Zastosowanie koncepcji faktoryzacji do identyfikacji źródeł dochodu przy inwestycjach w obligacje stałoprocentowe

• Autorzy: Rumiana Górska
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Ogólnie, modele czynnikowe postulują, że stopa zwrotu z inwestycji w papiery wartościowe może być przedstawiona jako kombinacja liniowa czynników, które są źródłami ryzyka systematycznego oraz składnika losowego odzwierciedlającego ryzyko niesystematyczne, czyli specyficzne dla konkretnego waloru. Zastosowanie koncepcji faktoryzacji umożliwia dekompozycję zrealizowanej stopy zwrotu z inwestycji w papiery wartościowe w celu identyfikacji źródeł dochodu (oraz ryzyka). W pracy (...) przedstawiono wyniki dekompozycji zrealizowanej stopy zwrotu z inwestycji w obligacje o stałym oprocentowaniu według jedno-czynnikowego oraz wieloczynnikowego modelu faktoryzacji. W modelu jedno-czynnikowym źródłem ryzyka jest zmiana stopy zwrotu w terminie do wykupu (YTM) rozważanej obligacji. W modelu wieloczynnikowym połączenie koncepcji faktoryzacji z analizą czynnikową stóp zwrotu w terminie do wykupu umożliwia redukcję i wyodrębnienie czynników ryzyka rynkowego i ryzyka specyficznego oraz określenie wpływu każdego z czynników na zrealizowaną stopę zwrotu danego instrumentu. (fragm. tekstu)

Słowa kluczowe

PL

Analiza czynnikowa; Wieloczynnikowa analiza porównawcza; Wielowymiarowa analiza porównawcza; Stopa zwrotu; Stopa inwestycji

EN

Factor analysis; Multivariate comparative analysis; Multi-dimensional comparative analysis; Rate of return; Investment rate

• Czasopismo: Prace Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Katowicach
• Rocznik: 2008
• Tom: Modelowanie preferencji a ryzyko '07
• Strony: 91--105

Twórcy

autor

Rumiana Górska

• Wyższa Szkoła Finansów i Zarządzania w Warszawie

Bibliografia

• Górska R. (2005). Analiza czynnikowa krzywej dochodowości w Polsce dla okresu 2002-2004. SGH, Warszawa.
• Górska R. (2006). Strategie aktywne - zastosowanie do zarządzania portfelem skarbowych obligacji hurtowych. SGH, Warszawa.
• Ho T.S.Y. (1999). Strategic Fixed-Income Investment. Dow Jones-Irving, Homewood, Illinois.
• Litterman R., Scheinkman J.A. (1991). Common Factors Affecting Bond Returns. Journal of Fixed Income 1, 54-62.
• Macaulay F. (1938). Some Theoretical Problems Suggested by the Movements of Interest Rates, Bond Yields and Stock Prices in the United States since 1856. NBER, New York.
• Morrison D. (1990). Wielowymiarowa analiza statystyczna. PWN, Warszawa.
• Reitano R.R. (1990). Non-parallel Yield Curve Shifts and Durational Leverage. The Journal of Portfolio Management, Summer, 62-67.