Wyniki wyszukiwania - BazEkon

1

Rozwój transakcji going private w Polsce

100%

Struciński A.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia

|

2015

|

nr 73 Ryzyko, zarządzanie, wartość

757-769

Cel - Analiza wpływu tempa wzrostu gospodarczego, koniunktury na rynku giełdowym oraz wysokości stóp procentowych na liczbę oraz wartość spółek wycofywanych z obrotu giełdowego w Polsce w latach 1998-2013. Metodologia badania - Regresja liniowa liczby i wartości spółek wyprowadzanych z obrotu giełdowego względem stopy wzrostu PKB, stopy zwrotu z indeksu WIG oraz stopy procentowej WIBOR. Wynik - Uzyskane rezultaty wskazują na ujemną, statystycznie istotną zależność między liczbą spółek wycofywanych z obrotu giełdowego a realną stopą wzrostu PKB w roku poprzedzającym okres zdarzenia oraz stopą zwrotu z indeksu WIG zanotowaną 2 lata przed zdarzeniem. Przy uwzględnieniu wszystkich transakcji żadna ze zmiennych nie miała statystycznie istotnego wpływu na łączną wartość spółek opuszczających rynek giełdowy. Po wykluczeniu przypadku o największej wartości, stopy zwrotu z indeksu WIG w roku bezpośrednio poprzedzającym rok wycofania miały dodatnie i statystycznie istotne oddziaływanie. Oryginalność/wartość - Dotychczas nie przeprowadzano podobnej analizy w Polsce. Otrzymane wyniki stanowią wstęp do dalszych badań przyczyn wycofywania polskich spółek z obrotu giełdowego. (abstrakt oryginalny)

2

Fuzje i przejęcia - faza integracyjna

75%

Chwistecka-Dudek H.

Przegląd Organizacji

|

2003

|

nr 9

27-29

W artykule omówiono ostatnią, najtrudniejszą fazę fuzji i przejęć zwaną fazą integracyjną, inaczej potransakcyjną czy implementacyjną. Obejmuje ona wprowadzenie zmian we wszystkich domenach działalności funkcjonalnej, struktur organizacyjnych oraz systemów i kultur łączących się organizacji, w celu ułatwienia ich konsolidacji.

3

Uczestnictwo banków w finansowaniu fuzji i przejęć

75%

Kulpa N.

Rynek Kapitałowy - Penetrator

|

1998

|

nr 6

89-91

Udział sektora bankowego w przygotowaniu finansowania, kredytowania i wykupie emisji papierów wartościowych wskazuje na dominujące znaczenie banków wśród innych instytucji finansowych. W materiale zawarto charakterystykę działalności banków jako uczestników procesów finansowania fuzji i przejęć przedsiębiorstw.

4

Monopolizacja poprzez wykup przedsiębiorstw

75%

Prokop J.

Gospodarka Narodowa

|

2005

|

nr 9

47-62

W artykule przeanalizowano możliwość monopolizacji gałęzi złożonej z trzech firm poprzez wykup rywali w warunkach braku ograniczeń prawnych. Problem został sformułowany jako gra niekooperacyjna, w której uczestnikami są właściciele przedsiębiorstw. Analizę przeprowadzono w ramach dwóch modeli: statycznym i dynamicznym.

5

Monopolization through Acqusition

63%

Prokop J.

Gospodarka Narodowa

|

2006

|

nr Special Issue

163-176

The author examines the possibility of monopolization in a sector dominated by three enterprises through the purchase of rival businesses - assuming there are no limitations imposed by the antimonopoly office. The analysis involved two monopolization models: static and dynamic, assuming that a single buyer will seek to monopolize the sector. Unlike in other models described in literature to date, the author assumes that the owners of companies subject to acquisition use mixed strategies in their decisions on selling their enterprises. In the static model, the author says, monopolization through acquisition may prove to be profitable. However, a dynamic analysis of the issue shows that the expected profit may be much smaller than suggested by static analyses and may fail to cover the permanent costs linked with the process of acquisition. Moreover, the probability of selling an enterprise by its owner is close to zero, which puts a question mark over the possibility of conducting effective monopolization through acquisition. (original abstract)

6

Finansowanie pomostowe w wykupach lewarowanych

63%

Kuryłek Z.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia

|

2013

|

nr 59

667-679

Głównym problemem podjętym w pracy są wykupy lewarowane. Szerzej zbadane jest ich wykorzystanie w celu rozwoju przedsiębiorstwa. Przedstawiona jest struktura, a także podstawowe wytyczne dotyczące możliwości zastosowania tego typu transakcji. Istotnym zagadnieniem jest również wypełnienie luki kapitałowej w formie finansowania pomostowego, stosowanego podczas transakcji wykupu. Ponadto poruszono kwestię wykupu, uwzględniając coraz częstsze zastosowanie tylko jednego typu finansowania. (abstrakt oryginalny)

7

Buy-out Transactions of Enterprises

63%

Białowąs P. K.

Ekonomika i Organizacja Przedsiębiorstwa

|

2012

|

nr 9

31-39

W artykule przedstawiono zagadnienie wykupów menedżerskich jako specyficznych sposobów przejęcia przedsiębiorstwa. Przedstawiony został podział rodzajów wykupów ze szczególnym uwzględnieniem lewarowych wykupów menedżerskich. Przedstawiono prawne ograniczenia transakcji. (abstrakt oryginalny)

8

Słabsze dążenie do stania się wielkim

63%

Brzozowski J.

Boss-Gospodarka

|

2003

|

nr 4

85-87

Lata 90. były okresem niezwykle silnego wzrostu zarówno liczby, jak i wartości przeprowadzanych w skali międzynarodowej transakcji fuzji i akwizycji. Od 1990 do 2000 r. wartość tego rodzaju transakcji zwiększyła się aż 8-krotnie, z 420 mld do 3300 mld USD. Po szczytowym okresie pojawiła się jednak tendencja spadkowa; najsilniej w Stanach Zjednoczonych.

9

Dyscyplinująca rola wykupów spółek akcyjnych

63%

Prokop J.

Gospodarka Narodowa

|

2003

|

nr 4

1-25

Celem niniejszego artykułu jest przegląd teoretycznych modeli przejęć oraz płynących z nich wniosków dotyczących dyscyplinującej roli wykupów spółek akcyjnych. Jeśli prawdziwe jest twierdzenie, że problem "pasażera na gapę" czyni przejęcia nieopłacalnymi, to dyscyplinująca rola wykupów stoi pod znakiem zapytania. W niniejszej pracy omówiono statyczne i dynamiczne modele przejęć, które pozwalają teoretycznie wyjaśnić podział zysków między akcjonariuszami spóki będącej celem wykupu i wykupującym. Modele statyczne przyczyniły się do zrozumienia procesu wykupu spółek akcyjnych, ale nie pozwoliły wyciągnąć jednoznacznych wniosków dotyczących skuteczności przejęć jako narzędzia dyscyplinującego menedżerów. Ważnym uzupenieniem tej analizy stały się modele dynamiczne. W ujęciu dynamicznym problem "pasażera na gapę" jest znacznie bardziej zaostrzony przez możliwość składania wielu ofert kupna, więc rozmiary zysków dla wykupującego są niewielkie. Oznacza to, że dyscyplinująca rola przejęć może zostać istotnie ograniczona.

10

Europa: rozpoczyna się sezon fuzji

63%

Fairlamb D., Matlack C.

Business Week - edycja polska

|

2004

|

nr 5 (146)

44-45

Po trzech latach redukcji kosztów, ograniczania zadłużenia oraz łatania budżetów szefowie europejskich firm są ponownie skłonni do robienia interesów. Przedstawiono obecny okres aktywności na rynku fuzji. Wyróżnia się on między innymi obronnym charakterem niektórych transakcji. Obawa, że albo coś kupisz, albo ciebie kupią, może stać się impulsem do konsolidacji w branży finansowej. Fuzje przyczynią się do wzrostu cen akcji spółek, które mogłyby zostać przejęte.

11

Sztuka przyjaznych wykupów

63%

Przegląd Organizacji

|

2001

|

nr 3

41-43

Tłumaczenie artykułu Aiello R.J., Witkins'a M.D.: The fine art of friendly acquisition, "Harvard Business Review", November-December 2000, s. 101-107. Omówiono w nim etapy przyjaznych fuzji i wykup przedsiębiorstw: 1. przegląd potencjalnych możliwości, 2. wstępna umowa, 3. due dilligence, 4. podpisanie końcowej umowy, 5. zamknięcie.

12

Innowacyjne metody w procesach wykupu przedsiębiorstw

63%

Dąbkowski A.

Kwartalnik Naukowy Uczelni Vistula

|

2015

|

nr 2(44)

27-42

W publikacji zaprezentowano niezwykle istotne elementy przekształceń przedsiębiorstw, którymi są wykupy menadżerskie. W języku angielskim wykupy określane są jako managers redemption. Wśród wielu form tego typu przekształceń przedsiębiorstw, do opisu wybrano wykupy podstawowe typu Management Buy Out - MBO i Management Buy In - MBI oraz te najbardziej innowacyjne Spin-Off - wydzielenie części firmy i Turn Around - zmiana branży. W artykule wyeksponowano również wykupy sprowadzające się do nabycia przedsiębiorstwa przez ich załogi. W języku angielskim ten typ przekształceń określa się jako Employment Buy Out - EBO oraz Management Employment Buy Out - MEBO. W polskiej nomenklaturze pojęciowej przedsiębiorstwa takie określa się jako społeczne lub pracownicze. Zarówno procesy nabywania przedsiębiorstw przez pracowników, nazywane też spółkami pracowniczymi, jak i spółki innowacyjne staną się niezwykle popularne w polskiej gospodarce. Doświadczenia Kopalni Silesia i Miejskich Zakładów Autobusowych w Kielcach wskazują na znaczące sukcesy tych podmiotów prawa handlowego. Co więcej, opory przed tego typu przekształceniami ze strony związków zawodowych oraz władz państwowych i samorządowych wyraźnie maleją. Warto podkreślić, że spółki pracownicze mogą stać się wyraźnym antidotum na strajki, zwłaszcza że w polskiej gospodarce mnożą się strajki inspirowane przez rozpolitykowane związki zawodowe. Ponadto, w polskiej gospodarce istnieją niedokończone procesy prywatyzacyjne, a państwo staje się winne wielu błędów popełnianych przez ich mniej lub bardziej "niedouczonych zarządzających". W artykule zaprezentowano również najbardziej spektakularne przykłady wykupów menadżerskich w krajach Unii Europejskiej i w USA oraz w Polsce. W artykule omówiono skrótowo struktury fuzji i przejęć, w tym fuzji przyjacielskich, wrogich, fuzji konglomeratowych i innych, w ramach których mieszczą się również wykupy menadżerskie. (abstrakt oryginalny)

13

Kierunki ewolucji aliansów

63%

Sroka W.

Marketing i Rynek

|

2009

|

nr 7

8-13

Artykuł zajmuje się problematyką ewolucji aliansów. W opracowaniu przedstawiono gwałtowny wzrost liczby zawieranych aliansów, możliwe ścieżki ewolucji aliansów oraz ich modele. Artykuł opisuje również wykup przez partnera jako jedną z form zakończenia aliansu, a także metody unikania takich sytuacji. Ostatnia część opracowania poświęcona jest ewolucji aliansów w kierunku sieci aliansów, traktowanych jako naturalny kierunek rozwoju firm, które najpierw konkurują jako niezależne jednostki, tworzą alianse dwustronne, natomiast kolejną, naturalną konsekwencją wcześniejszych działań jest ich angażowanie się w sieci aliansów. (abstrakt oryginalny)

14

Właściciel na kredyt

51%

Remisiewicz M., Orłowski K.

Businessman Magazine

|

2004

|

nr 4

38-42, 44

Zarząd firmy proponuje właścicielowi: kupimy od ciebie przedsiębiorstwo. Menedżerowie mają świetny plan, chcą go realizować sami, ale brak im pieniędzy. Dogadują się z funduszem private equity, razem idą do banku, dostają kredyt, podpisują umowę. W ciągu kilku lat dzięki umiejętnemu zarządzaniu firmą spłacają pożyczkę. Tak wygląda scenariusz udanego wykupu menedżerskiego. Jeśli taką propozycję właścicielowi składa grupa ludzi zarządzających firmą, mamy do czynienia z management buy-out (MBO), gdy zaś zainteresowana transakcją jest grupa menedżerów z zewnątrz, mówimy o management buy-in (MBI). Obie formy przejmowania firm są popularne na Zachodzie, ale nie u nas.

15

LBO łączy banki i fundusze

51%

Pokojska M.

Gazeta Bankowa

|

2004

|

nr 51

16-17

Artykuł przedstawia najnowszą tendencję na rynku private equity: firmy zarządzające funduszami zaczęły się interesować spólkami dojrzałymi, a sposobem wejścia w inwestycję jest wykupspółki od dotychczasowych właścicieli (buyout). Czesto jest to wykup lewarowy (ang. LBO - leveraged buyout), z wykorzystaniem kredytu bankowego. Na Zachodzie transakcje leveraged buyout zaczęły się dziesięć lat temu, a w ostnich latach ta forma finansowania inwestycji przeżywa prawdziwy boom.

16

Od najemnika do właściciela : Dezinwestycja funduszu w drodze wykupu menedżerskiego i menedżersko-pracowniczego

51%

Sobańska K.

Nasz Rynek Kapitałowy

|

2006

|

nr 1

40-41

Management-buy-out (MBO) jest formą zakupu przedsiębiorstwa, w ramach którego dotychczas zatrudnieni w nim menedżerowie przejmują część udziałów i stają się jego współwłaścicielami. Największymi beneficjentami transakcji MBO jest grupa menedżerów, która inwestując przeciętnie zaledwie 3 procent środków koniecznych do finansowania wykupu, uzyskuje średnio do 30 procent kapitału przejmowanej spółki.