Wyniki wyszukiwania - BazEkon

1

Zróżnicowanie form finansowania przedsiębiorstw i problemy ich klasyfikacji we współczesnym otoczeniu rynkowym

100%

Janusz A.

Przedsiębiorczość i Zarządzanie

|

2018

|

t. 19, z. 11, cz. 2 Dylematy współczesnego przedsiębiorstwa

187-199

Przedsiębiorstwo na różnych etapach prowadzonej działalności gospodarczej wykorzystuje różne rodzaje kapitału pochodzące z różnych źródeł. Co więcej, rozmiar zapotrzebowania na dany rodzaj kapitału zmienia się w czasie i zależy od bardzo wielu czynników, np.: cyklu życia przedsiębiorstwa, jego wielkości, profilu działania, sposobów zarządzania, preferencji zarządzających, dostępności na rynku finansowym. Poza tym dokonanie wyboru właściwej struktury finansowania przedsiębiorstwa wymaga od zarządzających znajomości oferty rynkowej w zakresie narzędzi i instrumentów finansowych, ich kosztu i warunków dysponowania nimi bądź pozyskania na własność. Celem artykułu jest prezentacja tradycyjnych i współczesnych form finansowania przedsiębiorstw i kryteriów ich podziału w warunkach zmieniającego się otoczenia rynkowego. (fragment tekstu)

2

Innovations in Corporate Governance System as a Necessary Improvements of Capital Market in Japan

100%

Broszkiewicz M.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2012

|

nr 256 Innovation Sources of Economies in Eastern Asia

187-197

Gospodarka i system ładu korporacyjnego Japonii opierają się na wartościach kulturowych tego kraju, więc podstawowymi ich regułami są: lojalność, posłuszeństwo i unikanie pośpiechu w rozwiązywaniu problemów. W warunkach globalizującej się gospodarki światowej wartości te nie są wystarczające do osiągnięcia i utrzymania pozycji konkurencyjnej japońskich spółek i całej gospodarki. Tradycyjne powiązania pomiędzy środowiskiem biznesu i polityki, unikanie zatrudniania zagranicznych menedżerów oraz ukrywanie negatywnych informacji o spółkach przed inwestorami doprowadziły do problemów i utraty zaufania społecznego do wielu japońskich korporacji, takich jak Olympus, TEPCO czy Toyota. Poprawa funkcjonowania systemu ładu korporacyjnego w Japonii jest konieczna do osiągnięcia kolejnego etapu rozwoju japońskiego rynku kapitałowego. Proponowane są różne rozwiązania zmierzające do poprawy sytuacji, nie są one jednak wystarczające w sytuacji niechęci agencji rządowych i sprzeciwu społecznego.(abstrakt oryginalny)

3

Possibilities of Corporate Financial and Non-Financial Performance Measurement

100%

Szennay A.

Zarządzanie Finansami i Rachunkowość / Szkoła Główna Gospodarstwa Wiejskiego w Warszawie

|

4 (2016)

|

nr 2

59-69

This paper examines the relationship between the traditional financial and non-financial performances and the author attempts to suggest a possible new complex measurement method. Complex performance matrix (CPM) is a fast and easy tool in order to measure companies' financial and non-financial performance. CPM has three dimensions: organisation size, economic performance and environmental performance. The author suggest that corporate analyses complemented by the CPM may show a more proper result. (original abstract)

4

Good Practices in Empirical Corporate Finance and Accounting Research

100%

Gruszczyński M.

Journal of Banking and Financial Economics

|

2018

|

nr 2(10)

45-51

This paper presents the risks of quantitative research pertaining to corporate finance and accounting. These is followed by a survey-like catalogue of good practices in modelling. All considerations are rooted in financial microeconometrics, the field for examining both practical and theoretical questions of applying econometric techniques in corporate finance and accounting research based on the use of microdata (Gruszczyński 2018a). Two major parts of the paper include: (1) discussion of the typical drawbacks in applying regression-type models, like causality vs. correlation, selection of explanatory variables and endogeneity, and (2) list of good practices in microeconometric applications to corporate finance and accounting research, based on Faff (2017), Kennedy (2002), Adams (2017), Hyndman (robjhyndman.com/) and author's own experience. Catalogue of good practices in microeconometric applications to corporate finance and accounting may serve as the checklist for students and researchers.

5

Impact of Mergers and Acquisitions on Companies' Financial Performance

100%

Borodin A., Ziyadin S., Islyam G., Panaedova G.

Journal of International Studies

|

2020

|

13

|

nr 2

34-47

This paper explores the influence of M&A transactions on the financial performance of US and European companies. We have studied the sample of 138 M&A transactions performed within these two regions during the period between 2014 and 2018. We investigate the correlation between return on sales (ROS) and such variables as equity-to-enterprise value ratio. Moreover, we observe the impact of the financial crisis and industry-relatedness to M&A parties on the performance of a merged company. Most of the corporations studied both in the USA and in Europe were profitable, and remained so after mergers and acquisitions. However, despite the fact that positive values were found for the studied variables, tests for the analysis of average values in the sample show a significant deterioration in ROS in both regions. At the same time, in the USA the change in the EBIT/Total Revenue ratio averaged -6.8 %, and in the European countries -5.3 %. Regression analysis did not reveal a significant relationship between mergers and acquisitions and company performance indicators, and the difference in values by region can be interpreted by the fact that the US entered the crisis at an earlier point in time. The significance and the sign of the EVEQ coefficient indicate that, ceteris paribus, an increase in the "attractiveness" of target companies leads to an increase in ROS. The results do not indicate any particular impact of M&A on post-M&A performance in the companies considered. (original abstract)

6

Distribution of State Aid for Medium-Sized Enterprises in Poland During the Covid-19 Crisis

100%

Franek S., Wiśniewski T., Adamczyk A.

Optimum : studia ekonomiczne

|

2023

|

nr 1 (111)

37-54

Purpose - The aim of this study has been to provide a rationale for state aid granted to medium-sized enterprises in Poland. The fundamental point raised in the study became the answer to the question of whether the companies that received aid actually needed it. Research method - In their research, the authors used a comparative analysis of the financial situation of companies that obtained COVID state aid with that of companies not covered by COVID state aid. Results - The research shows that the aid was provided not only to the companies that needed it. At the same time, more than 30 per cent of medium-sized enterprises that experienced a drop in sales did not receive such assistance. This demonstrates the imperfect distribution of COVID state aid. Originality / value / implications / recommendations - The value of the research lies in the combined use of COVID state-aid data and information on the financial condition of medium-sized enterprises. The study covers more than 75% of the number of medium-sized enterprises in Poland. (original abstract)

7

Behavioral Finance - The Manager's Pay and the Increase in the Value of a Company

100%

Niedzielska E.

Business and Non-profit Organizations Facing Increased Competition and Growing Customers' Demands

|

2016

|

15

203-217

This article analyses the influence of the compensation model on the managers' actions, which is related to the increase in the value of companies in the long term. The aim, however, is to highlight the need to consider also behavioral paradigm by researchers and shareholders. The following paper presents both a prospect theory proposed by Daniel Kahneman and Amos Tversky and possible application of this approach to the analysis of the managerial pay, as well as a review of research into this field carried out in recent years. (original abstract)

8

Skarbnik korporacyjny w Polsce - miejsce, zadania, narzędzia

100%

Grzelak F., Kreczmańska-Gigol K.

Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów / Szkoła Główna Handlowa

|

2012

|

z. 120

39-52

Najważniejsze wnioski, jakie można wyciągnąć na podstawie wyników przeprowadzonych badań ankietowych, są następujące: - ankietowani będący skarbnikami w korporacjach w Polsce to najczęściej osoby z wykształceniem wyższym ekonomicznym (9 na 12 wskazań - 75%), - w większości przedsiębiorstw, w których pracują ankietowani, istnieje podział działu finansowego na: księgowość, kontroling i skarb (9 na 12 wskazań - 75%), - w przedsiębiorstwach, w których pracują ankietowani, najczęściej istnieje wyodrębniony zespół treasury (zwykle w formie osobnego działu w strukturze organizacyjnej podmiotu), który wspiera ich w realizowanych zadaniach. Zespół skarbowości liczy w większości przypadków co najwyżej 5 osób (8 na 12 wskazań - 67%), - zespół pełniący funkcję zarządzania skarbem w przedsiębiorstwie w polskich warunkach ma różne nazwy. Na przykład: "Departament Skarbu", "Dział Skarbowości" lub "Dział Operacji Finansowych". Podobnie jest z określeniami stanowiska skarbnika korporacyjnego, jako osoby stojącej na jego czele - można spotkać się z takimi nazwami, jak np.: "Menedżer Departamentu Skarbu", "Dyrektor ds. Treasury" oraz "Główny Kierownik ds. Rozliczeń" - podmioty, w których pracują ankietowani, to najczęściej duże przedsiębiorstwa zatrudniające więcej niż 500 pracowników (10 na 12 wskazań - 83%), - wśród zadań wchodzących w zakres swoich obowiązków najwięcej ankietowanych wskazało: cash management (w tym m.in.: zarządzanie środkami pieniężnymi na rachunkach bankowych, zarządzanie płatnościami), obsługę w zakresie źródeł finansowania, zarządzanie płynnością finansową, obsługę w zakresie relacji z bankami i innymi instytucjami finansowymi oraz zarządzanie ryzykiem finansowym (m.in. walutowym i stopy procentowej), - zarządzanie płynnością finansową przedsiębiorstwa to w przypadku zdecydowanej większości ankietowanych zadanie w całości lub co najmniej w dużej części przypisane ich stanowisku (11 na 12 wskazań - 92%), - wszyscy ankietowani uważają współpracę z bankami za niezbędną (8 na 12 wskazań - 67%) lub co najmniej ważną (4 na 12 wskazań - 33%) w swojej pracy, - za najważniejsze do realizacji swoich zadań usługi bankowości korporacyjnej ankietowani uważali: rachunki bankowe, usługi z zakresu cash management, produkty i usługi skarbowe (np. zabezpieczanie ryzyka kursowego, wymiana walutowa), produkty finansujące oraz produkty depozytowe i lokacyjne, - najczęściej wykorzystywane przez badanych skarbników w procesie zarządzania płynnością finansową usługi bankowości korporacyjnej to: polecenie przelewu, cash pooling, produkty depozytowe, lokaty, kredyty obrotowe, systemy płatności masowych oraz leasing. (abstrakt autora)

9

The new role of the going concern concept in corporate finance management

100%

Černius G.

Perspectives of Innovations, Economics and Business

|

2012

|

12

|

nr 3

76-85

This paper tackles different issues related to the development of the system of the objectives of a company's financial management that also includes its sustainability. Prior to the recent financial crisis the formulation of the corporate finance management objective focused only on the company's finances that were reported and measured using the company's profit and its worth growth ratios. The financial crisis has highlighted an additional aspect in corporate management, i.e., a need for the company, as an object of the owners' investment, to generate the economic benefit for a prolonged period of time. For the purpose of formulation of the corporate financial management objective it is appropriate to refer not to a single objective or a set of same-level objectives; a much more expedient approach is a creation of the so-called objective tree integrating the requirements of the entity's going concern. The present article analyses certain factors affecting the financial performance of a company, discusses different ratios facilitating the quantitative effect of the factors upon the final results, and practically applies the management by interference model with a view to ensuring the operations of the company for a sufficiently long time. (original abstract)

10

Zastosowanie kowenantów finansowych w bankowości korporacyjnej

84%

Niedziółka P.

Zeszyty Naukowe / Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie

|

2014

|

nr 10 (934)

135-145

Kowenanty finansowe są coraz częściej stosowanymi narzędziami monitorowania kondycji ekonomiczno-finansowej klientów korporacyjnych. Ich wypełnienie jest potwierdzeniem realizacji projekcji finansowych będących podstawą udzielenia finansowania. Z kolei naruszenie pozwala na identyfikację w sposób obiektywny pogorszenia się kondycji ekonomiczno-finansowej dłużnika. W dobie coraz większej konkurencji w obszarze bankowości korporacyjnej należy spodziewać się intensyfikacji procesu implementowania kowenantów finansowych, gdyż służą one poprawie jakości monitoringu, ograniczają ryzyko operacyjne związane z udowodnieniem pogorszenia się bonitetu dłużnika jako podstawy wypowiedzenia umowy kredytowej, stanowią źródło dodatkowego dochodu dla banków oraz umożliwiają elastyczne dostosowanie ceny finansowania do poziomu ryzyka. (abstrakt oryginalny)

11

Dyrektor finansowy w firmie rodzinnej

84%

Stradomski M., Mikutowski M.

Zarządzanie i Finanse

|

15 (2017)

|

nr 4

115-125

Celem artykułu było opisanie problematyki zarządzania finansami w przedsiębiorstwie rodzinnym z perspektywy dyrektora finansowego. Opisano relacje i oczekiwania pomiędzy interesariuszami firmy rodzinnej a dyrektorem finansowym w ujęciu teorii organizacji. Wskazano, jak wraz z rozwojem zarządzania zmieniła się rola dyrektora finansowego oraz zidentyfikowano najistotniejsze czynniki decydujące o potrzebie zatrudnienia zewnętrznego dyrektora finansowego przez właścicieli i zarządzających firmami rodzinnymi. Przedstawiono problemy, które są nieodłączne w procesie poszukiwań, rekrutacji, jak i wdrażania CFO w strukturę i funkcjonowanie firmy. Ponadto dokonano porównania roli i pozycji zewnętrznego dyrektora finansowego z dyrektorem finansowym będącym jednocześnie członkiem rodziny. Opisany został także wpływ specyficznej kultury organizacyjnej oraz wewnętrznych wartości przedsiębiorstwa rodzinnego na pracę dyrektora finansowego. Innym istotnym aspektem, który poruszają autorzy, jest także udział zewnętrznego dyrektora finansowego w procesie sukcesji w firmie rodzinnej. (abstrakt oryginalny)

12

Institutional Investors and Real Earnings Management: a Meta-Analysis

84%

Kabaciński B., Mizerka J., Stróżyńska-Szajek A.

Economics and Business Review

|

2022

|

8 (22)

|

nr 2

50-79

The aim of the article is to examine the influence of institutional investor ownership on real earnings' management (REM) practices through a meta-regression analysis (MRA) based on a sample of 225 estimations from 19 articles. Some of the available research suggests a mitigating role for institutional investors who can serve as external monitors and thus reduce earnings' management activities which could have a negative impact on the company's value. The results obtained from the basic model confirmed neither the hypothesis about the influence of institutional ownership on REM, nor the hypothesis about the existence of a significant publication bias. Using an augmented MRA model conclusions in different areas associated with structural and methodological heterogeneity were drawn. Differences in the impact of institutional ownership on real earnings' management in different regions of the world, a dependence of the results on different data characteristics and differences in the results depending on whether the article was published in a top journal or not were found. (original abstract)

13

The practice of capital structure choice in the Czech Republic : a comparative study based on the global data

84%

Strýčková L.

Journal of International Studies

|

2017

|

10

|

nr 2

185-203

The aim of this contribution is to reveal the general practice in corporate financing in the Czech Republic, capital structure choice in particular, by means of comparison with the global data. The comparative study is based on primary data from the Czech Republic obtained via a questionnaire survey, and comparison with the data from various countries in Europe and America published in empirical surveys since 2001. The crux of this comparison is the use of the same questions that were used by Graham and Harvey for the first time in 2001. Unlike the original study, which examined several aspects of corporate finance in a single country, this study is focused on the cross-country comparisons of views on determinants of capital structure. The study revealed both differences and similarities between Czech, American and European companies. As the most important factor affecting the choice of the appropriate amount of debt for Czech respondents was "Financial flexibility", likewise in the other countries. Surprisingly, the tax advantages are not considered to be of a high importance to Czech firms and a striking proportion of respondents have no target debt ratio; such results weren't found by any previous study. (original abstract)

14

Procesy integracji głównych modeli nadzoru korporacyjnego

84%

Rudolf S.

Studia Prawno-Ekonomiczne

|

2022

|

125

141-160

Przedmiot badań: Ostatnie dziesięciolecia przyniosły wzrost zainteresowania nadzorem korporacyjnym. Uświadomiono sobie bowiem, że nadzór stać się może ważnym czynnikiem wzrostu gospodarczego czy podnoszenia konkurencyjności gospodarki. Zauważono również, że błędy w nadzorze przynosić mogą negatywne konsekwencje zarówno dla spółek, jak i dla całych gospodarek. Stanowić mogą także przyczynę kryzysów finansowych. W artykule przedstawiono dokonujące się procesy zmian w modelach monistycznym i dualistycznym nadzoru. Analizę prowadzono pod kątem integracji obu tych modeli. Cel badawczy: Opracowanie ma na celu określenie zakresu procesów integracji głównych modeli nadzoru korporacyjnego, a mianowicie monistycznego i dualistycznego. Metoda badawcza: Dla osiągnięcia wspomnianego celu zastosowano krytyczną analizę literatury przedmiotu oraz odpowiednich regulacji prawnych. Wyniki: Prowadzone rozważania pozwalają stwierdzić, że w obu badanych modelach nadzoru zmiany przebiegają w tym samym bądź zbliżonym kierunku (zjawisko konwergencji). Zmiany te mają generalnie charakter ewolucyjny, ale głębsze z nich dokonywały się pod wpływem największych w ostatnich dziesięcioleciach kryzysów finansowych lat 1997-1998 i 2007-2008. Zauważyć można również, że pierwszy ze wspomnianych kryzysów spowodował większe zmiany w modelu monistycznym, podczas gdy drugi w modelu dualistycznym.(abstrakt oryginalny)

15

Finansowanie korporacji międzynarodowych funkcjonujących w warunkach kryzysu gospodarczego

84%

Kustra A., Sierpińska-Sawicz A.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia

|

2012

|

nr 50

791-804

W artykule zawarte zostały problemy finansowania korporacji międzynarodowych. Specyfika finansowania spółek wewnątrz korporacji międzynarodowych polega przede wszystkim na dywersyfikacji źródeł finansowania i większej ich dostępności dla podmiotów, wynikającej z umiędzynarodowienia procesu finansowania. Ryzyko finansowania takich podmiotów jest mniejsze, co ogranicza koszty korzystania z kapitału. Dla potwierdzenia teoretycznych rozważań posłużono się przykładem korporacji ArcelorMittal, która stosuje większość scharakteryzowanych form finansowania. W warunkach kryzysu badana korporacja szerzej korzystała z emisji obligacji, z których środki posłużyły do uregulowania wymagalnych kredytów bankowych. W celu utrzymania równowagi finansowej korporacja zwiększyła udział kapitałów własnych w łącznych źródłach finansowania oraz dokonała konwersji kredytów na zobowiązania dłużne o charakterze obligacji.(abstrakt oryginalny)

16

Changes in Cash Levels of Public Companies n Poland in the Period 2001-2019

84%

Gajdka J., Pietraszewski P.

Studia Prawno-Ekonomiczne

|

2022

|

122

105-122

Przedmiot badań: Przedmiotem artykułu jest zarządzanie gotówką oraz determinanty poziomu gotówki utrzymywanego przez firmy identyfikowane w ramach teorii finansów korporacyjnych. Jednym ze zjawisk, które przyciągnęło znaczącą uwagę w ostatniej dekadzie, jest rosnący trend poziomu gotówki utrzymywanej przez amerykańskie korporacje, będący przedmiotem licznych studiów literaturowych. Brakuje natomiast badań wyjaśniających, czy w Polsce obserwuje się podobne zjawisko jak w największej światowej gospodarce. Analizy w kategoriach danych zagregowanych dla polskich film nie wzbudziły jak dotąd większego zainteresowania. Cel badawczy: Podstawowym celem artykułu jest opis kształtowania się zmian w poziome środków pieniężnych utrzymywanych przez spółki notowane na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w latach 2001-2019 i wyjaśnienie ich w kontekście osiągnięć teorii finansów przedsiębiorstw odnoszących się do tego problemu. Metoda badawcza: Analizowano zmiany uśrednionych oraz zagregowanych wskaźników gotówki do aktywów w badanej grupie spółek giełdowych. Przedstawiono wyniki szacunków modeli regresji liniowej dla uśrednionych danych dla wszystkich firm oraz modeli panelowych, w których zmiany analizowanych wskaźników gotówkowych objaśniane są zmianami wybranych zmiennych mikro- i makroekonomicznych. Wyniki: Uzyskane rezultaty wskazują, że zmiany w wielkości zasobów środków pieniężnych utrzymywanych przez spółki giełdowe w Polsce nie były zbieżne z trendami obserwowanymi w odniesieniu do wielkich korporacji amerykańskich. Wyniki badań wskazują jednocześnie, że spółki przy zarządzaniu środkami pieniężnymi zachowywały się w sposób w znacznym stopniu przewidywalny przez teorię finansów.(abstrakt oryginalny)

17

Podatki, inwestycje, finanse przedsiębiorstwa

84%

Iwin-Garzyńska J.

Studia Ekonomiczne / Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach

|

2016

|

nr 282

35-45

Celem pracy jest ukazanie istoty kosztu kapitału inwestycyjnego w przedsiębiorstwie oraz oddziaływania podatków na tle zasady neutralności podatku. Jako metody badawcze zastosowano badanie literatury, norm prawa podatkowego oraz orzecznictwa sądowego. W wyniku przeprowadzonych badań przedstawiono istotę podatkowego ujęcia kosztu kapitału inwestycyjnego w świetle teorii podatku. Wartością dodaną publikacji jest oryginalne przedstawienie podatkowego aspektu kosztu kapitału inwestycyjnego w kontekście zasady neutralności podatku. (abstrakt oryginalny)

18

Changes in the Capital Structure of Polish Companies During the Last Twenty Years (1997-2017)

84%

Gajdka J., Szymański M.

Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska. Sectio H. Oeconomia

|

2019

|

53

|

nr 4

53-68

Theoretical background: The capital structure is one of the most important areas in the modern theory of corporate finance. It has inspired the development of a large number of theoretical approaches, but a universally accepted theory of capital structure has not yet been developed. A common belief holds that companies try to achieve a stable capital structure in the long term; thus, companies that, at a given time, are characterised by a relatively low (or high) level of debt, also probably had the same level in previous periods. Purpose of the article: The main purpose of this paper is to provide answers to two basic questions: 1) How did the aggregate capital structure of the non-financial companies listed on the Warsaw Stock Exchange (WSE) change from 1997 to 2017?; 2) What factors are decisive for the companies' capital structure and do the current trends in capital structure theory take account of them? Research methods: The research is carried out in two phases. In phase 1, the descriptive statistics method is applied to analyse how the capital structure of WSE-listed companies changed in the years 1997-2017. In phase 2, the capital structure determinants are examined using multiple regression models. Main findings: The capital structure of WSE companies varied significantly in the sample years, and overall, the debt ratios, total, short-, and long-term debt slightly increased. The causes of the changes were the economic environment factors (banking sector assets, government debt, and corporate income tax) and macroeconomic circumstances, along with the companies' characteristics. Among the latter, the company's profitability and the share of fixed assets in total assets usually turned out to be statistically significant.(original abstract)

19

CEO Emotional Bias and Dividend Policy : Bayesian Network Method

84%

Azouzi M. A., Jarboui A.

Business and Economic Horizons

|

2012

|

vol. 7, iss. 1

1-18

This paper assumes that managers, investors, or both behave irrationally. In addition, even though scholars have investigated behavioral irrationality from three angles, investor sentiment, investor biases and managerial biases, we focus on the relationship between one of the managerial biases, overconfidence and dividend policy. Previous research investigating the relationship between overconfidence and financial decisions has studied investment, financing decisions and firm values. However, there are only a few exceptions to examine how a managerial emotional bias (optimism, loss aversion and overconfidence) affects dividend policies. This stream of research contends whether to distribute dividends or not depends on how managers perceive of the company's future. I will use Bayesian network method to examine this relation. Emotional bias has been measured by means of a questionnaire comprising several items. As for the selected sample, it has been composed of some100 Tunisian executives. Our results have revealed that leader affected by behavioral biases (optimism, loss aversion, and overconfidence) adjusts its dividend policy choices based on their ability to assess alternatives (optimism and overconfidence) and risk perception (loss aversion) to create of shareholder value and ensure its place at the head of the management team. (original abstract)

20

The Role of Trade Credit in Business Operations

84%

Białek-Jaworska A., Nehrebecka N.

Argumenta Oeconomica

|

2016

|

nr 2 (37)

189-231

The paper aims to analyse the importance of trade credit in the financing of enterprises in Poland and to identify the determinants of the use of trade credit by Polish companies. Companies are granted trade credit by their suppliers while also extending them to their own recipients, therefore trade credit was analysed in net terms, i.e. the plus or minus sign and the difference between the trade credit obtained and extended in Poland. The trade credit received was measured as a trade liability without current expenses, i.e. adjusted by the current short-term trade liabilities amounting to the average monthly expenditures on the core activity (1/12 of the material and energy consumption plus the cost of subcontracted services). The determinants of the net trade credit use include the company size, the industry it represents, the share of exports in sales and the proportion of foreign ownership in the share capital, as well as the interest rate channel and the currency rate channel in the monetary policy transmission. Analysis was based on Central Statistical Office panel data: annual reports F-02 for the years 1995-2011. A system GMM (robust) estimator was used to estimate the coefficients of the model. It has been shown that the low profitability of sales, a long-term payable (outstanding), a low debt capacity and a long cycle funds are good predictors of the use of trade credit. Higher growth opportunities and the greater ability to generate cash surpluses increase the trade credit extended. The increase in size of the company also increases the tendency to the trade credit extended and the volume of the trade credit extended, and decreases the propensity to received net trade credit and the volume of the received net trade credit. Monetary policy reduces companies' inclination to extend trade credit and increases the volume of trade credit provision in the category of medium and large firms, but the interest rate channel increases the companies' inclination to contract net trade credit and increases the volume of trade credit contracted.(original abstract)