Wyniki wyszukiwania - BazEkon

1

Wycena opcji przy α-stabilnym i hiperbolicznym rozkładzie stóp zwrotu

100%

Szczepaniak W.

Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu

|

2002

|

nr 952 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek

500-504

Artykuł ten ma na celu zaprezentowanie alternatywnych, jednak raczej mało znanych praktykom, formuł wyceny oraz podejmuje próbę ich porównania z klasycznym już dziś modelem Blacka - Scholesa - Mertona na przykładzie warrantu na indeks WIG 20 notowanego na GPW w Warszawie. (fragment tekstu)

2

Od modelu dwumianowego do modelu Blacka-Scholesa

100%

Kapica E.

Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu

|

2003

|

nr 991 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek

227-235

Praca ta ma na celu przybliżenie i analizę podstawowych idei związanych z "przejściem granicznym" z modelu dwumianowego do modelu Blacka - Scholesa. Przejście to jest możliwe, bowiem logika modelu Blacka - Scholesa jest podobna do metody wyceny opcji na akcję opartej na założeniu o braku możliwości arbitrażu oraz dwumianowych zmianach cen akcji. (fragment tekstu)

3

Historical and Implied Volatilities : a Review of Methodology

100%

Krawiec M.

Metody Ilościowe w Badaniach Ekonomicznych / Szkoła Główna Gospodarstwa Wiejskiego

|

2013

|

14(XIV)

|

nr 1

304-316

Volatility is a subject of numerous studies. Many of them focus on predictive power of different sources of volatility. Most often, the Black-Scholes implied volatility is believed to outperform historical volatility, although some research demonstrates that implied volatility is a biased forecast of future volatility. Taken into account different opinions, the paper aims at presenting alternative methods for estimating volatility. (original abstract)

4

Overlapping Multigrid Methods as an Efficient Approach for Solving the Black-Scholes Equation

100%

Bernardelli M.

Metody Ilościowe w Badaniach Ekonomicznych / Szkoła Główna Gospodarstwa Wiejskiego

|

2015

|

16(XVI)

|

nr 1

25-36

In this paper the modification of a two-level multigrid method by allowing an overlap between adjacent subdomains and its application to a one-dimensional Black-Scholes equation is described. The method is based on the finite-difference schema known as implicit Euler. Numerical experi10 ments confirm the superiority of the proposed method in relation to the clas11 sic multigrid method in form of shortening computation time, memory sav12 ings and ease of parallelization. The comparison shows the advantages of overlapping grids vs method without them, mainly due to improved accu14 racy of the solution.(original abstract)

5

Szybkość, kolor i urok opcji

75%

Stolorz B.

Studia i Prace Wydziału Nauk Ekonomicznych i Zarządzania / Uniwersytet Szczeciński

|

2008

|

nr 11

439-447

Celem artykułu jest zaprezentowanie i obliczenie wartości trzech mniej znanych współczynników: szybkości (speed), uroku (charm) i koloru (colour) europejskiej opcji kupna (call) i sprzedaży (put) dla modelu wyceny Blacka-Scholesa. (fragment tekstu)

6

Estymatory odporne zmienności w modelu Blacka - Scholesa

75%

Majewska J.

Zeszyty Naukowe SGGW w Warszawie. Ekonomika i Organizacja Gospodarki Żywnościowej

|

2006

|

nr 60

219-230

Najważniejszym etapem przy wycenie opcji jest właściwe oszacowanie zmienności instrumentu finansowego. W przypadku występowania w zbiorze danych finansowych obserwacji odstających oraz grubych ogonów w rozkładzie danych zastosowanie znajdują odporne estymatory. W pracy przedstawione zostały odporne estymatory zmienności: t-estymatory oraz A- estymatory pozwalające na dokładniejsze wyznaczenie parametru zmienności. Dokonaliśmy analizy porównawczej wartości opcji na indeks WIG20 WGPW biorąc pod uwagę klasyczne odchylenie standardowe, odchylenie medianowe MAD, A- estymator oraz t-estymator. Wartości opcji zostały wyznaczone za pomocą powszechnie stosowanego przez inwestorów modelu wyceny europejskiej opcji kupna Blacka-Scholesa. Ponadto, w pracy przedstawiliśmy narzędzia modelowania odpornego do wykrywania obserwacji wpływowych i nietypowych oraz do analizy wpływu odporności estymatorów na pewne odstępstwa od założonego modelu. (abstrakt oryginalny)

7

On an Upper Gain Bound for Strategies with Constant and Proportional Number of Assets Traded

75%

Łochowski R.

Metody Ilościowe w Badaniach Ekonomicznych / Szkoła Główna Gospodarstwa Wiejskiego

|

2013

|

14(XIV)

|

nr 2

29-38

We introduce general formulas for the upper bound of gain obtained from any finite-time trading strategy in discrete and continuous time models. We consider strategies with constant number of assets traded and strategies with proportional number of assets traded. Unfortunately, the estimates obtained in the discrete case become trivial in the continuous case, hence we introduce transaction costs. This leads to the interesting estimates in terms of the so called truncated variation of the price series. We apply the obtained estimates in specific cases of financial time series. (original abstract)

8

Wycena warrantów opcyjnych w praktyce

75%

Pruchnicka-Grabias I.

Rynek Terminowy

|

2003

|

nr 1

29-33

Omówiono czynniki wyznaczające cenę warrantu. Pokazano jak ważne przy wycenie warrantów opcyjnych jest prawidłowe oszacowanie zmienności aktywa bazowego.

9

Wpływ niepewności oszacowania zmienności na cenę instrumentów pochodnych

75%

Czernik T.

Studia Ekonomiczne / Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach

|

2013

|

nr 124 Prognostyczne uwarunkowania ryzyka gospodarczego i społecznego

131-142

W większości opracowań poruszających wycenę instrumentów pochodnych podawane są tylko wzory analityczne na wartość derywatu. Spory odsetek prac porusza również analizę wrażliwości ceny na zmiany wartości parametrów. Omówiona praca jest jedną z niewielu, w których autorzy przedstawiają propagację błędu oszacowania parametrów stochastycznej ewolucji ceny instrumentu bazowego na cenę derywatu. Przeprowadzona analiza pokazuje, że zależność błędu oszacowania mierzonego rozpiętością przedziału ufności od parametrów modelu jest nietrywialna. Można się spodziewać, że w przypadku opcji o bardziej skomplikowanej funkcji wypłaty (np. w przypadku opcji egzotycznych, koszykowych) oraz w bardziej realistycznych modelach stochastycznej dynamiki złożoność zależności będzie wyższa od przedstawionej w pracy. (fragment tekstu)

10

Symmetry Properties of Modified Black-Scholes Equation

75%

Janowicz M., Zembrzuski A.

Metody Ilościowe w Badaniach Ekonomicznych / Szkoła Główna Gospodarstwa Wiejskiego

|

2021

|

22(XXII)

|

nr 2

77-86

This paper concerns the classical and conditional symmetries of the Black-Scholes equation. Modifications of the Black-Scholes equation have also been considered and their maximal algebras of invariance have been found. Examples of creation operators for the Black-Scholes eigenvalue problem have been provided.(original abstract)

11

Wycena opcji parabolicznych przy wykorzystaniu transformaty Fouriera

75%

Orzechowski A.

Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia

|

2018

|

nr 2 (92) Mierzenie i ocena wyników przedsiębiorstw

301-312

Cel - Analiza porównawcza alternatywnych sposobów wyceny, które mogą być wykorzystywane do określania wartości modelowych opcji parabolicznych. Metodologia badania - Sprawdzenie dokładności i szybkości obliczeniowej metod BS, BS-FT1 i BS-FT2 z uwzględnieniem schematów numerycznych, które mogą być wykorzystane w procesie obliczeniowym. Wynik - W warunkach słuszności założeń modelu F. Blacka i M. Scholesa trudno jest wykazać zasadność posługiwania się modelami BS-FT1 i BS-FT2. Ze względu jednak na ich uniwersalizm i elastyczność koncepcje te powinny być rozwijane. Oryginalność - Nowy sposób wyceny opcji oparty na transformacie Fouriera może być wykorzystywany do wyceny różnych rodzajów instrumentów opartych na prawach pochodnych w różnych modelach wyceny opcji. (abstrakt oryginalny)

12

Wycena opcji wielowymiarowych

75%

Baran M.

Rocznik Naukowy Wydziału Zarządzania w Ciechanowie

|

2009

|

3

|

nr 3-4

83-99

W pracy rozważany jest model rynku finansowego z szumem danym przez wielowymiarowy skorelowany proces Wienera. Wyprowadzone zostały analityczne wzory na ceny typowych kontraktów finansowych, w których wypłaty zależą od cen kilku akcji.(abstrakt oryginalny)

13

Wycena przedsięwzięcia inwestycyjnego "Pole Stefanów" kopalni Bogdanka SA z wykorzystaniem opcji realnych

75%

Wasilewska M.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2012

|

nr 252 Instrumenty zarządzania kosztami i dokonaniami

502-519

W artykule przedstawiono wycenę przedsięwzięcia inwestycyjnego "Pole Stefanów" realizowanego przez spółkę akcyjną Bogdanka. Na początku przedstawiono definicję opcji realnych. Następnie omówione zostały podstawowe metody wyceny opcji realnych, tj. model Blacka-Scholesa oraz model drzew dwumianowych. Przedstawienie metodologii obliczeń umożliwiło dokonanie wyceny opcji opóźnienia i rozszerzenia przedsięwzięcia inwestycyjnego oraz porównanie uzyskanych wyników z wartością bieżącą netto (NPV).(abstrakt oryginalny)

14

Real Options Compared to Traditional Company Valuation Methods : Possibilities and Constraints in their Use

75%

Dzyuma U.

e-Finanse

|

2012

|

8

|

nr 2

51-68

The subject of the article is the presentation of an unconventional method of establishing the value of the company together with investment ventures - basing on the concept of real options (Real Option Valuation - ROV). The option calculation can be applied in many areas, such as: evaluation of investment effectiveness, valuation of the company and its separate parts, estimating the value of company assets and liabilities, credit risk assessment. The concept of real options is very popular all over the world. However, in Poland we rarely use option methods in the above areas, although the method is currently considered a revolutionary solution to the problem of underassessment of huge risk projects. (original abstract)

15

Zastosowanie strategii zerokosztowych w latach 2008 i 2009

75%

Sobieralska M.

Debiuty Ekonomiczne

|

2014

|

nr 14 Podejmowanie decyzji w gospodarce rynkowej : wymiar globalny i lokalny

120-133

Opcje są jednymi z bardziej rozpowszechnionych instrumentów pochodnych. Zastosowane w odpowiedni sposób chronią przed konsekwencjami między innymi wahań kursowych. Użyte niewłaściwie mogą jednak powodować przykre konsekwencje. W niniejszym artykule ukazano skutki nieodpowiedniego sposobu korzystania z opcji. Przedstawia on sytuację występującą na przełomie lat 2008 i 2009, kiedy przedsiębiorcy, zabezpieczając się przed dalszą aprecjacją złotego, wybierali strategie zerokosztowe, oparte na efekcie dźwigni. W artykule przedstawiono wyniki przeprowadzonych symulacji zawarcia w lipcu 2008 roku półrocznych strategii zerokosztowych (z dźwignią równą 2 i 4). Wyceny opcji cali i pul zostały dokonane za pomocą modelu Blacka-Scholesa. W przeprowadzonym badaniu ukazano, jak wielkie straty mogło przynieść zastosowanie strategii zerokosztowych oraz jak nieodpowiednie było podjęcie decyzji o ich zawarciu. (abstrakt oryginalny)

16

Współczynnik delta dla modelu wyceny opcji uwzględniającego efekt AR-GARCH

75%

Piontek K.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia

|

2004

|

nr 2, Cz. 2 Rynek kapitałowy: skuteczne inwestowanie

35-49

Black i Scholes przy współudziale Mertona przedstawili w 1973 roku wzór na wartość europejskiej opcji kupna lub sprzedaży wystawionej na akcje spółki nie wypłacającej dywidendy [1]. Model ten stał się podstawowym podejściem wykorzystywanym przez praktyków rynków finansowych. Umożliwia on w prosty sposób wyznaczenie wartości opcji oraz analizę wrażliwości wartości opcji na poszczególne czynniki ryzyka determinujące jej wartość; wyznaczenie tzw. współczynników greckich [6]. Rozwiązanie zaproponowane przez Blacka i Scholesa, jakkolwiek przełomowe i bardzo popularne, nie jest pozbawione pewnych wad. Twórcy modelu założyli, że ceny instrumentu bazowego zmieniają się zgodnie z geometrycznym ruchem Browna, którego parametry są stałe. Jest to podejście nierealistyczne, gdyż w rzeczywistych szeregach stóp zwrotu zaobserwowano i udokumentowano szereg specyficznych efektów [9]. Do najważniejszych obserwowanych odstępstw od założenia o geometrycznym ruchu Browna zalicza się występowanie grubych ogonów rozkładów stóp zwrotu, skupiania zmienności (volatility clustering), autokorelacji w szeregach stóp zwrotu, długiej pamięci w szeregach zmienności (volatility long memory), skośności rozkładów stóp zwrotu oraz efektu dźwigni (leverage effect). Nieuwzględnienie tych własności szeregów powoduje, że w pewnych przypadkach, teoretyczne wartości uzyskane z modelu Blacka-Scholesa odbiegają od cen obserwowanych w rzeczywistości (model cechuje się obciążeniem). Konsekwencją tego są odmienne od oczekiwanych wartości zmienności implikowanych . (fragment tekstu)

17

Model Blacka-Scholesa z uwzględnieniem mieszanki rozkładów normalnych

75%

Cięciwa Z., Libura E.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia

|

2007

|

nr 6, Cz. 1 Rynek kapitałowy: skuteczne inwestowanie

11-16

Do obliczania opcji kupna akcji spółki giełdowej stosujemy wzór Blacka-Scholesa, który jest słuszny przy założeniu, że dzienny współczynnik zwrotu cen akcji jest realizacją pewnego rozkładu normalnego. .. Autorzy opracowania doszli do wniosku, że dla wielu przypadków brak normalności realizacji współczynnika zwrotu dla cen akcji nie musi być przeszkodą dla poprawnego określenia opcji kupna. Stąd treść opracowania. (fragment tekstu)

18

Analiza efektywności obliczeniowej opcji na przykładzie modelu F. Blacka i M. Scholesa

75%

Orzechowski A.

Finanse : czasopismo Komitetu Nauk o Finansach PAN

|

2016

|

nr 1(9)

137-154

Celem niniejszego artykułu jest przegląd istniejących sposobów wykorzystania transformaty Fouriera w procesie określania wartości opcji waniliowych typu europejskiego oraz zaproponowanie autorskiej koncepcji, która może stanowić alternatywę w stosunku do wcześniej opracowanych podejść. (fragment tekstu)

19

Wycena ryzyka kredytowego w oparciu o model Blacka-Scholesa

75%

Ożga P.

Nauka i Gospodarka

|

2010

|

nr 2 (5)

58-63

W artykule zaprezentowano metodę wyceny ryzyka kredytowego pożyczkobiorcy opracowaną po raz pierwszy przez Roberta C. Mertona. W pierwszej części opracowania został zdefiniowany dług przedsiębiorstwa jako opcja sprzedaży jego aktywów. Bazując na modelu wyceny opcji Blacka-Scholesa wyprowadzono równanie, które pozwala oszacować ryzyko kredytowe jednostki gospodarczej oraz wyrazić je w postaci stopy procentowej. W dalszej części zostały zaprezentowane własności modelu oraz jego zastosowanie w praktyce na przykładzie spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych. (abstrakt oryginalny)

20

Wykorzystanie modelu Blacka-Scholesa do wyceny wybranych opcji na indeks giełdowy WIG20

75%

Kowgier H.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia

|

2004

|

nr 2, Cz. 2 Rynek kapitałowy: skuteczne inwestowanie

357-368

Celem podstawowym tego artykułu jest merytoryczne porównanie cen rynkowych i cen Blacka-Scholesa na wybrane opcje na indeks giełdowy WIG 20, po to aby stwierdzić na ile ten bardzo znany model wyceny opcji pasuje do polskich warunków. Jak wiadomo do publicznego obrotu opcje na WIG20 wprowadzono na GPW w Warszawie stosunkowo niedawno bo 22. 09. 03. W artykule do porównania z modelem Blacka-Scholesa wybrano europejskie opcje kupna: OW20F4180, OW20F4190, OW20F4200 oraz europejskie opcje sprzedaży: OW20R4I40, OW20R4150, OW20R4160, OW20R4170. Wszystkie one mają termin wygaśnięcia przypadający na dzień 18.06.04. Wybranie do badania akurat tych wyszczególnionych opcji podyktowane zostało długością dostępnych szeregów czasowych opisujących te opcje, ponieważ w przypadku innych opcji na WIG20 szeregi te są znacznie krótsze. (fragment tekstu)