Reguły polityki monetarnej w warunkach długotrwałej równowagi typu Domara-Solowa

• Autorzy: Tomasz Tokarski

Warianty tytułu

Monetary Policy Rules in Conditions of Long-term Domar-Solow Equilibrium

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem artykułu jest próba teoretycznej analizy długookresowych reguł polityki monetarnej na gruncie modeli wzrostu typu Domara-Solowa. Przyjęto następujące założenia: (1) analizuje się wpływ realizowanych w gospodarce inwestycji tak na popytową, jak i podażową stronę gospodarki; (2) wielkość realizowanych w gospodarce inwestycji jest malejącą funkcją realnej stopy procentowej; (3) proces produkcyjny jest opisany przez neoklasyczną funkcję produkcji; (4) bank centralny, prowadzi politykę realnych stóp procentowych tak, aby: (i) dostosować wielkość popytu do produktu potencjalnego; (ii) stopa bezrobocia była stała. Z przeprowadzonej analizy autor wyprowadza następując wnioski: (1) tempo akumulacji kapitału opisuje równanie różniczkowe Riccatiego z czego wynika, że analizowana gospodarka ma tendencję do dążenia do pewnego położenia długookresowej równowagi; (2) stopy wzrostu realnej stopy procentowej są liniową, malejącą funkcją tempa akumulacji kapitału; (3) model unika paradoksu Domara; (4) długookresowe rozwiązanie prezentowanego modelu wyznacza długookresowe ścieżki wzrostu kapitału i produktu o niższym nachyleniu niż ma to miejsce w modelach Solowa.

EN

This study provides an analysis of monetary policy rules base on the Domar-Solow growth model. The study adopts the following assumptions: (1) Investment affects both the demand and the supply-side of the economy. Thanks to multiplier effects, the rise in investment involves demand growth (the Domar model), and through capital formation it adds to aggregate supply (Domar and Solow models); (2) Investment is a decreasing function of the interest rate, which is set by the central bank; (3) Supply is generated by the neoclassical production function (the Solow model); (4) The central bank sets interest rates at such a level so that (i) demand equalled supply, thus leading to full capacity utilisation in the economy; (ii) the unemployment rate was stable. The main conclusions to be drawn from the above model are the following: (1) The capital growth rate is described by the Riccati Differential Equation, which provides a stable long-term solution; (2) Growth rates of interest rates should be decreasing, linear functions of the growth rate of capital and should be (generally) negative; (3) The model excludes the so-called Domar paradox involved with the "knife-edge" issue due to the flexible capital-intensity ratio represented in the function; (4) Long-term capital and GDP growth rates are lower than is the case with the Solow growth model.

Słowa kluczowe

PL

Modele wzrostu; Modele makroekonomiczne; Polityka pieniężna; Teoria ekonomii; Teoria finansów

EN

Growth model; Macroeconomic models; Monetary policy; Economic theory; Financial theory

• Czasopismo: Gospodarka Narodowa
• Rocznik: 2003
• Numer: nr 9
• Strony: 1--21

Twórcy

autor

Tomasz Tokarski

Bibliografia

• Barro R.J., Sala-i-Martin X., [1995], Economic Growth, McGraw-Hill Inc., New York etc.
• Chiang A.C., [1994], Podstawy ekonomii matematycznej, PWE, Warszawa.
• Domar E.D., [1962], Szkice z teorii wzrostu gospodarczego, PWN, Warszawa.
• Krysicki W., Włodarski L., [1993], Analiza matematyczna w zadaniach, część II, PWN, Warszawa.
• Lippi E., [2002], Polityka pieniężna w warunkach nieoznaczonej produkcji potencjalnej, referat na konferencję NBP Reformy strukturalne a polityka pieniężna, Falenty, 24-25 październik 2002.
• Mankiw N.G., Romer D., Weil D.N., [1992], A Contribution to the Empirics of Economic Growth, Quarterly Journal of Economics, May 1992.
• Ostoja-Ostaszewski A., [1996], Matematyka w ekonomii. Modele i metody, tom 2 Elementarny rachunek różniczkowy, PWN, Warszawa.
• Romer D., [1996], Advanced Macroeconomics, McGraw-Hill Inc., New York etc.
• Rotemberg J.J., Woodford M., [1999], Interest Rate Rules in an Estimated Sticky Price Model, [w:] J.B. Taylor, [1999].
• Solow R.M., [1956], A Contribution to the Theory of Economic Growth, Quarterly Journal of Economics, February 1956.
• Taylor J.B., [1993], Discretion versus Policy Rules in Practice, Carnegie-Rochester Conference Series on Public Policy 39.
• Taylor J.B., [1999], Monetary Policy Rules, NBER-Business Cycles Series, Vol. 39, The University of Chicago Press, Chicago.
• Tokarski T., [2001a], Dwadzieścia lat renesansu teorii wzrostu gospodarczego. Na ile lepiej rozumiemy jego mechanizm?, [w:] A. Wojtyna, [2001].
• Tokarski T., [2001b], Determinanty wzrostu gospodarczego w warunkach stałych efektów skali, Katedra Ekonomii Uniwersytetu Łódzkiego, Łódź.
• Tokarski T., [2003], Specyfikacja funkcji produkcji a równowaga długookresowego wzrostu gospodarczego, Ekonomista nr 3/2003.
• Welfe W., [2000], Empiryczne modele wzrostu we wzrost gospodarczy, restrukturyzacja i bezrobocie w Polsce. Ujęcie teoretyczne i praktyczne, [2000].
• Wojtyna A., [2000], Ewolucja keynesizmu a główny nurt ekonomii, seria Współczesna ekonomia, PWN, Warszawa.
• Wojtyna A. (red.), [2001], Czy ekonomia nadąża z wyjaśnieniem rzeczywistości?, Materiały z VII Kongresu Ekonomistów Polskich - styczeń 2001, tom I, Wydawnictwo PTE-Bellona, Warszawa.
• Wzrost gospodarczy, restrukturyzacja i bezrobocie w Polsce. Ujęcie teoretyczne i praktyczne, [2000], materiały pokonferencyjne, Katedra Ekonomii Uniwersytetu Łódzkiego, Łódź.