Regresja liniowa jako narzędzie szacowania fundamentalnych współczynników Beta na przykładzie spółek giełdowych z sektora maszyn przemysłowych

• Autorzy: Jacek Welc

Warianty tytułu

A Linear Regression as a Tool to Estimate Fundamental Betas on the Example of Stock Market Companies From Industrial Machinery Sector

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W artykule zaprezentowano możliwość wykorzystania regresji liniowej do szacowania fundamentalnych współczynników Beta spółek. Ponieważ współczynnik ten należy do podstawowych parametrów w większości wycen metodą zdyskontowanych wolnych przepływów pieniężnych, regresja liniowa tego parametru stanowi użyteczne narzędzie analityczne wspierające proces wyceny. Oszacowana regresja liniowa współczynników Beta giełdowych spółek z sektora maszyn przemysłowych wykazała nie tylko zadowalający stopień dopasowania do danych rzeczywistych, ale również zgodne z teorią kierunki parametrów strukturalnych. Narządzie to pozwala zatem nie tylko na dokładniejsze szacowanie współczynników Beta (co ma szczególne znaczenie w przypadku wycen spółek niepublicznych), ale również umożliwia identyfikację zmiennych fundamentalnych wykazujących najsilniejsze statystycznie związki z ryzykiem inwestycyjnym spółek. (abstrakt oryginalny)

EN

The paper presents the possibility of using linear regression in estimating companies’ fundamental Betas. Because of the fact that this coefficient belongs to the basic parameters in the most discounted cash flows valuations, a linear regression of this parameter constitutes a useful analytical tool in a valuation process. The estimated linear regression of Betas of stock market companies from industrial machinery sector showed not only satisfactory level of being fit to empirical data but also structural parameters which were in accordance with the theory. Therefore, this tool enables better estimation of appropriate Betas (what is important especially in case of private companies’ valuations) as well as the identification of the fundamentals which show the strongest statistical links with the companies' investment risk. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Regresja liniowa; Współczynnik Beta; Wycena przedsiębiorstwa; Ryzyko inwestycyjne

EN

Linear regression; Beta factor; Enterprise valuation; Investment risk

• Czasopismo: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu. Ekonometria
• Rocznik: 2009
• Tom: 25
• Numer: nr 65 Zastosowanie metod ilościowych
• Strony: 213--223

Twórcy

autor

Jacek Welc

• Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu

Bibliografia

• Almanach Polskiego Rynku Kapitałowego, czerwiec 2008.
• Damodaran A., Estimating risk parameters, Stern School of Business Working Papers, Mew York. „Forbes Investor” 2008, 11.
• Patterson K., An introduction to applied econometrics: a time series approach, PALGRAVE, New York 2000.
• Penman S.H., Financial statement analysis and security valuation, McGraw-Hill International, New York 2007.
• Pratt S.P., Cost of capital. Estimation and applications, John Wiley & Sons, Hoboken 2002.
• Rutterford J., Upton M., Kodwani D., Financial strategy, John Wiley & Sons, Chichester 2006.
• Verninmen P. i in., Corporate finance. Theory and practice, John Wiley & Sons, Chichester 2005.
• Witmer J., The cost of equity in Canada: an international comparison, Bank of Canada Working Paper 2008-21, Ottawa 2001.