Zmiany struktur własnościowo-kontrolnych w warunkach kryzysu gospodarczego

• Autorzy: Piotr Urbanek

Warianty tytułu

Changes in Ownership and Control Structures During the Period of Economic Crisis

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem artykułu jest określenie zmian w strukturze własności i kontroli w polskich spółkach publicznych. Analizę przeprowadzono dla dwóch okresów: 2006 r. i początku 2009 roku. Przedstawiono rynek kapitałowy jako zewnętrzny mechanizm nadzoru nad działalnością spółek oraz mechanizm fuzji i przejęć w warunkach kryzysu gospodarczego.

EN

There are two types of corporations ownership and control structures which are termed "insider" and "outsider" systems. In "outsider" system, typical for American and British companies, ownership is dispersed among a large number of small investors. In "insider" system there is one large investor holding a dominant block of shares. Polish public companies operate within insider system of corporate control. Median voting block for first largest shareholder amounts to over 40%. The purpose of the paper is to identify changes in patterns of ownership and control in Polish public companies. The analysis was conducted for two periods: 2006 and the beginning of 2009. The first period was a bull market, during the second period we can observe unprecedented decline in world capital market (also Warsaw Stock Exchange). The hypothesis verified in the paper can be formulated as following: how processes of merges and acquisitions observed on Warsaw Stock Exchange, determined by financial and economic crisis stimulate efficiency of external mechanisms of corporate control, and to what extend such external control mechanisms can support internal mechanisms in the process of creation shareholders wealth. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Kryzys finansowy; Ład korporacyjny; Rynek kapitałowy; Fuzje i przejęcia; Korporacje

EN

Financial crisis; Corporate governance; Capital market; Mergers and acquisitions; Corporation

• Czasopismo: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
• Rocznik: 2009
• Numer: nr 39, t. 1 Problemy ekonomii, polityki ekonomicznej i finansów publicznych
• Strony: 867--878

Twórcy

autor

Piotr Urbanek

• Uniwersytet Łódzki

Bibliografia

• Allgood S., Farrell K.A., The Effect of CEO Tenure on the Relation Between Firm Performance and Turnover, „The Journal of Financial Research" 2000 vol. XXIII, no 3.
• Aluchna M., Dzierżanowski M., Przybyłowski M., Zamojska-Adamczak A., Analiza empiryczna relacji między strukturami nadzoru korporacyjnego (corporate governance) a wskaźnikami ekonomicznymi i wyceną spółek notowanych na GPW, Komitet Badań Naukowych 2005 (1H02C 013 26).
• Arthaud-Day M.L., Certo S.T., Dalton C.M., Dalton D.R., A Changing of the Guard: Executive and Director Turnover Following Corporate Financial Restatement, „Academy of Management Journal" 2006 vol. 40, no 6.
• Davies G., Agents without Principles? The Spread of the Poison Pill through the Incorporate Network, „Administrative Science Quarterly" 1991, December, vol. 36.
• Frąckowiak W. (red.), Fuzje i przejęcia, PWE, Warszawa 1998.
• Kronimus A., Roos A., Stelter D., M&A: Down but Not Out. A Survey of European Companies 'Merge and Acquisition Plans for 2009, The Boston Consulting Group, 2008.
• Krug J., Aguilera R., Top Management Team Turnover in Merges and Acquisitions, „Advances in Merges and Acquisitions" 2005 no 4.
• La Porta R.F., Lopez de Silanes F., Shleifer A., Vishny R.W., Legal Determinants of External Finance, „Journal of Finance" 1997 no 52.
• Manne H.M., Mergers and the Market for Corporate Control, „Journal of Political Economy" 1965 vol. 73, Issue 2.
• O'Sullivan P., Governance by Exit: An Analysis of the Market for Corporate Control, [w:] K. Keasey, S. Thompson, M. Wright, Corporate Governance. Economic, Management, and Financial Issues, Oxford University Press, 1997.
• Roe M., Strong Managers, Weak Owners: The Political Roots of American Corporate Finance, Princeton University Press, 1994, za: F. Barca, M. Becht, The Control of Corporate Europe, Oxford University Press, 2002.
• Rudolf S., Urbanek P., Wpływ struktury własności na efektywność nadzoru korporacyjnego, Komitet Badań Naukowych (0250/H02/2005/28), 2007.
• Shleifer A., Vishny R., Greenmail, White Knights and Shareholder' Interests, „Rand Journal of Economics" 1986 vol.17, no 3.
• Tamowicz P., Dzierżanowski M., Własność i kontrola polskich korporacji. Ewolucja struktur własnościowo-kontrolnych, Komitet Badań Naukowych (5H02C 013 20), Gdańsk 2002.
• Walking R.A., Long M.S., 1984, Agency Theory, Managerial Welfare, and Takeover Bid Resistance, „The Rand Journal of Economics" no 1.
• Walsh J.P., Seward J.K., On the Efficiency of Internal and External Corporate Control Mechanisms, „Academy of Management Review" 1993 no 3.
• Yeh A., Lim S., Vos E., Path Dependence or Convergence? The Evolution of Corporate Ownership Around the World, „Review of Law and Economics" 2007.