Wyniki wyszukiwania - BazEkon

1

Potencjał wykorzystania sukuk w zakresie zarządzania długiem Skarbu Państwa

100%

Piotrowski D.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2016

|

nr 437 Finanse na rzecz zrównoważonego rozwoju Gospodarka - etyka - środowisko

338-347

Sukuk to instrumenty finansów islamskich, które w ostatnich latach zyskują znaczenie na międzynarodowym rynku finansowym. Istotną część rynku sukuk stanowią emisje rządowe. Sukces ofert sukuk przeprowadzonych w 2014 r. przez Wielką Brytanię i Luksemburg skłonił do zbadania możliwości zaistnienia na tym rynku również Polski. Emisję sukuk rządu RP rozważano w kontekście możliwości wykorzystania tych instrumentów w zarządzaniu długiem publicznym. W pracy przyjęto następującą hipotezę badawczą: zastosowanie sukuk korzystnie wpływa na realizację celu strategii zarządzania długiem Skarbu Państwa. Analiza literatury przedmiotu, danych empirycznych pochodzących z międzynarodowego rynku finansowego oraz informacji pozyskanych z Ministerstwa Finansów wykazała niewielkie korzyści i niską atrakcyjność kosztową emisji sukuk rządu RP w stosunku do euroobligacji.(abstrakt oryginalny)

2

Ryzyko finansowe inwestycji w sukuk

84%

Piotrowski D.

Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska. Sectio H. Oeconomia

|

2015

|

49

|

nr 4

469-478

Sukuk stanowią podstawę rozwoju islamskiego rynku kapitałowego. Instrumenty te coraz częściej znajdują zastosowanie również na rynkach finansowych poza obszarem świata muzułmańskiego. Sukuk nie posiadają odpowiednika wśród tradycyjnych instrumentów finansowych. Mogą wykazywać zarówno cechy instrumentów dłużnych, jak i udziałowych. Jako nowa kategoria aktywów finansowych wymagają bliższego poznania i zrozumienia istoty ich funkcjonowania. Celem pracy było wskazanie obszarów tworzących ryzyko finansowe inwestycji w sukuk. Określenie elementów konstrukcji oraz prezentacja zasad i rynków obrotu sukuk pozwoliło poznać źródła ryzyka rynkowego, kredytowego i płynności obrotu tych instrumentów. W pracy przyjęto hipotezę, że najistotniejszym źródłem ryzyka finansowego inwestycji w sukuk jest ryzyko kredytowe. Badania zrealizowano z wykorzystaniem krytycznej analizy polskich i anglojęzycznych pozycji książkowych, artykułów naukowych oraz raportów instytucji islamskiego rynku finansowego. Wyniki przeprowadzonych badań pozwoliły na pozytywną weryfikację przyjętej hipotezy. Wykazano istotności i wzrost znaczenia ryzyka kredytowego w inwestycjach na rynku sukuk. Podstawowym źródłem tego ryzyka jest skomplikowany charakter konstrukcji sukuk stwarzający problemy z właściwą oceną zagrożeń wiążących się z finansowanym projektem oraz sposobu zabezpieczenia interesu inwestorów w przypadku upadłości emitenta sukuk. (abstrakt oryginalny)

3

Liquidity Management Practices in Islamic Banking

84%

Sobol I.

Zarządzanie i Finanse

|

2013

|

R. 11, nr 2, cz. 1

566-576

In the last few decades the increasing significance of Islamic banking has been observed. A distinctive feature of Islamic banks is the obligation to conduct operations in accordance with principles of sharia, which is the religious law of Muslims. The prohibition of usury (arab. riba), understood as any sort of increase over the principal amount, is considered to be the most fundamental sharia principle that Islamic banks must follow. As a result transactions conducted by Islamic banks cannot be based on interest. This principle applies also to money market operations which are essential for managing the bank's liquidity. Islamic banks create their own instruments such as commodity murabaha or ijara sukuk to manage liquidity risk. Those instruments, however, have many drawbacks. First of all, they are hardly traded in the secondary market. Secondly, they are not universally approved by Islamic scholars which results in inability to trade them across the countries. (original abstract)

4

Ryzyko prawne inwestycji w sukuk

84%

Piotrowski D.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia

|

2015

|

nr 73 Ryzyko, zarządzanie, wartość

421-431

Sukuk to instrumenty finansów islamskich, które w ostatnich latach zyskały na znaczeniu zarówno w konwencjonalnym systemie finansowym, jak i opartym na zasadach szariatu. Celem pracy było przedstawienie ryzyka prawnego sukuk, które powinno być uwzględniane przez uczestników rynku tych instrumentów. W pracy zastosowano krytyczną analizę literatury przedmiotu, wykorzystując głównie pozycje anglojęzyczne. Rezultatem przeprowadzonych badań jest zalecenie wnikliwej analizy konstrukcji i warunków obrotu sukuk. Inwestorzy w ramach zarządzania ryzykiem prawnym powinni ustalić składniki majątku emitenta będące podstawą konstrukcji sukuk, podmioty uprawnione w zakresie własności i czerpania pożytków z tych aktywów oraz ich lokalizację prawną. Kwestią decydującą o kosztach, czasie trwania i skuteczności zabiegów prawnych jest też rodzaj systemu prawnego właściwego do rozstrzygania sporów między inwestorami a emitentem i inicjatorem emisji sukuk. Prezentacja krajowym przedsiębiorstwom i inwestorom rynku sukuk, który, w ocenie autora, posiada znaczny potencjał rozwoju, traktować należy jako główną wartość publikacji. (abstrakt oryginalny)

5

Rozwój finansów islamskich - stan i perspektywy

84%

Mateja M., Ostrowska E.

Pieniądze i Więź

|

2014

|

nr 3(64)

150-157

Celem artykułu jest zaprezentowanie podstawowych zasad formułowanych przez Islam, które regulują islamski sektor bankowy oraz analiza perspektyw jego rozwoju. Finanse islamskie pełnią coraz ważniejszą funkcję na globalnym rynku kapitałowym. W artykule omówiono wybrane zasady bankowości muzułmańskiej, koncentrując się na jej najistotniejszych cechach. W drugiej części artykułu poddano analizie perspektywy i rozwój finansów islamskich. Szczególny nacisk położono na zbadanie rynku Sukuk, instrumentów których wartość emisji tylko w latach 2008-2012 wzrosła siedmiokrotnie, dzięki czemu stają się coraz bardziej popularne wśród inwestorów(abstrakt oryginalny)

6

Sukuk - alternatywne źródło pozyskiwania kapitału

84%

Nowak P.

Master of Business Administration

|

2010

|

18

|

nr 5

46-60

Islamskie finanse są coraz ważniejszym elementem światowego systemu finansowego. Ograniczenia stawiane przez religię uniemożliwiają stosowanie tradycyjnych instrumentów finansowych, w tym obligacji. Fakt ten wpłynął na potrzebę opracowania instrumentu podobnego w konstrukcji do tradycyjnych obligacji, jednakże zgodnego z zasadami islamu. Celem niniejszego artykułu jest zaprezentowanie konstrukcji, mechanizmu działania oraz odmienności sukuk jako alternatywnego źródła pozyskiwania kapitału. W artykule pokazano, że sukuk oferują wiele korzyści zarówno inwestorom, jak i emitentom. Różnorodność struktur opracowana przez AAOIFI umożliwia konstrukcję i emisję certyfikatów nie tylko na rynkach lokalnych, lecz także na rynku globalnym, gdzie pod różnymi reżimami politycznymi i podatkowymi mogą również oferować stały lub zmienny dochód. Mimo niezaprzeczalnych zalet tej formy pozyskiwania kapitału oraz jego szybkiego rozwoju przez analizę rynku sukuk można pokazać kilka problemów, które muszą zostać rozwiązane, aby ten instrument zyskał popularność i wiarygodność. (abstrakt oryginalny)

7

Potencjał i uwarunkowania emisji agrosukuk przez przedsiębiorstwa sektora rolno-spożywczego w Polsce

84%

Piotrowski D.

Roczniki Naukowe Stowarzyszenia Ekonomistów Rolnictwa i Agrobiznesu

|

2015

|

17

|

z. 1

186-191

Sukuk to innowacyjne instrumenty islamskiego rynku finansowego. Emitowane są przez rządy, instytucje finansowe i przedsiębiorstwa głównie z krajów należących do Organisation of Islamic Cooperation (OIC). W ostatnich latach, zaobserwować można wzrost zainteresowania emisjami sukuk również ze strony podmiotów reprezentujących zachodnią kulturę. Przeprowadzone szerokie studia literaturowe wykazały brak szczegółowych badań i analiz dotyczących wykorzystania koncepcji sukuk przez krajowe przedsiębiorstwa. Wzrastający poziom wymiany handlowej płodami rolnymi i artykułami żywnościowymi z niektórymi krajami muzułmańskimi, potraktowano jako czynnik sprzyjający zwiększeniu zainteresowania tematyką finansów islamskich w Polsce. Celem pracy było określenie potencjału wykorzystania sukuk jako formy pozyskania kapitału przez przedsiębiorstwa sektora rolno-spożywczego w Polsce. W pracy wskazano cechy, zalety i ryzyka towarzyszące procesowi emisji sukuk w warunkach polskich. Jako główne czynniki ograniczające podaż instrumentów przyjęto brak znajomości zasad i realiów funkcjonowania finansów islamskich oraz wysokie koszty organizacji emisji sukuk. (abstrakt oryginalny)

8

Sukuk - islamskie certyfikaty inwestycyjne

84%

Karwowski J.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2011

|

nr 174 Finanse - nowe wyzwania teorii i praktyki. Rynek finansowy

233-241

Rynek sukuk jest jednym z ważniejszych segmentów islamskiego systemu finansowego i coraz bardziej znaczącym elementem rynku światowego. Od wielu lat odnotowuje wzrost 10-15% rocznie, a łączna wielkość emisji osiągnęła 100-120 mld $. Odpowiadało to w 2009 r. ok. 10% aktywów ulokowanych zgodnie z zasadami szariatu. Chociaż konstrukcja sukuk przypomina tradycyjne ABS czy covered bonds, ma specyficzne cechy. Abstrahując od zgodności z zasadami islamu, sukuk mogą stanowić stosunkowo dobre zabezpieczenie przed upadłością emitenta, o ile w umowie dobrze regulowane są kwestie własnościowe. Jednak nie wydaje się, by certyfikaty islamskie były realną alternatywą dla tradycyjnych obligacji; będą raczej instrumentami wzbogacającymi ofertę rynkową.(abstrakt oryginalny)

9

Zarys problematyki finansów islamskich

84%

Martysz C.

Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów / Szkoła Główna Handlowa

|

2013

|

z. 128

41-59

Wraz z rozwojem kolejnych islamskich produktów finansowych, stanowiących odpowiedniki rozwiązań klasycznych, granica pomiędzy obydwoma systemami powoli się zaciera. Pomimo młodego wieku, finanse islamskie zarówno w teorii, jak i praktyce wykazują zaskakujące możliwości dopasowywania się do standardów prowadzenia biznesu opartych na globalizacji. Zainteresowanie rynkiem finansów islamskich stale rośnie, czego przykładem jest przeprowadzona przez Kuwait Finance House we wrześniu 2012 r. emisja 5,5-letnich tureckich obligacji skarbowych warta 1,5 miliarda dolarów54. Potencjał rynku dostrzegają także inwestorzy z Chin pragnący finansować swoje projekty infrastrukturalne (m.in. elektrownie) za pomocą emitowanych w krajach Półwyspu Arabskiego obligacji sukuk55. Najpoważniejszą barierą rozwoju rynku jest spór pomiędzy poszczególnymi odłamami islamu na temat liberalizacji zasad szari'atu, podsycany w szczególności przez ruch Salafitów optujących za powrotem do pierwotnych zasad islamu. W kontekście wspomnianej wcześniej globalizacji pogodzenie muzułmańskich zasad religijnych z rozwijającym się w szybkim tempie światem finansów klasycznych wydaje się trudnym zadaniem. Z drugiej jednak strony, przyglądając się w szczególności ewolucji podejścia chrześcijaństwa do lichwy, łatwo zauważyć podobne i równie kreatywne tendencje do "maskowania" rozwiązań opartych o pożyczanie na procent. Historia zdaje się więc podpowiadać, że z biegiem czasu finanse islamskie upodobnią się do tych klasycznych. Nie znaczy to jednak, że finanse klasyczne, właśnie dzięki swoim islamskim odpowiednikom, nie staną się w większym stopniu społecznie odpowiedzialne i przywiązane do biznesu opartego o rzeczywiste (a nie wirtualne) dobra i usługi(abstrakt oryginalny)

10

Sukuk - źródło pozyskiwania kapitału na islamskim rynku długu

67%

Puszer B.

Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska. Sectio H. Oeconomia

|

2014

|

48

|

nr 3

307-317

Celem artykułu jest przedstawienie istoty i funkcjonowania sukuk jako alternatywnego źródła pozyskania kapitału (opartego na aktywach) przede wszystkim przez sektor publiczny (rządowy) oraz przedsiębiorstwa, a także scharakteryzowanie tego rynku w wymiarze globalnym. (fragment tekstu)

11

The Role Bonds in Financing Climate Resilient Economy

67%

Więckowska M.

Copernican Journal of Finance & Accounting

|

2013

|

2

|

nr 1

153-167

Obligacje klimatyczne są nową kategorią instrumentów finansowych powiązanych z finansowaniem ochrony środowiska naturalnego. Zasadność wyłonienia takiego segmentu rynku z jednej strony wynika z konieczności akceleracji inwestycji sektora prywatnego w celu finansowania gospodarki odpornej na zmiany klimatu, z drugiej strony daje możliwość szybszej identyfikacji zielonych inwestycji przez stronę popytową tego rynku. Inwestycje w technologie niskoemisyjne w celu sprostania wytycznym ustanowionym w Protokole z Kioto czy inwestycje dostosowawcze będące konsekwencją nasilających się ekstremalnych zjawisk pogodowych są jedynie przykładami źródeł potrzeb kapitałowych. Jak dotąd, potencjał rozwoju rynku zielonych obligacji nie został w pełni wykorzystany. W przyszłości najważniejszym bodźcem w rozwoju tego rynku będą obecnie tworzone zielone standardy emisji. Szansą dla rozwoju rynku zielonych obligacji jest także potencjał inwestorów instytucjonalnych (niejednokrotnie zrzeszonych w organizacjach klimatycznych) reprezentujących dziesiątki bilionów dolarów i chcących uwzględniać kwestie klimatyczne w strategiach inwestycyjnych. Nie bez znaczenia jest także poszerzenie spektrum instrumentów powiązanych z ochroną klimatu o zielone sukuk. (abstrakt oryginalny)

12

Europejskie centra obrotu sukuk

67%

Piotrowski D.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia

|

2015

|

nr 75 Rynek kapitałowy: skuteczne inwestowanie

379-389

Sukuk to udziałowe instrumenty finansów islamskich niemające odpowiednika w konwencjonalnych finansach. W ostatnich kilkunastu latach są one najdynamiczniej rozwijającym się segmentem islamskiego rynku finansowego. Tendencji tej sprzyja powstawanie nowych konstrukcji sukuk oraz rozszerzanie zastosowań tych instrumentów. W gronie największych, w skali światowej, centrów obrotu sukuk są Londyn, Dublin oraz Luksemburg. Jako cel pracy potraktowano identyfikację czynników rozwoju europejskiego rynku obrotu sukuk. Zastosowanie metod krytycznej analizy literatury przedmiotu oraz analizy przyczynowo-skutkowej pozwoliło wskazać główne czynniki sukcesu, jakimi są korzystne dla emitentów sukuk i inwestorów regulacje prawno-podatkowe. (abstrakt oryginalny)