Analiza kointegracyjna cen miedzi na Londyńskiej Giełdzie Metali

• Autorzy: Paweł Miłobędzki

Warianty tytułu

Cointegration Analysis of the Copper Prices at the London Metal Exchange

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Analiza kointegracyjna cen kontraktów terminowych na miedź notowanych na Londyńskiej Giełdzie Metali (LME) wykazała kointegrujące właściwości ich spredów cenowych, zgodne z teorią wyceny aktywów opartą na modelu kosztu ich przeniesienia w czasie. Spredy te wyznaczają ścieżkę równowagi długookresowej, do której w krótkim okresie ceny kontraktów o różnych terminach dostawy dostosowują się z relatywnie dużą siłą. Na ceny kontraktów w krótkim okresie oddziaływają również zmiany poziomu aktywności gospodarczej w krajach rozwiniętych oraz kursu wymiany funta brytyjskiego na dolara amerykańskiego - głównych walut, w których rozlicza się transakcje miedziana LME.(abstrakt oryginalny)

EN

The co-integration analysis of the spot and the futures prices of copper at the London Metal Exchange based on the cost-of-carry capital asset pricing model has revealed that the spot and the 3, 15 and 27 months futures prices are cointegrated with 3 co-integrating vectors spanned on their spreads.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Produkcja miedzi; Rynek miedzi; Ceny surowców

EN

Production of copper; Copper market; Raw materials prices

• Czasopismo: Prace i Materiały Wydziału Zarządzania Uniwersytetu Gdańskiego
• Rocznik: 2006
• Numer: nr 3
• Strony: 155--165

Twórcy

autor

Paweł Miłobędzki

Bibliografia

• Agbeyegbe T. (1992), Common stochastic trends: evidence from the London Metal Exchange, "Bulletin of Economic Research", t. 44, s. 141-151.
• Brenner R.J., Kroner K.F. (1995), Arbitrage, cointegration, and testing the unbiasedness hypothesis in financial markets, "Journal of Financial and Quantitative Analysis", t. 30, s. 23-42.
• Bresnahan T.F., Suslow V.Y. (1985), Inventories as an asset: the volatility of copper prices, "International Economic Review", t. 26, s. 409-424.
• Chowdhury A.R., (1991), Futures market efficiency: evidence from cointegration tests, "Journal of Futures Markets", t. 11, s. 577-589.
• Engle R.F., Granger C.W.J. (1987), Co-integration and error correction: representation, estimation and testing, "Econometrica", t. 55, s. 251-276.
• Fama E. (1976), Foundations of Finance. Basic Books, New York.
• Fama E. (1984a), Forward and spot exchange rates, "Journal of Monetary Economics", t. 14, s. 319-338.
• Fama E. (1984b), The information in the term structure, "Journal of Financial Economics", t. 13, s. 509-528.
• Fama E.F., French K.R. (1988), Business cycles and the behaviour of metal prices, "Journal of Finance", t. 43, s. 1075-1093.
• GOSS B.A. (1981), The forward pricing function of the London Metal Exchange, "Applied Economics", t. 13, s. 133-150.
• Hakkio C.S., Rush M. (1989), Market efficiency and cointegration: an application to the Sterling and Deutschmark exchange markets, "Journal of International Money and Finance", t. 8, s. 75-88.
• Hall A.D., Anderson H.M., Granger C.W.J. (1992), A cointegration analysis of treasury bill yields, "Review of Economics and Statistics", t. 74, s. 116-126.
• Hsieh D.A., Kulatilaka N. (1982), Rational expectations and risk premia in forward markets: primary metals at the London Metal Exchange, "Journal of Finance", t. 37, s. 1199-1207.
• Johansen S. (1988), Statistical analysis of cointegrating vectors, "Journal of Economic Dynamics and Control", t. 12, s. 231-254.
• Johansen S. (1991), Estimation and hypothesis testing of cointegrating vectors in Gaussian vector autoregressive models, "Econometrica", t. 59, s. 1551-1580.
• Leybourne S.J. (1995), Testing for unit root using forward and reverse Dickey-Fuller regressions, "Oxford Bulletin of Economics and Statistics", t. 57,s.559-571.
• Lütkepohl H. (2005), New introduction to multiple time series analysis, Springer, Berlin.
• Kwiatkowski D., Phillips P.C.B., Schmidt P., Shin Y. (1992), Testing the null hypothesis of stationarity against the alternative of a unit root, "Journal of Econometrics", t. 54, pp. 157-178.
• MacDonald R., Taylor M.P. (1988), Metal prices, efficiency and cointegration: some evidence from the London Metal Exchange, "Bulletin of Economic Research", t. 40, s. 235-239.
• MacDonald R., Taylor M.P. (1989), Rational expectations, risk and efficiency in the London Metal Exchange, "Applied Economics", t. 21, s. 143-153.
• Miłobędzki P. (2006), Analiza zależności między cenami miedzi na Londyńskiej Giełdzie Metali [w] Chrzan P. (red.), Metody matematyczne, ekonometryczne i informatyczne w finansach i ubezpieczeniach, Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej im. Karola Adamieckiego w Katowicach, Katowice, s. 93-104.
• Phillips P., Perron P. (1988), Testing for a unit root in time series regression, "Biometrika", t. 75, s. 335-346.
• Sephton P.S., Cochrane O.K. (1990a), A note on the efficiency of the London Metal Exchange, "Economics Letters", t. 33, s. 341-345.
• Sephton P.S., Cochrane D.K. (1990b), Metal prices, cointegration, and markets efficiency at the LME: another look, "Kentucky Journal of Economics and Business", t. 10, s. 30-37.
• Sephton P.S., Cochrane D.K. (1991), The efficiency of the London Metal Exchange: another look and the evidence, "Applied Economics", t. 23, s. 669-674.
• Vu-Nhat N. (2004), Common trends in metal future curves and inventories: evidence from the London Metal Exchange, "Derivatives Use, Trading and Regulation", t. 10, s. 114-130.
• Watkins C., McAleer M. (2004), Econometric modelling of non-ferrous metal prices, "Journal of Economic Surveys", t. 18, s. 651-701.
• Zivot E., Andrews D.W.K. (1992), Further evidence on the great crash, the oil-price shock, and the unit root hypothesis, "Journal of Business and Economic Statistics", t.10, s. 251-270.