Zastosowanie metody wyceny opartych na przepływach środków pieniężnych w transakcjach fuzji i przejęć

• Autorzy: Grzegorz Piecek

Warianty tytułu

Application of Valuation Method Based on Cash Flow in Mergers and Take-overs

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Autor przedstawił metody wyceny wartości firmy, które opierają się na przepływach środków pieniężnych, dla potrzeb transakcji fuzji bądź przejęć: koncepcję zdyskontowanych wolnych przepływów pieniężnych (Dicounted Cash Flows - DCF) ujmujących wzrost wartości firmy w ujęciu długoterminowym oraz dwie alternatywne koncepcje w przypadku bieżącego tworzenia wartości przedsiębiorstwa: ekonomiczną wartość dodaną (Economic Value Added - EVA) oraz gotówkową wartość dodaną (Cash Value Added - CVA).

EN

The author presented business enterprises valuation methods, based on cash flows, for the needs of merger transactions such as Discounted Cash Flows (DCF) and two alternatives conceptions in the case of current creating enterprise's value like Economic Value Added (EVA) and Cash Value Added (CVA). (AŁ)

Słowa kluczowe

PL

Fuzje i przejęcia; Wartość przedsiębiorstwa; Wycena przedsiębiorstwa; Metody wyceny przedsiębiorstwa; Metoda zdyskontowanych strumieni pieniężnych; Ekonomiczna wartość dodana; Gotówkowa wartość dodana; Przegląd literatury; Materiały konferencyjne

EN

Mergers and acquisitions; Enterprise value; Enterprise valuation; Business valuation method; Discounted cash flow (DCF); Economic Value Added (EVA); Cash value added (CVA); Literature review; Conference materials

• Czasopismo: Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu
• Rocznik: 2001
• Numer: nr 916, t. 2 Zmiana warunkiem sukcesu : transformacja przedsiębiorstw - problemy, metody, efekty
• Strony: 103--117

Twórcy

autor

Grzegorz Piecek

Bibliografia

• Copeland T., (1994): Valuation and Measuring the value of companies, Wiley & Sons, New York.
• Copeland T., Koller T., Murrin J., (1997): Wycena: mierzenie i kształtowanie wartości firmy, Warszawa.
• Cornell B., (1993): Corporate Valuation. Tools for Effective Appraisal and Decision Making, McGraw-Hill, Chicago.
• Cornell B., (1999): Wycena spółek. Metody i narzędzia efektywnej wyceny, Liber, Warszawa.
• Cwynar A., (1999): EVA i MVA - nowe spojrzenie na efektywność wykorzystania kapitału spółek, cz. I., Rynek kapitałowy, nr 1.
• Cwynar A., Cwynar W., (1999): EVA i MVA - nowe spojrzenie na efektywność wykorzystania kapitału spółek, cz. I i II. Nasz Rynek Kapitałowy.
• Cwynar A., Cwynar W., (1999): Ocena wyników przedsiębiorstwa w świetle modelu ekonomicznego - koncepcja EVA, Controling i Rachunkowość Zarządcza w Firmie, nr 3.
• Cwynar A., Cwynar W., (2000): Praktyczne problemy aplikacji EVATM na gruncie polskim, [w:] Zarzecki D. (red.), Zarządzanie finansami, współczesne tendencje w teorii i praktyce, Uniwersytet Szczeciński, Szczecin.
• Damodaran A., (1994): Damodaran on Valuation. Security Analysis for Investment and Corporate Finance, John Wiley & Sons. New York.
• De Villiers J., (1997): The Distortions In Economic Value Added (EVA) Casused By Inflation, Journal of Economics and Business.
• Diacogiannis G. P., (1994): Financial Management. A Modelling Approach Using Spreadsheets, McGraw Hill, London.
• Ehrbar A., (2000): EVA. Strategia tworzenia wartości przedsiębiorstwa, WIG-Press, Warszawa.
• Ehrhardt M.C., (1994): The Search for Value - Measuring the Company's Cost of Capital, Harvard Business School Press, Boston.
• Frąckowiak W. (red.), (1998): Fuzje i przejęcia przedsiębiorstw, PWE, Warszawa.
• Glasser J.J., (1996): How EVA Works Against GATX, Chief Executive.
• Hazel J., (2000): Koszt kapitału. Klucz do wartości firmy, Liber, Warszawa.
• Jacob A.F., (1993): Amerikanische und europäische Paradigmen: Konsequenzen für Finanzierungstheorie und Finanzierungspraxis, [w:] Steger U. (red.), Der Niedergang des US-Management-Paradigma - Die europäische Antwort, Düsseldorf.
• Jacob A.F., Klein S., (1998): Investment banking. Emisje papierów wartościowych, fuzje i przejęcia, Poltex, Warszawa.
• Johnson H., (2000): Koszt kapitału. Klucz do wartości firmy, Liber, Warszawa.
• Piecek G., (2001): Fuzje i przejęcia jako strategia rozwoju przedsiębiorstwa, [w:] Pluta W. (red.), Zarządzanie finansami firm - teoria i praktyka, Akademia Ekonomiczna, Wrocław.
• Pluta W., Jajuga T., (1995): Inwestycje. Capital Budgeting - budżetowanie kapitałowe, Fundacja Rozwoju Rachunkowości w Polsce, Warszawa.
• Rappaport A., (1999): Wartość dodana dla akcjonariuszy, WIG-Press, Warszawa.
• Ross A., Stelter D., (1990): Die Komponenten eines integrierten Wertmanagementsystems, Controlling, nr 7.
• Rutkowski A., (1999): Ekonomiczna wartość dodana w ocenie organizacji gospodarczej, Przegląd Organizacji, nr 1.
• Sierpińska M., (1999): Polityka dywidend w spółkach kapitałowych, PWN, Warszawa.
• Skoczylas W., (1998): Wartość przedsiębiorstwa w systemie jego oceny, Wyd. Uniwersytetu Szczecińskiego, Szczecin.
• Skoczylas W., (2000): Wartość poznawcza cash value added w zarządzaniu wartością przedsiębiorstwa, [w:] Zarzecki D. (red.), Zarządzanie finansami, współczesne tendencje w teorii i praktyce, Uniwersytet Szczeciński, Szczecin.
• Stewart G.B., (1991): The Quest for Value, HarperColins Publisher, New York.
• Szczepankowski P.J., (2000): Fuzje i przejęcia. Techniki oceny opłacalności i sposoby finansowania, PWN, Warszawa.
• Torabzadeh K., Bertin W., (1987): Leveraged Buyouts and Shareholders Returns, Journal of Economic Research, Winter.
• Waśniewski T., (1993): Analiza finansowa przedsiębiorstwa, Fundacja Rozwoju Rachunkowości w Polsce, Warszawa.
• Wrzesiński M., (2000): Fuzje i przejęcia. Wykup lewarowany (LBO) i menedżerski (MBO). Uwarunkowania rozwoju w Polsce, Liber, Warszawa.
• Zarzecki D., (1999): Metody wyceny przedsiębiorstw. Fundacja Rozwoju Rachunkowości w Polsce, Warszawa.
• Zator K., (1999): O niektórych aspektach wykorzystania wskaźników EVA i MVA, Rynek Kapitałowy, nr 4.