Autor omawia emisje papierów wartościowych krótkoterminowych (commercial papers) oraz sygnalizuje, iż niedługo na polskim rynku dominować będą papiery wartościowe o dłuższym okresie trwania, zbliżone do obligacji. Wpłynie to na zmianę polityki kredytowej banków.
2
Dostęp do pełnego tekstu na zewnętrznej witrynie WWW
The paper analyses the burden on the future generation resulting from the need to repay public debt in Central and Eastern EU Member States. The main theme is accompanied by the following research hypothesis: imbalance in public finances makes public authorities use long-term government securities more intensely. The hypothesis was verified based on the analysis of statistical data from Eurostat, European Central Bank and the OECD. (original abstract)
Według analityków Deutsche Banku, rządowi polskiemu udało się uzyskać dobrą cenę za swój dług. Jest to dobry moment do sprzedaży obligacji. Sprzedaż ich za 200 mln zł nie zmieni nic ani w zarządzaniu naszym zadłużeniem, ani w portfelach inwestorów.
Autor artykułu omawia warunki emisji długoterminowych (10-letnich) skarbowych papierów wartościowych, a w szczególności: terminy, na które emituje się obligacje, oprocentowanie, przetargowy tryb sprzedaży, tryb składania ofert, sposób wyliczenia ceny zakupu, podmioty uprawnione do nabycia obligacji, rodzaj waluty, którą dokonywana jest płatność, zasady transferu za granicę dochodów z papierów wartościowych.
Zmiany zapoczątkowane w 1990 r., prowadzące do stabilizacji i restrukturyzacji gospodarki oraz liberalizacji systemu prawa, umożliwiły napływ inwestycji zagranicznych do Polski. Ich zwiększony strumień zbiegł się w czasie z wejściem naszego kraju do Unii Europejskiej. Jednocześnie inwestorzy zagraniczni, dokonując transferu kapitału portfelowego, przyspieszyli rozwój rynków finansowych w Polsce, finansując głównie potrzeby pożyczkowe budżetu państwa. Dopiero od 2001 r. napływ inwestycji portfelowych istotnie wpłynął na zmienność kursów walutowych. Zmiany opłacalności eksportu nie ograniczyły jednak jego dynamiki. Napływ kapitału spekulacyjnego nie miał więc ujemnego wpływu na funkcjonowanie polskiej gospodarki zarówno przed jej wejściem do Unii Europejskiej, jak i po akcesji.(abstrakt oryginalny)
Fundusze inwestycyjne są podmiotami, które na rynku kapitałowym pełnią rolę instytucji zbiorowego inwestowania. Głownym celem tych inwestycji jest osiąganie korzyści finansowych. (fragment tekstu)
W artykule pokazano rolę banku jako pośrednika na rynku kapitałowym papierów wartościowych. Opisano usługi oferowane przez bank z zakresu pośredniczenia na rynku średnio- i długoterminowych papierów wartościowych, wskazując na regulacje prawne dotyczące funkcjonowania tego rynku.
Omówiono dwa systemy papierów wartościowych. Pierwszy to listy zastawne (Europa). System ten chroni oszczędzającego i zabezpiecza inwestycje w następujący sposób: emisję przeprowadza licencjonowana instytucja, posiada szczególny nadzór nad emitentami, zawiera przepisy prawne ochraniające posiadaczy, zawiera pokrycie przez dopuszczone wartości majątkowe, zabezpiecza transfer lokat pieniężnych na finansowanie inwestycji długoterminowych. Drugi system, to "mortgage backed securities" (państwa anglosaskie i USA). Jego cechy: instrumenty trudne do znormalizowania, trudny system gwarancji i zabezpieczeń, brak jednolitej podstawy prawnej, brak ścisłego nadzoru bankowego.
Pomimo zbliżania się spotkania na szczycie Bazylea III, Polacy nie chcą oszczędzać długoterminowo. W tej sytuacji banki zaczynają stawiać na emisje papierów dłużnych. W tych działaniach napotykają jednak na opór fiskusa. Tym samym sytuacja w takim kontekście nie wygląda dobrze. Niektórym bankom nie starcza depozytów na pokrycie akcji kredytowych. Jednakże narasta inny, poważniejszy problem. W strukturze terminów zapadalności aktywów i wymagalności pasywów nadal utrzymują się duże dysproporcje, wskazujące na oparcie długoterminowej akcji kredytowej na krótkoterminowych depozytach, co powoduje wzrost ryzyka płynności. (abstrakt autora)
12
Dostęp do pełnego tekstu na zewnętrznej witrynie WWW
This article presents findings of an analysis of efforts undertaken in Poland and selected developed countries to minimise the impact of over-indebtedness. The main aim was to present major initiatives of a preventive or remedial character that were taken in the studied countries. Such actions were undertaken by public as well as private institutions. All the activities presented were designed to improve people's knowledge of finance and help them to make responsible decisions when taking out credit. Each of the countries discussed has developed their own solutions to raise financial literacy among its citizens, so one model common to all would be difficult to find. However, in all these countries calls are heard for more such actions to be taken, because the costs and consequences of financial exclusion often exceed the costs of education. The situation now on the financial market, with the development of financial services, changes taking place in global financial markets (including the recent subprime crisis), have shown how important it is to be familiar, at least with the basics of personal finance. (original abstract)
JavaScript jest wyłączony w Twojej przeglądarce internetowej. Włącz go, a następnie odśwież stronę, aby móc w pełni z niej korzystać.