Prognozy długookresowe dla wartości zagrożonej Value at Risk w ocenie ryzyka inwestowania w akcje

• Autorzy: Tomasz Pisula , Grzegorz Mentel

Warianty tytułu

Long Run Value at Risk Prediction in Risk Assessment of Investing in Shares

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Omówiono teoretyczne aspekty metodologii ClearHorizon^TM, której celem jest ocena ryzyka rynkowego dla inwestycji finansowych w długim horyzoncie czasu. Opisano model błądzenia losowego (random walk) oraz model powracania do średniej (mean reversion), będące podstawowymi modelami szeregów czasowych, na których opiera się długookresowa metoda prognozowania dla VaR, a następnie przedstawiono ich optymalną mieszaninę. Procedurę wykorzystania metodologii ClearHorizon^TM przy wyznaczaniu długookresowych prognoz dla wartości zagrożonej VaR przedstawiono na przykładzie prognozy dla miesięcznych notowań cen akcji spółki DZ Bank Polska.

EN

There is a growing demand for models which enable to measure and assess risk in long run horizons (sometimes more than 2 years). The practical demand for such models is required by the institutions which manage the investment and retirement funds. In the paper the theoretical aspects of risk assessment methodology with the use of Value at Risk (VaR) have been presented. In this method in order to estimate the predicted long run VaR limits the hybrid model, which is the optimum mixture of random walk and mean reversion has been used. The application of the presented methodology has been exemplified by the estimation of long run predictions for VaR limits for share prices. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Ryzyko rynkowe; Ryzyko inwestycyjne; Ocena ryzyka; Szacowanie ryzyka; Miernik ryzyka (VaR); Prognozowanie stóp zysku akcji

EN

Market risk; Investment risk; Risk assessment; Risk estimating; VaR method; Forecasting the return rate of shares

• Czasopismo: Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu
• Rocznik: 2007
• Numer: nr 1176 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek
• Strony: 308--315

Twórcy

autor

Tomasz Pisula

• Politechnika Rzeszowska im. Ignacego Łukasiewicza

autor

Grzegorz Mentel

• Politechnika Rzeszowska im. Ignacego Łukasiewicza

Bibliografia

• Best P., Wartość narażona na ryzyko. Obliczanie i wdrażanie modelu VaR, Oficyna Ekonomiczna, Dom Wydawniczy ABC, Kraków 2000.
• Enders W., Applied Econometric Time Series, John Wiley & Sons, New York 1995.
• Glen J.D., Real Exchange Rates in the Short, Medium and Long Run, "Journal of International Economics" 1992 vol. 33.
• Kim J., Mina J., ClearHorizon(tm) Technical Document. Forecasting methodology for horizons beyond two years. Risk Metrics Group, New York 2000.
• Metcalf G.E., Hassett K.A., Investment under Alternative Return Assumptions. Comparing Random Walks and Mean Reversion, "Journal of Economic Dynamics and Control" 1995 vol. 19.
• Pisula T., Pisula J., Możliwości efektywnego przewidywania ryzyka zmian kursów akcji spółek notowanych na GPW, "Rynek Terminowy", z. 17, Agencja Informacyjna Penetrator, Kraków 2002.
• RiskMetrics(tm) Technical Document, 4th edition, Morgan Guaranty Trust Company, New York 1996.
• Weron A., Weron R., Inżynieria finansowa, WNT, Warszawa 1998.