Ekonomiczne podstawy fuzji i przejęć

• Autorzy: Piotr Pajewski

Warianty tytułu

Economic Foundations of Mergers and Acquisitions

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Autor starał się w kompleksowy sposób wskazać podstawowe motywy fuzji i przejęć. Transakcje tego typu nasilają się co pewien okres tworząc tzw. fale fuzji. Autor podzielił motywy tych transakcji na trzy główne grupy: motywy właścicieli i menedżerów (maksymalizacja wartości dla akcjonariuszy, menedżerskie, poprawa efektywności zarządzania); motywy rynkowe i marketingowe (ochrona i rozszerzenie rynków działalności, zabezpieczenie pozycji rynkowej, globalizacja procesów gospodarczych, dywersyfikacja ryzyka); motywy finansowe (oszczędności kosztów, poprawa sytuacji finansowo-kredytowej, korzyści podatkowe).

EN

Mergers and acquisitions transactions have become an almost everyday feature of economic life. However, according to some studies approximately 50 procent of such transactions do not bring expected results. According to other studies, only some one third of mergers can be considered successful. This article is an attempt to explain why companies merge despite such a high failure risk for this type of transactions. The reasons for mergers and acquisitions have been presented in a breakdown into three major groups: the reasons of owners and managers, market and marketing reasons and financial reasons. Such a breakdown allows for a detailed analysis of particular factors making up the final decision to merge with another firm. Obviously, the hierarchy and rank of specific reasons for mergers and acquisitions has been changing over years. Nevertheless, merger transactions always constitute a deliberate and effective strategy for maintaining or speeding up the growth rate of a company, strengthening its market position or rationalising costs. For companies they are often the only effective way to survive on the world market and to face international competition. Therefore, irrespective of the frequently voiced opinions that mergers motivated by prevailing trends are carried out without sufficient justification, and the costs involved exceed by far the possible gains, such transactions are still to be the case to a greater or smaller extent. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Fuzje i przejęcia; Zarządzanie przedsiębiorstwem; Ekonomika przedsiębiorstwa; Finanse przedsiębiorstwa; Wynik finansowy; Efektywność przedsiębiorstwa

EN

Mergers and acquisitions; Enterprise management; Business economics; Enterprise finance; Financial performance; Enterprise effectiveness

• Czasopismo: Gospodarka Narodowa
• Rocznik: 2004
• Numer: nr 4
• Strony: 1--20

Twórcy

autor

Piotr Pajewski

Bibliografia

• Baker G.P, Jensen M.C., Murphy K.J., [1988], Compensation and incentives: practice and theory, „Journal of Finance" 43.
• Blex W., Marchal G., [1990], Risiken im Akquisitionprozess - Bin Uberblick, „Betriebswirtschaftliche Forschung und Praxis", nr 2.
• Conyon M.J., Clegg P., [1994], Pay at the top: a study of the sensivity of top directors remuneration to company specific shocks, „National Institute of Economic Review", August.
• Copeland T., Koller T., Murrin J., [1994], Measuring and managing the value of companies, McKinsey&Company.
• Cotter J.F., Zenner M., [1993], How managerial wealth affects the tender offer process, University of North Carolina.
• Firth M., [1991], Corporate takeovers, stockholders returns and executive rewards, „Managerial and Decosopm Economics", 12.
• Iwanek M., Wilkin J., [1997], Instytucje i instytucjonalizm w ekonomii.
• Jacquemin A.P., [1990], Merger and Competition Policy in the European Community.
• Jagoda H., Haus B., [1995], Holding. Organizacja i funkcjonowanie.
• Jenkinson T., Mayer C., [1998], Wrogie przejęcia na rynku kapitałowym.
• Jensen M., [1983], Organizational Theory and Methodology, „Accounting Review", April.
• Jensen M., Meckling W., [1976], The Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure, „Journal of Financial Economics", 3.
• Johnson H., [2000], Fuzje i przejęcia. Narzędzie podejmowania decyzji strategicznych.
• Lewandowski M., [2001], Fuzje i przejęcia w Polsce na tle tendencji światowej.
• Matuschka A.G., [1990], Risiken von Unternehmensakquisitionen, „Betriebswirtschaftliche Forschung und Praxis", nr 2.
• Meeks G., Whittington G., [1975], Directors' pay, growth and profitability, „Journal of Industrial Economics", 24, 1.
• PricewaterhouseCoopers, [2000], Materiały szkoleniowe z konferencji Zarządzanie strategiczne, „Prawo i Gospodarka", 27.06.
• Ross S., [1973], The Economic Theory of Agency: The Principal's Problem, „American Economic Review", May.
• Skoczny T., [1995], Wprowadzenie do wspólnotowego prawa kontroli połączeń, „Kontrola połączeń przedsiębiorstw".
• Spence M., Zeckhauser R., [1971], Insurance, Information and Individual Action, „American Economic Review", May.
• Sudarsanam S., [1998], Fuzje i przejęcia.
• Szczepankowski P.J., [2000], Fuzje i przejęcia.
• Viscusi W.K., Vernon J.M., Harrington J.E., Jr., [1995], Economics of regulation and antitrust.
• Wrzesiński M., [2000], Fuzje i przejęcia. Wykup lewarowany (LBO) i menedżerski (MBO).