Reakcja rynku kapitałowego na ogłoszenie wezwania do sprzedaży akcji notowanych na Warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych

• Autorzy: Michał Michalewski , Zofia Palica

Warianty tytułu

Capital market reactions to public bids for the sale of WSE - listed stock

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Przeprowadzone badania reakcji rynku kapitałowego na publiczne ogłaszanie wezwań do sprzedaży akcji pozwalają sformułować ogólny wniosek, że ogłoszenie wezwania ma istotny wpływ na kształtowanie się stóp zwrotu z akcji na polskim rynku kapitałowym. Podczas gdy w badanym okresie inwestycja w akcje spółki o horyzoncie czasowym od 30 dni przed ogłoszeniem wezwania do 30 dni po wezwaniu przynosiła ponad siedmioprocentowy zysk, dzięki zwrotowi nadzwyczajnemu możliwe było osiągnięcie dodatkowego, blisko czteroprocentowego zysku. Autorzy twierdzą, że zachowanie polskiego rynku związane z utrzymywaniem się zwrotu nadzwyczajnego kilkanaście dni po dacie wezwania jest zbliżone do rynków dojrzałych.

EN

The study shows that the bids substantially influenced rates of return for shares on the Polish capital market. Investments ranging from 30 days prior to the bid to 30 days after the bid usually yielded positive rates of return. The behavior of the Polish market-whereby relatively high rates of return continue for about two weeks after the bid-is in line with mature market standards.

Słowa kluczowe

PL

Giełda papierów wartościowych; Rynek kapitałowy; Akcje; Reakcja rynku

EN

Stock market; Capital market; Shares; Market reaction

• Czasopismo: Gospodarka Narodowa
• Rocznik: 2006
• Numer: nr 1-2
• Strony: 77--94

Twórcy

autor

Michał Michalewski

autor

Zofia Palica

Bibliografia

• Asquith P., [1983], Merger bids, uncertainty and stockholders returns, Journal of Financial Economist 11.
• Barney J.B., Turk T.A., [1994], Superior Performance from implementing Merger and Acquisition Strategies: A Resource-Based Analysis, [w:] van Krogh G., Sinatra A., Singh H., The Management of Corporate Acquisitions, The Macmillan Press, London.
• Bradley M., [1992], The Economic Consequences of Mergers and Tender Offers, [w:] Stem J.M., Chew Jr D.H., The Revolution in Corporate Finance, (red.) Blackwell, Oxford-Cambridge.
• Copeland T, Koller T, Murrin J., [1997], Wycena: mierzenie i kształtowanie wartości firm, Wig--Press, Warszawa
• Frąckowiak W., Kamiński M., Lewandowski M., Mencel K., Michalski M., Remlein M., Sowiński R., [1998], Fuzje i przejęcia przedsiębiorstw, pod red. W. Frąckowiaka, Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, Warszawa.
• Głowiak T, Piecek G., [2001], Restrukturyzacja jako mechanizm kreowania wartości w procesach akwizycji przedsiębiorstw, [w:] Zmiana warunkiem sukcesu. Transformacja przedsiębiorstw -problemy, metody, efekty, pod red. Skalik J., Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej nr 916, Wrocław.
• Jensen M.C., Ruback R., [1983], The Market for Corporate Control: The Scientific Evidence, Journal of Financial Economics, April.
• Kamiński M., Lewandowski M., [2000], Reakcja rynku kapitałowego na ogłoszone wezwania do sprzedaży akcji - nadzwyczajne stopy zwrotu, Nasz Rynek Kapitałowy, nr 4.
• Lewandowski M., [2001], Fuzje i przejęcia w Polsce na tle tendencji światowych, Wig-Press, Warszawa.
• Piecek G., [2004], Analiza ponadprzeciętnych stóp zwrotu w wyniku reakcji na informację o przejęciach i fuzjach - badania dotyczące plskiego rynku kapitałowego, Nasz Rynek Kapitałowy, nr 4-5.
• Van Home, [1990], Fundamentals of Financial Management, Prentice Hall, Englewood Cliffs.
• Szczepankowski P., [2000], Fuzje i przejęcia, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.
• Weston J.F., [1987], The Payoff in Mergers and Acquisitions, [w:] Rock M. (red.), The Mergers & Acquisition Handbook, McGraw-Hill, New York.