regionalny

|

2010

|

nr 1(19)

61-66

W pracy przedstawiono przebieg kryzysów finansowych i afer finansowych na przestrzeni wieków. Umożliwiło to weryfikację tezy, że kryzysy finansowe są do siebie podobne - zawsze u ich podłoża tkwi chciwość i spekulacja. Kolejne kryzysy charakteryzuje większa skala spekulacji niż poprzednie. Współczesny kryzys finansowy różni się od wcześniejszych tym, że ma charakter ogólnoświatowy, czemu sprzyja globalizacja zjawisk ekonomicznych, finansowych, społecznych. Z tego powodu jego skutki dla sfery realnej są bardzo dotkliwe. W pracy podjęto także rozważania nad sposobami zapobieżenia kryzysom w przyszłości. (abstrakt oryginalny)

6

The Identification of Spatial Bubbles in a Real Estate Market

75%

Navickas V., Skripkiūnas T., Vida I.

Journal of International Studies

|

2022

|

15

|

nr 1

197-210

There is great interest in identifying and modelling real estate market bubbles over time. However, the spatial dimension of those bubbles gets less attention. While building on the theory of real estate market equilibrium and formation of market bubbles, this research focuses on the spatial bubbles of the market value of apartments inside a city. This approach adds another dimension to the phenomena of real estate market bubbles. The scientific problem of this study is whether the spatial differentiation of real estate encourages the formation of spatial bubbles in real estate market. The object of research is the spatial bubbles in real estate market. The aim of research is to identify the impact of spatial bubbles on real estate market value. Because of the nature of real estate market, the supply and demand of real estate does not match, therefore real estate almost never reaches the equilibrium market value and bubbles appear. The main idea behind this research is that the supply and demand equilibrium model can be applied not only to the changes over time but also across space inside a city. The spatial bubbles appear because of unexplained variance. The empirical research focuses on unexplained variance across space of market value of homogeneous apartments in two major cities in Lithuania. The prominent variance is eliminated through careful selection of projects and control variables such as floor and size of an apartment, distance to civic points and location. Up to 39% of unexplained variance of apartment market value across space was found when looking at 3D diagrams of residualised apartment market value of the selected cities. The main reasons behind formation of those spatial bubbles should be addressed by further research for deeper understanding of the phenomenon of spatial bubble formation. (original abstract)

7

Identyfikacja baniek cenowych na lokalnych rynkach mieszkaniowych w Polsce z wykorzystaniem testu GSADF

75%

Żelazowski K.

Świat Nieruchomości

|

2018

|

nr 2(104)

5-10

Krajowy rynek mieszkaniowy doświadczył w latach 2006-2007 ponadprzeciętnego wzrostu cen nieruchomości. Zainicjowało to dyskusję nad przyczynami i charakterem obserwowanego fenomenu cenowego. Celem artykułu jest próba odpowiedzi na pytanie czy na rynkach mieszkaniowych w Polsce rzeczywiście wystąpiła bańka cenowa? Badaniem objętym zostały rynki mieszkaniowe miast wojewódzkich w okresie 2003-2016. Do detekcji baniek cenowych zastosowano zaproponowany przez Phillipsa, Shi i Yu test GSADF. Procedurą testową objęto wskaźniki P/I (price/income) wyznaczone dla poszczególnych rynków lokalnych. (abstrakt oryginalny)

8

Teoretyczne aspekty bańki cenowej na rynku nieruchomości mieszkaniowych

75%

Główka G.

Zarządzanie i Finanse

|

12 (2014)

|

nr 4

7-20

W niniejszym opracowaniu podjęto próbę określenia czynników, które mają największy wpływ na proces powstawania i narastania baniek cenowych na rynku nieruchomości mieszkaniowych. W pierwszej jego części przedstawiono istotę i cechy charakterystyczne baniek cenowych na rynkach aktywów. Następnie przedmiotem rozważań było zjawisko banki cenowej na specyficznym, ze względu na wysokie koszty transakcyjne oraz dużą heterogeniczność i wielofunkcyjność mieszkań, rynku nieruchomości mieszkaniowych. Z przeprowadzonej analizy wynika, że bańki cenowe na rynku mieszkaniowym wywołuje wiele powiązanych ze sobą czynników. Impuls do powstania bańki cenowej to często efekt działania czynników fundamentalnych, które wywołują wzrost popytu, co przy ograniczonej w krótkim okresie podaży prowadzi do wzrostu cen. Wówczas z reguły na rynku pojawia się oczekiwanie na dalsze wzrosty cen mieszkań. Następnie, jeśli te oczekiwania zostaną wzmocnione nadmiernie ekspansywną polityką banków w zakresie kredytowania hipotecznego, mamy do czynienia z samonapędzającą się spiralą wzrostu cen, oczekiwań cenowych i popytu, co w rezultacie prowadzi do narastania bańki cenowej na rynku mieszkaniowym. Pojawia się wtedy ryzyko wystąpienia wielu negatywnych konsekwencji, zarówno dla samego rynku nieruchomości mieszkaniowych, sektora finansowego, jak i całej gospodarki. (abstrakt oryginalny)

9

Rational Speculative Bubbles in the Fine Wine Investment Market

75%

Czupryna M., Oleksy P.

Kwartalnik Kolegium Ekonomiczno-Społecznego Studia i Prace / Szkoła Główna Handlowa

|

2015

|

nr 3, t. 3 Rynek kapitałowy

159-172

The paper focuses on detection of rational speculative bubbles in fine wine investment market. Our research was conducted using recursive tests. The chosen method additionally allowed us to set time frames for potential bubbles. The results have shown that speculative bubble episodes appeared between 2006-2007 both in fine wine market and in most of selected traditional stock exchanges. However, only the fine wine market recorded the second wave of speculative bubbles between 2010-2011. (original abstract)

10

Inwestycja w wino - ocena sommelierów, rocznik i liczba punktów dystrybucji a wycena

75%

Potrykus M.

Kwartalnik Kolegium Ekonomiczno-Społecznego Studia i Prace / Szkoła Główna Handlowa

|

2015

|

nr 3, t. 3 Rynek kapitałowy

173-187

W ramach rynku inwestycji alternatywnych (AIM - Alternative Investments Market) inwestor ma do wyboru szeroki wachlarz dostępnych produktów. Wyróżnić można pięć głównych kategorii inwestycyjnych tego rynku: inwestycje w fundusze hedgingowe, inwestycje w surowce, inwestycje na rynku nieruchomości, inwestycje na rynku walutowym i inwestycje emocjonalne. Do tych ostatnich należy inwestycja w wino, która obok inwestycji w koniak i whisky reprezentuje rodzaj inwestycji w alkohole. Wino często nazywa się płynnym złotem (liquid gold), ze względu na podobieństwa pomiędzy inwestycją w złoto a pomnażaniem kapitału na drodze zakupu wina. Do największych producentów win na świecie zalicza się: Francję, Włochy, Hiszpanię, Austrię, Niemcy i Portugalię.(fragment tekstu)

11

Demand-Side Factors of Housing Price Increases in Turkey: Blanchard-Quah SVAR Model

75%

Karakoyun H. D., Yildirim N.

Business and Economic Horizons

|

2017

|

vol. 13, iss. 3

312-332

A bubble in the housing sector is defined as an unprecedented upsurge in house prices which cannot explained by fundamental determinants of the housing sector. This study examines demand-side factors of real estate sector in Turkey in order to expose whether house price increases in the country can be counted as a bubble. We use the Blanchard-Quah SVAR model to empirically reveal the relationships between the real mortgage interest rates, house price gap, price-rent-ratio and purchasing power parity. The results of the paper indicate that real interest rates and other variables have a significant explanatory power in the long run whereas house prices cannot be explained by these variables in the short run. Therefore it can be asserted that the house price increases in Turkey cannot be evaluated as a bubble in the long run.(original abstract)

12

Macroeconomic Fundamentals of the Shanghai Stock Exchange Composite Index Value Downfall in 2015

75%

Scheibe M.

Trends in the World Economy

|

2016

|

8 Global Economy at the Crossroads

171-182

Artykuł ma na celu przebadanie makroekonomicznego kontekstu nagłego załamania się wartości głównego indeksu giełdy w Chinach, czyli Shanghai Stock Exchange Composite Index, w 2015 roku. Autor stawia hipotezę, że do załamania doszło z powodu uformowania się, a następnie pęknięcia bańki spekulacyjnej. Autor przeprowadza analizę makroekonomicznych wskaźników, m.in. dynamiki PKB, udziału sektorów w PKB, inflacji, rezerw dewizowych, sprzedaży detalicznej dóbr konsumenckich, eksportu, importu, bezpośrednich inwestycji zagranicznych i dynamiki zmian wartości dodanej produkcji przemysłowej. Wynik badania wskazuje, że nagły przyrost, a następnie utrata wartości głównego indeksu giełdy w Szanghaju miały niewiele wspólnego z faktycznymi fundamentami makroekonomicznymi. Co kluczowe, pogarszały się one już od kilku lat. (abstrakt oryginalny)

13

Kreowanie efemerycznej mody

75%

Domański A.

Marketing i Rynek

|

2004

|

nr 4

21-25

W podręcznikach marketingu i zarządzania strategicznego kładzie się akcent na ograniczanie ryzyka, osiąganie trwałej przewagi konkurencyjnej i maksymalizację długookresowego zysku. Stanowisko takie implikuje inwestowanie w produkty zaspokajające rzeczywiste potrzeby klientów, produkty charakteryzujące się bardziej stabilnym i dłuższym cyklem życia. Powyższa interpretacja okazuje się niepełna, jeżeli rozpatrujemy uwieńczone ekonomicznym sukcesem działania przedsiębiorców skierowane na kreowanie produktów i aktywności określanych terminem fad. W języku angielskim mody dłużej trwające, ogólnie akceptowane określa się jako fashion, zjawiska zaś bardziej ulotne, dziwaczne, dotykające sfer bardziej błahych, określa się jako fad. Część zjawisk fad łączy się z działalnością przedsiębiorców i osiąganymi przez nich rezultatami finansowymi. (fragment tekstu)

14

Spotting Bubbles: A Two-Pillar Framework for Policy Makers

75%

Jones B. A.

Journal of Banking and Financial Economics

|

2016

|

nr 2(6)

90-112

In the aftermath of the global financial crisis, the issue of how best to identify speculative bubbles remains in flux. This owes to the difficulty of disentangling irrational investor exuberance from the rational response to lower risk, based on price behavior alone. In response, I introduce a twopillar (price and quantity) approach for financial market surveillance. While asset pricing models comprise a valuable component of the surveillance toolkit, risk taking behavior, and financial vulnerabilities more generally, can also be reflected in subtler, non-price terms. Though policy makers will always encounter uncertainty when attempting to measure imbalances in financial markets, 'perfect should not be the enemy of the good.' In this spirit, the framework in this paper seems to capture some of the stylized facts of asset booms and busts, and thus could offer policy makers a practical guide as to when to consider leaning against the wind. (original abstract)

15

Monetary and Non-Monetary Responses to Asset Price Bubbles

75%

Tomic I. M., Angelidis J.

Scientific Publications / University of Economics in Katowice

|

2014

|

Global Business Towards New Paradigm in Time of Crisis

69-76

Last year I argued that not all bubbles are the same as some are more problematic than others, and therefore it is difficult but still important to try to identify them. The other question is what does one do if a bubble formation is suspected. Should the monetary policy rush in, ignore it, or orchestrate some type of soft landing. Furthermore, should all the policy activity be left to a central bank or does the regulatory and supervisory system has any responsibility? Would they be the first agents to reduce the bubble's effects so that the crude monetary tools may be left unused? This paper reviews the difficulties encounters with respect to bubble identification and explores the possibility of activity by regulators and central banks to prevent bubble formation that, if left unchecked, will disrupt output and inflation. When bubbles grow to a certain size, negative feedback loops begin to form that can easily lead to a deeper recession - like the one recently experienced. (fragment of text)

16

Zjawisko bańki cenowej w kontekście zmian na polskim rynku mieszkaniowym

75%

Żelazowski K.

Studia i Materiały Towarzystwa Naukowego Nieruchomości

|

2007

|

15

|

nr 1-2 Wpływ globalizacji na rozwój rynków nieruchomości

139-148

Celem niniejszego artykułu jest analiza sytuacji polskiego rynku mieszkaniowego, przede wszystkim próba odpowiedzi na pytanie: Czy skokowy wzrost cen nieruchomości, którego doświadczamy ostatnimi czasy jest przejawem naturalnych dostosowań rynkowych, czy też mamy do czynienia z występowaniem zjawiska bańki cenowej? (abstrakt oryginalny)

17

The Institutional Matrices Theory as the Basis of Explanation of Real Estate Bubble

75%

Nowakowski K.

Managerial Economics

|

2013

|

14

113-135

The increase of prices that could not be explained on the basis of fundamentals is still a very complex process. The economic bubbles have occurred over hundreds of years. Multiplicity of markets, geographical spread and variety of items influenced by bubble makes them still poorly understood. Insufficiency of actual structures for understanding and predicting the economic bubble was the reason for explanation based on the ground of new institutional economy. In the article factors creating the real estate bubble are examined using the institutional matrices theory. The research is performed through the analysis of data and identification of factors conductive in formation of enormous price increase in the United States, Spain and Poland. The study confirms that the lack of balanced combination of dominant and complementary matrices institutions leads to the creation of real estate bubbles. Besides, it was confirmed that the combination of dominant Y-matrix with their basic institutions is the necessary condition of the growth beyond the fundamentals. The examined institutions distorting the market growth and turning it into the bubble have been divided into two groups. First, unintended effects of intervention in market mechanism, has been examined by the identification of housing finance organization in the United States and analysis of the effects of their activity, analysis of social housing policy in Spain and Poland, and finally by the analysis of tax and subsidies systems. Second group, wrongly understood full "liberalization" and deregulation of all market processes, has been examined at two levels: creation of debt for the customers and financing banks themselves. Research was performed in this group in the area of bank lending standards, securitization process and capital requirements for banks. The activities of intervention in the market mechanism were against the dominant matrix and were planned for stabilization and stimulation of real estate market. But in fact supports the speculation and blow of the bubble due to the inappropriate design of institutions of complementary matrix. The activities of wrongly understood full "liberalization" were intended for absolute deregulation by elimination of institutions of complementary matrix. Research confirms that liberalization is possible in the healthy economy however it does not mean for sure that market mechanism could work without any institutions.(original abstract)

18

Innowacje i ich wpływ na rozwój nadzoru korporacyjnego

75%

Jerzemowska M.

Nauki o Finansach / Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu

|

2014

|

nr 1 (18)

49-65

Celem artykułu jest próba pokazania dualności wpływu innowacji na rozwój nadzoru korporacyjnego. Analiza przeprowadzona została na przykładzie baniek spekulacyjnych wywołanych przez manię tulipanową w XVII-wiecznej Holandii, South Sea Company (Anglia, 1720 r.) i Mississippi Company w 1720 r. we Francji. Starano się pokazać, że za dynamicznym rozwojem gospodarki, finansów i korporacji nie nadąża rozwój prawa oraz adekwatnych regulacji i infrastruktur rachunkowych, finansowych i nadzoru korporacyjnego, na co nakładają się również słabe lub mało skuteczne (nadal) sposoby zapobiegania korupcji i oszustwom na rynku i zwalczania ich. Innowacje prowadzą do doskonalenia systemu nadzoru korporacyjnego, którego struktury zmienione będą przez kolejne innowacje.(abstrakt oryginalny)

19

The Speculation Bubble on the Real Estate Market in the USA in View of Selected Overinvestment Theories

75%

Bochenek P.

e-Finanse

|

2011

|

7

|

nr 1

73-87

Artykuł stanowi swoistą analizę problemu występowania baniek spekulacyjnych w historii gospodarczej świata, a następnie próbę identyfikacji przyczyn i skutków wystąpienia bańki spekulacyjnej na rynku nieruchomości w Stanach Zjednoczonych, która była jednocześnie główną przyczyną wybuchu kryzysu subprime. Pierwsza część artykułu to próba zdefiniowania pojęcia wahań koniunktury, kryzysu oraz bańki spekulacyjnej, a także przedstawienie najbardziej popularnych teorii przeinwestowania, w których szczególnie ważne miejsce zajmuje zjawisko spekulacji. W kolejnej części artykułu opisane zostały bezpośrednie przyczyny wystąpienia kryzysu subprime. Najwięcej uwagi poświęcono w tej materii procesom zachodzącym na rynku nieruchomości w USA w ciągu ostatnich piętnastu lat. Ostania część artykułu to synteza twierdzeń przedstawionych przez ekonomistów ze szkoły austriackiej i Hymana Minsky'ego, a następnie skonfrontowanie ich z realnymi procesami zachodzącymi w gospodarce Stanów Zjednoczonych w ciągu ostatnich lat. (abstrakt oryginalny)

20

Zjawisko bąbla spekulacyjnego w świetle austriackiej teorii cyklu koniunkturalnego

75%

Cholewiński J.

Equilibrium

|

2010

|

4

|

nr 1

51-63

Artykuł przedstawia współczesną interpretację austriackiej teorii cyklu koniunkturalnego oraz analizę zjawiska bąbla spekulacyjnego z punktu widzenia teorii. Celem artykułu jest odpowiedź na pytanie o główne ekonomiczne czynniki powstawania bańki spekulacyjnej. Na podstawie literatury przedmiotu autor proponuje ujęcie integrujące, które łączy występowania bąbla spekulacyjnego z cyklicznymi wahaniami koniunktury indukowanymi ekspansją kredytową. Makroekonomia oparta na kapitale zaproponowana przez Garrisona może być uniwersalnym rdzeniem ekonomicznego teoretyzowania. Model przedstawiony przez autora pokazuje, jak ekspansja kredytowa, która obniża stopę procentową kredytów poniżej stopy naturalnej, wywołuje średniookresowe zakłócenia w strukturze produkcji. Zakłócenia polegające na dużych wahaniach cen dóbr kapitałowych w czasie epizodu cyklicznego mogą być traktowane jako kolejne fazy bąbla spekulacyjnego. W pracy autor dokonał historycznej analizy określonych danych statystycznych w celu zbadania, czy nagły wzrost cen domów, który nastąpił w USA po roku 2000, mógł mieć swoje źródło w ekspansji monetarnej. Autor dochodzi do konkuzji, że nie można odrzucić takiej hipotezy. (abstrakt oryginalny)