Metody kwantyfikacji restrykcyjności monetarnej, fiskalnej oraz policy mix w krajach akcesyjnych

• Autorzy: Adam Kot
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Indeks restrykcyjności polityki monetarnej (Monetary Condition Index, MCI) wyznaczany jest w Polsce od kilku lat. Opiera się on na zmianach poziomu realnych stóp procentowych oraz realnego efektywnego kursu walutowego względem okresu bazowego. W artykule zaproponowano alternatywny sposób wyznaczania indeksu restrykcyjności monetarnej, który wydaje się lepiej pasować do specyfiki krajów wchodzących do Unii Europejskiej. Bazuje on na różnicach odchyleń REER oraz realnej stopy procentowej od trendów. Pojęciem równoległym do indeksu restrykcyjności monetarnej jest indeks restrykcyjności fiskalnej (Fiscal Condition Index, FCI). Wzajemny układ polityk prowadzonych przez władze monetarne i fiskalne może być przedstawiony przy wykorzystaniu indeksu restrykcyjności polityki gospodarczej ogółem PMI (Policy Mix Index) będącego kombinacją MCI i FCI, oraz mapy policy mix. W opracowaniu opisano metodę wyznaczania FCI opartą na koncepcji deficytu strukturalnego budżetu państwa, przedstawiono koncepcje towarzyszące konstrukcji indeksu PMI oraz mapy policy mix i wskazano na niejednoznaczności, które mogą się pojawić przy ich interpretacji.

Słowa kluczowe

PL

Polityka pieniężna; Polityka budżetowa

EN

Monetary policy; Budgetary policy

• Czasopismo: Bank i Kredyt
• Rocznik: 2003
• Numer: nr 6
• Strony: 20--28

Twórcy

autor

Adam Kot

Bibliografia

• 1. L. Ball: Efficient Rules for Monetary Policy. Cambridge 1997 National Bureau of Economic Research.
• 2. L. Ball: Policy rules for open economies. National Bureau of Economic Research, Cambridge 1998.
• 3. N. Batini, K. Turnbull: Monetary Conditions Indices for the UK: A Survey. External MPC Unit Discussion Paper No. 1, Bank of England, wrzesień 2000.
• 4. P. Bofinger: Managed Floating: Understanding the New International Monetary Order. CEPR Discussion Paper Series no. 3064, www.cepr.org/pubs/DP3064.asp.
• 5. P. Bofinger: Monetary Policy: Goals, Institutions, Strategies, and Instruments. Nowy Jork 2001 Oxford University Press.
• 6. J. Borowski, M. Brzoza-Brzezina, P. Szpunar: Exchange rate regimes and Poland's participation in ERM II. "Bank i Kredyt" nr 1/2003.
• 7. M. Brzoza-Brzezina: Rola naturalnej stopy procentowej w polskiej polityce pieniężnej, mimeo, Warszawa 2002 Narodowy Bank Polski.
• 8. L.J. Christiano, M. Eichenbaum, C.L. Evans: Identification and the Effects of Monetary Policy Shocks. W: Blejer i in.: Financial Factors in Economic Stabilization and Growth. Cambridge 1996 Cambridge University Press.
• 9. P. Chwiejczak: Indeks restrykcyjności polityki monetarnej (MCI). "Rynek Terminowy" nr 5 (3/1999).
• 10. R. Dennis: A Measure of Monetary Conditions. Reserve Bank of New Zealand Discussion Papers G97/1.
• 11. European Commision, Directorate-General for Economic and Financial Affairs: Public finances in EMU 2002. "European Economy" nr 3/2002.
• 12. S. Franek: Kurs walutowy i stopa procentowa a restrykcyjność polityki pieniężnej w Polsce. Materiały Konferencji Katedr Finansów, Akademia Ekonomiczna w Katowicach, wrzesień 2002.
• 13. C. Friedman: The role of monetary conditions and the monetary conditions index in the conduct of policy. Bank of Canada Review, Autumn 1995.
• 14. S. Gerlach, F. Smets: MCIs and Monetary Policy. "European Economic Review", październik 2000 r.
• 15. J. Gottschalk: Monetary Conditions in the Euro Area: Useful Idicators of Aggregate Demand Conditions? Kiel Working Paper No 1037, Kiel Institute of World Economic, kwiecień 2001 r.
• 16. B. Hannson, H. Lindberg: Monetary Conditions Index - A Monetary Policy Indicator. Sveriges Riksbank Quarterly Review, no. 3, s. 12-17.
• 17. M.A. Hens Luc: A multicriteria indicator of Monetary Policy. Artykuł zaprezentowany podczas International Symposium on Economic Modelling, zorganizowanego przez University of Goteborg w kwietniu 1992 r.
• 18. K. Jajuga: Statystyczna analiza wielowymiarowa. Warszawa 1993 PWN.
• 19. R. Kokoszczyński i in.: Mechanizm transmisji impulsów polityki pieniężnej: przegląd głównych teorii oraz specyfikacja transmisji w Polsce. Materiały i Studia nr 91, Warszawa 1999 Narodowy Bank Polski.
• 20. I. Korhonen: Selected Aspects of Monetary Integration. "Focus on Transition" 1/2002, Wiedeń 2002 Narodowy Bank Austrii.
• 21. T. üyziak: Monetary Transmission Mechanisms in Poland. Theoretical concepts vs. evidence. NBP, Materiały i Studia nr 19, Warszawa 2001 Narodowy Bank Polski.
• 22. D.G. Mayes, M. Viren: The Exchange Rate and Monetary Conditions in the Euro Area. Bank of Finland Discussion Paper No. 27/98.
• 23. B.T. McCallum: Theoretical Analysis Regarding a Zero Lower Bound on Nominal Interest Rates. Artykuł prezentowany podczas konferencji "Monetary Policy in Low Inflation Environment", Federal Reserve Bank of Boston, październik 1999 r., http://www.gsia.cmu.edu/afs/andrew/gsia/workplace/roster/full-time/mccallum.html
• 24. F.S. Mishkin, K. Schmidt-Hebbel: One Decade of Inflation Targeting in the World: What Do We Know and What Do We Need To Know. NBER Working Paper 8397, lipiec 2001 r.
• 25. Raport o inflacji w roku 2001. Rada Polityki Pieniężnej Warszawa 2001 Narodowy Bank Polski.
• 26. Szwajcaria: raport roczny 2002. OECD 2002, www.oecd.org.