Koszt kapitału. Teoria i praktyka

• Autorzy: Anna Kwiatkowska

Warianty tytułu

The Cost of Capital. Theory and Practice

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W skrócony sposób została tu przedstawiona charakterystyka metod szacowania kosztu kapitału, a także wyniki badań ankietowych w zakresie stosowanych metod przez przedsiębiorstwa notowane na jednych z najstarszych i najlepiej rozwiniętych rynków kapitałowych: Nowojorskiej Giełdzie Papierów Wartościowych oraz Giełdzie Papierów Wartościowych w Londynie. Głównym celem niniejszego artykułu jest zaprezentowanie wyników ankiety dotyczącej sposobu kalkulacji kosztu kapitału, przeprowadzonej przez autora wśród spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Ankieta została wykonana na młodym rynku kapitałowym po 14 latach jego funkcjonowania, kiedy było na nim notowanych 255 spółek. Teoretycznie spółki te powinny być reprezentantami dobrze zarządzanych przedsiębiorstw, szczególnie pod kątem zarządzania finansami. Dobre standardy w tym zakresie wymusza giełda, gdyż efektywność zarządzania firmą jest okresowo oceniana przez inwestorów, a nastroje inwestorów są codziennie widoczne w notowaniach akcji spółek. (fragment artykułu)

EN

The paper entitled "The cost of capital. Theory and practice" deals with issues related to the key management information while making investment decisions, mainly with the cost of capital. In practice its level depends on the adopted methodological approach related to component elements. The paper presents the theory and best market practices used when calculating the cost of capital and is based on questionnaire surveys conducted on developed markets - New York and London stock exchanges - and confronts them with the approach used by Polish practitioners. The main goal was to present the results of a questionnaire the author conducted among the companies listed on the Warsaw Stock Exchange on the ways of evaluating the cost of capital. The answers given by 19 Polish listed companies show that all modern financial theories related to the cost of capital were used in their economic practice. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Teoria kosztów; Rynek kapitałowy; Zarządzanie finansami przedsiębiorstwa; Stopa zwrotu kapitału

EN

Cost theory; Capital market; Enterprises financial management; Return on Investment (ROI)

• Czasopismo: Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów / Szkoła Główna Handlowa
• Rocznik: 2009
• Numer: z. 91
• Strony: 129--141

Twórcy

autor

Anna Kwiatkowska

Bibliografia

• Bodie Z., Kane A., Marcus A.J., Investments, McGraw-Hill, Irwin, New York 2002.
• Brimer R.E, Kenneth K.M., Harris R.S., Higgins R.C., Best Practices in Estimating the Cost of Capital: Survey and Synthesis, "Financial Practice and Education", 1998.
• Chen N., Roll R., Ross S., Economic Forces and the Stock Market, "Journal of Business", Nr 59, 1986.
• Damodaran A., Finanse korporacyjne. Teoria i praktyka, Helion 2007.
• Fama E.F., French K.R., The cross-section of expected stock returns, "Journal of Finance", Nr 47, 1992.
• Fama E.F., French K.R., Common risk factors in the returns on stocks and bonds, "Journal of Financial Economica", Nr 33, 1993.
• Gordon M.J., The Investment. Financing and Valuation of the Corporation, Homewood, Illinois, Irwin 1962.
• Ibbotson R.G., Carr R.C., Robinson A.W., International Equity and Bon Returns, "Financial Analysts Journal", lipiec-sierpień 1982 r.
• Lintner J., The valuation of Risk Assets and the Selection of Risky Investments in Stock Portfolios and Capital Budgets, "Review of Economics and Statistics", 1965.
• McLaney E., Pointon J., Thomas M., Tucker J., Practitioners' perspectives on the UK cost of capital, "The European Journal of Finance", Vol. 10, kwiecień 2004 r.
• Miller M., Modigliani F., Corporate income taxes and the cost of capital, "American Economic Review", Nr 53, 1963.
• Modigliani F., Miller M.H., The cost of capital, corporation finance and the theory of investment, "American Economic Review", Nr 48, 1958.
• Ross S.A., The Arbitrage Theory of Capital Asset Pricing, "Journal of Economic Theory", grudzień 1976 r.
• Ross S.A., Return, Risk and Arbitrage, "Risk and Return in Finance", Cambridge, Mass, Ballinger 1977.
• Sharpe W, Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium, "Journal of Finance", 1964.
• www.gpw.com.pl, 22 czerwca 2008 r.