Wpływ mechanizmu iceberg order na kondycję nadzoru korporacyjnego

• Autorzy: Łukasz Błoch

Warianty tytułu

Iceberg Order Mechanism's Impact on Corporate Governance Condition

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Artykuł przedstawia przyczyny odchodzenia inwestorów instytucjonalnych od przeprowadzania transakcji giełdowych na korzyść informatycznych platform handlu papierami wartościowymi, w celu ograniczania kosztów pośredników giełdowych i zwiększenia bezpieczeństwa informacyjnego. Przecieki informacji były wykorzystywane przez oportunistycznych inwestorów indywidualnych w celu osiągania zysków kosztem inwestorów instytucjonalnych. Artykuł szerzej analizuje wpływ wykorzystywania jednej ze wspomnianych platform - iceberg order na kondycję nadzoru korporacyjnego inwestorów nad spółkami. Stosowanie iceberg order utrudnia podążanie inwestorów indywidualnych w działaniach za instytucjonalnymi, zmniejsza przejrzystość sytuacji rynkowej i ogranicza dyscyplinujący wpływ "głosowania nogami" drobnych inwestorów na kadrę zarządzającą spółek akcyjnych. (abstrakt oryginalny)

EN

Paper show reason of institutional investors withdraw from stock exchanges in favor of algorithmic trading for cut off stock broker costs and increasing information security. Information leaks were used by opportunistic individual investors to gain profits at the expense of institutional investors. Iceberg order limits individual investors corporate governance abilities on stock companies managers. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Ład korporacyjny; Strategie handlu opcjami; Papiery wartościowe

EN

Corporate governance; Options trading strategies; Securities

• Czasopismo: Prace i Materiały Wydziału Zarządzania Uniwersytetu Gdańskiego
• Rocznik: 2011
• Numer: nr 2/1
• Strony: 23--32

Twórcy

autor

Łukasz Błoch

• Uniwersytet Łódzki

Bibliografia

• Aluchna M. (2005), Polityka informacyjna w Polsce. Przypadek spółek giełdowych, E-mentor nr 2 (9) / 2005. http://www.e-mentor.edu.pl/artykuł/indekx/numer/9id/131.
• Bessembinder H., Panayides M., Venkataraman K. (2006), In Search of Liquidity: An Analysis of Order Submission Strategies in Automated Markets, University of Notre Dame, http://www.nd.edu/~finance/020601/news/Kumar%20Venkataraman%20Paper%20-%202006.pdf
• Bogoslaw D. (2007), Big Traders Dive Into Dark Pools, Bloomberg Businessweek. http://www.businessweek.com/investor/content/oct2007/pi2007102_394204.htm
• Christiansen H., Koldertsova A. (2009), The Role of Stock Exchanges in Corporate Governance, OECD.
• Chudzyńska N. (2009), Front-running, czyli jak nieuczciwi mogą być polscy maklerzy, Parkiet.com. http://www.parkiet.com/artykul/789028.html
• Davis E.P., Steil B. (2001), Institutional Investors, MIT Press, Cambridge.
• Frey S., Sandas P. (2008), Iceberg Orders and the Compensation for Liquidity Provision, University of Graz. http://www.uni-graz.at/social-politik/papers/Frey.pdf
• Gitman L.J., McDaniel C. (2005), The Future of Business: The Essentials, Thompson South-Western, Mason OH.
• Harris L.E. (1997), Order Exposure and Parasitic Traders, University of Southern California, Los Angeles, CA.
• Koch T.W. (1999), Banking & finance terminology, American Bankers Association, Washington.
• Markets in Financial Instruments Directive (2004), European Parliament and Council. http://eur-lex.europa.eu/LexUriServ/LexUriServ.do?uri=CELEX:02004L0039-20060428:EN:NOT
• Melicher R.W., Norton E.A., (2010), Introduction to Finance: Markets, Investments, and Financial Management, John Wiley & Sons Inc., Hoboken, New Jersey.
• Ready M.J. (2010), Determinants of volume in dark pools, Madison. http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=l361234
• Romeu R., Serajuddin U., (2001), Technical analysis for direct access trading, McGraw-Hill, New York.
• Salomon J. (2007), Corporate governance and accountability, John Wiley & Sons Inc., Hoboken, New Jersey.
• Schwartz R.A., Francioni R. (2004), Equity markets in action: the fundamentals of liquidity, market structure & trading, John Wiley & Sons Inc., Hoboken, New Jersey, torn 1.
• SETSmm and Iceberg Orders Service & Technical Description (2003), London Stock Exchange, http://www.londonstockexchange.com/products-and-services/technical-library/technical-guidance-notes/technicalguidancenotesarchive/setsmm-and-iceberg.pdf
• System of National Accounts, 1993 (SNA93), United Nations Statistics Division, http://unstats.un.org/unsd/snal993/toctop.asp
• Szczegółowe zasady obrotu giełdowego (tekst ujednolicony według stanu prawnego na dzień 10 lutego 2011 r.). http://www.gpw.pl/pub/files/PDF/regulacje/szog_gpw.pdf
• Wachsberger J. (2008), Giełdy alternatywne poważna - konkurencja dla GPW?, 19.09.2008, Gazeta Finansowa. http://www.gazeta-finansowa.pl/index.php/rynki-finansowe/gieldy/405-giedy-alternatywne-powana-konkurencja-dla-gpw.html
• http://www.euronext.com
• http://gpw.pl
• http://www.invalue.pl
• http://www.stockwatch.pl
• http://www.tmx.com
• http://financial-hikes.blogspot.com
• http://bossa.pl
• http://www.mbank.pl