Dylematy szacowania premii z tytułu ryzyka - podejście tradycyjne

• Autorzy: Katarzyna Byrka-Kita

Warianty tytułu

Equity Risk Premium Estimation Dilemmas - Traditional Approach

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Premia z tytułu ryzyka rynkowego może zostać zdefiniowana jako dodatkowe wynagrodzenie, którego oczekuje inwestor, inwestując w akcje i ponosząc większe ryzyko niż ryzyko generowane przez aktywa wolne od ryzyka. Autorka omówiła tradycyjną metodę szacowania premii z tytułu ryzyka, której aplikacja wymaga przyjęcia założenia, iż inwestorzy oczekują w przyszłości takich samych zwrotów jak w przeszłości.

EN

The article discusses traditional method of the equity risk premium estimation. Outwardly the application of this approach is very easy because consists in subtracting from the average rate of return on equity investment the risk free rate of return. The difference determines historical equity risk premium. However in practice the estimates calculated by various analysts and scientists differ significantly. The purpose of this differences results from the several factors which influence the final result of the calculations. These factors refer to the choice of the stock market index, risk free instru­ment and averaging method. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Ryzyko inwestycyjne; Analiza ryzyka finansowego; Szacowanie ryzyka

EN

Investment risk; Financial risk analysis; Risk estimating

• Czasopismo: Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu
• Rocznik: 2004
• Numer: nr 1042, t. 1 Zarządzanie finansami firm : teoria i praktyka
• Strony: 106--118

Twórcy

autor

Katarzyna Byrka-Kita

Bibliografia

• Bartholdy J., Peare P., Unbiased Estimation of Expected Return Using CAPM, „International Review of Financial Analysis", 2003 nr 12.
• Campbell J.Y., Two Puzzles of Asset Pricing and their Implications for Investors, „The American Economist", Spring 2003 nr 1.
• Copeland T., Koller Т., Murrin J., Wycena: mierzenie i kształtowanie wartości firm, WIG-Press, Warszawa 1997.
• Damodaran A., Estimating Equity Risk Premiums, www.stern.nyu.edu/adamodar.
• Damodaran A., The Dark Side of Valuation, Prentice Hall, USA 2001.
• Fama E.F., French K.R., Permanent and Temporary Components of Stock Prices, „Journal of Political Economy", April 1988.
• Finnerty J.D., Leistikow D., The Behavior of Equity and Debt Risk Premiums: Are They Mean Reverting and Downward-Trending? „The Journal of Portfolio Management'”, Summer 1993.
• Finnerty J.D., Leistikow D., The Behavior of Equity and Debt Risk Premiums: Reply to Comment, “The Journal of Portfolio Management", Summer 1994.
• French D.W., Subramaniam C., The Market Valuation of Earnings and Real Growth, „Journal of Investing", I998 nr 1.
• Graham J.R., Harvey C.R., The Theory and Practice of Corporate Finance: Evidence from the Field, „Journal of Financial Economics", 2001 nr 60.
• Hope C.A., Finding a Realistic Cost of Capital, „Bank Accounting & Finance". December 2002.
• Ibbotson R.G., Lummer S.L., The Behavior of Equity and Debt Risk Premiums: Comment. „The Journal of Portfolio Management". Summer 1994.
• Lo A.W., MacKinlay A.C., Stock Market Prices Do Not Follow Random Walks: Evidence from a Simple Specification Test, „The Review of Financial Studies". Spring 1988.
• Poterba J.M., Summers L.H., Mean Reversion in Stock Prices. „Journal of Financial Economics", October 1988.
• Stocks, Bonds. Bills and Inflation 2003 Yearbook Valuation Edition, Ibbotson Associates. Chicago 2003.