Efektywność informacyjna Londyńskiej Giełdy Metali

• Autorzy: Paweł Miłobędzki

Warianty tytułu

Informational Efficiency of the London Metal Exchange

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Przedstawiono analizę efektywności rynków cząstkowych Londyńskiej Giełdy Metali oraz kształtowania się w czasie premii za podjęcie ryzyka w latach 1998-2007. Analiza ta została przeprowadzona w oparciu o metodologię Famy, która wykazała nieefektywność jej licznych rynków cząstkowych. Ujawniono niechęć do podejmowania ryzyka przez uczestników rynku.

EN

Testing for the efficient market hypothesis in the London Metal Exchange based on the methodology proposed by Fama in the analysis of the exchange and interest rates has revealed that investors arę risk averse and many of the LME markets arę inefficient. Inefficiency of all the markets except for the tin at least for one spot or forward delivery may be attributed to the time-varying risk premia. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Londyńska Giełda Metali; Metale kolorowe; Efektywność informacji; Analiza ryzyka

EN

London Metal Exchange (LME); Non-ferrous metals; Information effectiveness; Risk analysis

• Czasopismo: Prace i Materiały Wydziału Zarządzania Uniwersytetu Gdańskiego
• Rocznik: 2007
• Numer: nr 5
• Strony: 447--458

Twórcy

autor

Paweł Miłobędzki

Bibliografia

• Brenner R.J., Kroner K.F. (l 995), Arbitrage, cointegration, and testing the unbiasedness hypothesis in financial markets, "Journal of Financial and Quantitative Analysis", t. 30, s. 23-42.
• Dickey D.A., Fuller W.A. (1979), Distribution of the Estimators for Autoregressive Time Series with a Unit Root. "Journal of the American Statistical Association", t. 74, s. 427-431.
• Fama E. (1970), Efficient capital markets: a review of theory and empirical work, "Journal of Finance", t. 25, s. 383-417.
• Fama E. (1976), Foundations of Finance. Basic Books, New York.
• Fama E. (1984a), Forward and spot exchange rates, "Journal of Monetary Economics", t. 14, s. 319-338.
• Fama E. (1984b), The information in the term structure, "Journal of Finan cial Economics", t. 13, s. 509-528.
• Fama E., French K. (1988), Business cycles and the behaviour of metal prices, "Journal of Finance", t. 43, s.1075-1093.
• Gilbert, (1986), Testing the efficient market hypothesis on averaged data, "Applied Economics", t. 18, s. 1149-1166.
• Goss B.A. (1981), The forward pricing function of the London Metal Exchange, "Applied Economics", t. 13, s. 133-150.
• Goss B.A. (1983), The semi-strong efficiency of the London Metal Exchange, "Applied Economics", t. 15, s. 681-698.
• Goss B.A. (1986), Rejection of unbiasedness is not rejection of market efficiency: reply to Gilbert, "Applied Economics", t. 18, s. 1167-1178.
• Hansen L.P., Hodrick R.J. (1980), Forward Rates as Optimal Predictors of Future Spot Rates, "Journal of Political Economy", t. 88, s. 829-853.
• Hsieh D.A., Kulatilaka N. (1982), Rational expectations and risk premia in forward markets: primary metals at the London Metal Exchange, "Journal of Finance", t. 37, s. 1199-1207.
• Kwiatkowski D., Phillips P.C.B., Schmidt P., Shin Y. (1992), Testing the null hypothesis of stationarity against the alternative of a unit root, "Journal of Econometrics", t. 54, s. 157-178.
• MacDonald R., Taylor M.P. (1989), Rational expectations, risk and efficiency in the London Metal Exchange, "Applied Economics", t. 21, s. 143-153.
• Miłobędzki P. (2006), Analiza kointegracyjna cen miedzi na Londyńskiej Giełdzie Metali, "Prace Naukowe Wydziału Zarządzania Uniwersytetu Gdańskiego", nr 3, s. 155-165.
• Newey W.K., West K.D. (1987), A Simple, Positive Defmite, Heteroscedasticity and Autocorrelation Consistent Covariance Matrix, "Econometrica", t. 55, s. 703-708.
• Sephton P.S., Cochrane D.K. (1991), The efficiency of the London Metal Exchange: another look and the evidence, "Applied Economics", t. 23, s. 669-674.
• Watkins C., McAleer M. (2004), Econometric modelling of non-ferrous metal prices, "Journal of Economic Surveys", t. 18, s. 651-701.