Uwarunkowania decyzji funduszy private equity o wyborze metody dezinwestycji

• Autorzy: Tomasz Sosnowski

Warianty tytułu

The Factors Affecting the Choice of Exit Strategy by Private Equity Funds

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Tomasz Sosnowski w artykule zatytułowanym: "Uwarunkowania decyzji funduszy private equity o wyborze metody dezinwestycji", wskazuje na wiele ważnych kwestii skutecznego i efektywnego działania funduszy private equity. Można je sprowadzić do trzech następujących kluczowych problemów decyzyjnych, odnoszących się do wyboru metody, momentu i zakresu wyjścia z inwestycji. Autor przedstawia przesłanki wyboru metody wyjścia z inwestycji funduszy private equity oraz dotychczasowe rozmiary i strukturę rynku dezinwestycji tych funduszy w Polsce. (fragment tekstu)

EN

The main goal of the study is to identify factors influencing the choice of various divestment methods which are used by private equity funds. Based on analysis of the literature, these factors were divided into two main groups: internal and external factors. The main external factors are the level of capital market development and investors' sentiment, the amount of capital available for new investment and quality of the legal system. Internal factors were further divided into three groups: dependent on the private equity fund: the type of investor and fund's reputation; dependent on a portfolio company: profitability, degree of innovation, asset size, industry; arising from the deal specific: the type of cooperation, allocation of control rights. Based on statistics published by the EVCA, the predominant method of divestment on the Polish private equity market is a trade sale and initial public offerings. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Fundusze private equity; Dezinwestycje; Spółki portfelowe

EN

Private equity funds; Disinvestment; Portfolio companies

• Czasopismo: Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
• Rocznik: 2011
• Tom: 256 Prace z zakresu ekonomiki i zarządzania przedsiębiorstwem
• Strony: 71--92

Twórcy

autor

Tomasz Sosnowski

• Uniwersytet Łódzki

Bibliografia

• M.J.P. Anson, The Handbook of Alternative Assets, 2002
• E. Ball, H‐H. Chiu , R. Smith, Exit Choices of Venture-Backed Firms: IPO v. Acquisition, http://ssrn.com
• E. Barnes, Y. McCarthy, Grandstanding in the UK Venture Capital Industry, EFMA 2002 London Meetings 2002
• C. Bienz, T. E. Leite, A pecking order of venture capital exits. SSRN eLibrary 2008
• B.S. Black, R.J. Gilson, Venture Capital and the Structure of Capital Markets: Banks versus Stock Markets, "Journal of Financial Economics" 1998, vol. 47
• J. Brau, B. Francis, N. Kohers, The Choice of IPO versus Takeover: Empirical Evidence, "Journal of Business", Vol. 76 (2003)
• D.J. Cumming, S.A. Johan, Venture Capital and Private Equity Contracting. An International Perspective, Elsevier 2009
• D. J. Cumming, J. G. Macintosh, Venture Capital Exits in Canada and the United States, "University of Toronto Law Journal" 2003, 53, s. 101-120
• D. J. Cumming, J.G. MacIntosh, A Cross-Country Comparison of Full and Partial Venture Capital Exits, "Journal of Banking and Finance" 2003, vol. 27
• D.J. Cumming, G. Fleming, A. Schwienbacher, Legality and venture capital exits, "Journal of Corporate Finance" 12 (2006)
• D.J. Cumming, Douglas J., S. Johan, Information Asymmetries, Agency Costs, and Venture Capital Exit Outcomes. "Venture Capital" Vol. 10, No. 3 (2008)
• S. Das, M. Jagannathan, A. Sarin, Private Equity Returns: An Empirical Examination of the Exit of Venture-Backed Companies, "Journal of Investment Management" 2003, vol. 1, No. 1
• G. Fenn, N. Liang, and S. Prowse The Economics of the Private Equity Market, "Federal Reserve Bulletin" 1996, s. 26
• P. Gompers, Grandstanding in the Venture Capital Industry, "Journal of Financial Economics", 42 (1996), s. 133-156
• P. Gompers, J. Lerner, The Venture Capital Cycle, MIT Press, Cambridge, London, 1999
• P.A. Gompers, J. Lerner, The Determinants of Corporate Venture Capital Success: Organizational Structure, Incentives, and Complementarities, NBER Working Paper 1998, No. 6725
• J. Grzywacz, A. Okońska, Venture capital a potrzeby kapitałowe małych i średnich przedsiębiorstw, Oficyna Wydawnicza SGH, Warszawa 2005
• A. Kornasiewicz, Venture capital w krajach rozwiniętych i w Polsce. CeDeWu, Warszawa 2004
• R. Nahata, Venture capital reputation and investment performance. "Journal of Financial Economics" 2008, vol. 80
• M. Panfil, Fundusze private equity. Wpływ na wartość spółki, Difin, Warszawa 2005
• M. Pietraszewski, Proces inwestycyjny realizowany przez fundusze private equity, Wyższa Szkoła Humanistyczno-Ekonomiczna we Włocławku, Włocławek 2007
• A. Schwienbacher, An empirical analysis of venture capital exits in Europe and the United States, Working Paper, University of Amsterdam (2002)
• A. Schwienbacher, Innovation and Venture Capital Exits. "The Economic Journal" 2008 vol 118
• K. Sobańska, P. Sieradzan, Inwestycje private equity/venture capital, Wydawnictwo Key Text, Warszawa 2004
• Survey of the Economic and Social Impact of Venture Capital in Europe, Research Paper EVCA, Zaventem, Belgium 2002
• J. Wall, J. Smith, Better Exits, EVCA Special Paper, 1997
• J. Węcławski: Venture capital. Nowy instrument finansowania przedsiębiorstw. PWN, Warszawa 1997
• M. Wrzesiński, Kapitał podwyższonego ryzyka. Proces inwestycyjny i efektywność, Warszawa 2006
• P. Zasępa, Venture Capital - sposoby dezinwestycji, Warszawa 2010

Identyfikatory

DOI

11089/726