Test Modelu Wyceny Aktywów Kapitałowych (CAPM) w warunkach polskiego rynku kapitałowego

• Autorzy: Paweł Sekuła

Warianty tytułu

The Capital Asset Pricing Model Test on the Polish Capital Market

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem referatu było zbadanie zależności pomiędzy współczynnikiem beta i stopą zwrotu w warunkach polskiego rynku kapitałowego. Przeprowadzony został prosty test modelu CAMP na podstawie wyselekcjonowanej grupy największych spółek notowanych na GPW w Warszawie w okresie 1997 - 2003. Sposób postępowania polegał na tworzeniu decyli według współczynnika beta i przyporządkowania im zrealizowanych kwartalnych stóp zwrotu. Wyniki testu nie potwierdziły występowania związku pomiędzy współczynnikiem beta portfela a jego średnią stopą zwrotu.

EN

The capital asset pricing model (the CAPM) is a subject of numerous research and long-standing controversy. This model is one of attempt to show how to assess the risk of the cash flow from a potential investment project and to estimate the project's cost of capital, the expected rate of return that investors will demand if they are to invest in the project. This paper presents empirical test of the CAPM based on dates during the 1997-2003 period to support the model. The analysis of liner dependence between portfolios beta coefficient and rate of return on portfolios includes stocks listed on the Warsaw Stock Exchange and indicates the lack of substantial relationship. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Rynek kapitałowy; Wycena aktywów kapitałowych; Giełda papierów wartościowych

EN

Capital market; Capital asset valuation; Stock market

• Czasopismo: Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu
• Rocznik: 2004
• Numer: nr 1042, t. 2 Zarządzanie finansami firm : teoria i praktyka
• Strony: 171--180

Twórcy

autor

Paweł Sekuła

Bibliografia

• Elton EJ., Gruber M.J., Nowoczesna teoria portfelowa i analiza papierów wartościowych, WIG-Press, Warszawa 1998.
• Fama E.F., French K.R., The Cross-Section of Expected Stock Returns, "The Journal of Finance", vol XLVII, no 2, June 1992.
• Gajdka J., Walińska E., Zarządzanie finansowe. Fundacja Rozwoju Rachunkowości w Polsce, Warszawa 2000.
• Haugen R.A., Teoria nowoczesnego inwestowania, WIG-Press, Warszawa 1996.
• Jagannathan R., McGrattan E.R., The CAPM Debate, "Federal Reserve Bank of Minneapolis Quarterly Review", vol. 19, no 4, Fall 1995.
• Sharpe W.F., Cooper G.M., Risk-Return Classes of New York Stock Exchange Common Stocks. 1931-1967, "Financial Analysts Journal", March-April 1972.