Technika składania (build-up approach) jako alternatywna metoda szacowania kosztu kapitału

• Autorzy: Katarzyna Byrka-Kita

Warianty tytułu

Build-Up Approach as an Alternative Method of Cost of Capital Valuation

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Jedną z metod określania kosztu kapitału własnego jest metoda składania - podejście oparte na składaniu poszczególnych elementów ryzyka. W obrębie tej metody można wyróżnić trzy etapy: szacowanie stopy wolnej od ryzyka szacowanie premii z tytułu ryzyka oraz premii z tytułu wielkości przeprowadzenie korekty uwzględniającej pozostałe elementy stopy dyskontowej (fragment tekstu)

EN

From the analysts' of investors' point of view the model for the cost of equity estimation should be widely accepted, accurate, easy to use and should generate the results which are relatively stable. With reference to these criterions build-up approach meets two of them - it is widely accepted method and its application is relatively simple. At the same time build-up approach fails as far as stability and accuracy is concerned and furthermore is criticized regardless which variant is applied. Academics emphasize that from the theoretical point of view it does not produce a self-contained whole and it can't be treated as a general rule. As a result there are huge differences in estimates obtained in this way. However it should be emphasized that all of the models are just a simplification of the reality. Nevertheless the build-up approach should be applied in case of small firms which are not publicity traded. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Kapitał własny; Koszt kapitału; Szacowanie kosztów; Szacowanie ryzyka

EN

Ownership capital; Capital cost; Costs estimation; Risk estimating

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Studia i Prace Wydziału Nauk Ekonomicznych i Zarządzania
• Rocznik: 2011
• Numer: nr 21 Przedsiębiorstwo zorientowane na wiedzę
• Strony: 165--175

Twórcy

autor

Katarzyna Byrka-Kita

Bibliografia

• Brigham E.F., Podstawy zarządzania finansami, PWE, Warszawa 1996.
• Claus J., Thomas J., Equity Premia as Low as Three Percent? Empirical Evidence from Analysts' Earnings Forecasts for Domestic and International Stock Markets, www.papers.ssrn.com.
• Duliniec A., Struktura i koszt kapitału w przedsiębiorstwie, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 1998.
• Fama E.F., French K.R., The Equity Premium, The Center for Research in Security Prices, Working Paper No. 522, www.papers.ssrn.com
• Fishman J.E., Pratt S.P., Griffith J.C., Wilson D.K., Meltzer S.L., Hampton R.W., Guide to Business Valuations. Vol. 1, second edit., Practicioners Publishing 1992.
• Haley C.W., Schall L.D., Problems With the Concept of Cost of Capital, "Journal of Financial and Quantitative Analysis" 1978, No. 13, s. 847-870.
• Hitchner J.R., Financial Valuation: Applications and Models, John Wiley & Sons, USA 2003.
• Knight R.A.: Three Key Methods for Valuing Profi table Closely Held Companies, "Journal of Corporate Accounting and Finance" 1993, Autumn.
• Pratt S.P.: Valuing a Business. The Analysis and Appraisal of Closely Held Companies, Irwin, USA 1996.
• Schilt J.H., Selection of Capitalization Rates Revisited, "Business Valuation Review" 1991, June.
• Stocks, Bonds, Bills and Inflation 2003 Yearbook, Valuation Edition, Ibbotson Associates, Chicago 2003.
• Swad R., Discount and Capitalization Rates in Business Valuations, "The CPA Journal, USA" 1994, October, s. 40-45.
• Young S.D., O'Byrne S.F., EVA and Value-Based Management, McGraw-Hill, USA 2001.
• Zarzecki D., Byrka K., Kozłowska-Nalewaj K., Relationship between P/E Ratio, P/BV Ratio and Market Capitalization and Cammon Stock Returns. The Evidence for the Warsaw Stock Exchange, międzynarodowa konferencja Emerging Economies. Program and Book of Abstracts, Academy of Business and Administrative Sciences, Budapest 1998.
• Zarzecki D., Metody wyceny przedsiębiorstw, Fundacja Rozwoju Rachunkowości w Polsce, Warszawa 1999.