The Marginal, Incremental and Component Value at Risk

• Autorzy: Karolina Koziorowska

Warianty tytułu

Krańcowa, przyrostowa oraz składnikowa wartość zagrożona

• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

The marginal VaR measures the effects of changes in portfolio components to mitigate a portfolio's overall risk exposure. The incremental VaR measures the potential effect of changes in a portfolio's VaR when a new instrument is added to it. The component VaR shows which positions constitute big risks and, in contrast, which positions serve as hedges. In this paper, we applied before and after approach to compute the incremental and component Value at Risk with the approximation using the marginal VaR. (original abstract)

Obecnie wartość zagrożona (VaR) jest jedną z najpowszechniej stosowanych miar ryzyka. Została spopularyzowana przez amerykański bank inwestycyjny J.P. Morgan, który w październiku 1994 roku wprowadził do zarządzania ryzykiem model RiskMetrics. Początkowo wartość zagrożona rozwinęła się jako metodyka służąca do pomiaru ryzyka. Jednakże z czasem zarządzający ryzykiem zauważyli, że wartość zagrożoną można wykorzystywać do bardziej efektywnego zarządzania ryzykiem. Poszukiwano odpowiedzi na pytanie, jaki składnik portfela powinien zostać zastąpiony, aby wartość zagrożona była jak najbardziej efektywna. Taka informacja wydała się bardzo istotna. Jest to praktyczne zastosowanie dla "narzędzi" wartości zagrożonej, takich jak: krańcowa (marginal), przyrostowa (incrementat) oraz składnikowa (componenf) wartość zagrożona. Krańcowa wartość zagrożona mówi, jak zmieni się ryzyko portfela, gdy zwiększymy lub zmniejszymy kwotę zainwestowaną w dany instrument. Przyrostowa VaR pokazuje nam, jak zmienia się ryzyko portfela, jeżeli zmienimy jego portfel. Prościej ujmując, jak zmieni się ryzyko portfela, jeżeli dodamy do niego nową pozycję. Składnikowa VaR wskazuje nam, jak w przybliżeniu zmieniłaby się wartość zagrożona portfela, jeżeli dany składnik zostałby usunięty z portfela. (abstrakt oryginalny)

Słowa kluczowe

EN

VaR method; Risk management; Management of investment portfolio; Effectiveness

PL

Miernik ryzyka (VaR); Zarządzanie ryzykiem; Zarządzanie portfelem inwestycyjnym; Efektywność

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe / Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu
• Rocznik: 2012
• Numer: nr 222
• Strony: 135--150

Twórcy

autor

Karolina Koziorowska

• Poznań University of Economics, Poland

Bibliografia

• Alexander, C., 2008, Market Risk Analysis, vol. IV, Value-at-Risk Models, John Wiley & Sons, New Jersey.
• Best, P., 2000, Wartość narażona na ryzyko, Dom Wydawniczy ABC,
• Kraków. Doman, M., Doman, R., 2009, Modelowanie zmienności i ryzyka, Wolters Kluwer, Kraków.
• Dowd, K., 2002, Measuring Market Risk, John Wiley & Sons, New Jersey.
• Garman, M., 1996, Improving on VaR, Risk Magazine, vol. 9, no. 5.
• Hallerbach, W.G., 1999, Decomposing Portfolio Value at Risk: A General Analysis, Working Paper, Erasmus University Rotterdam and Tinbergen Institute Graduate School of Economics.
• Horcher, K.A., 2005, Essentials of Financial Risk Management, John Wiley & Sons, New Jersey.
• Jajuga, K., 2007, Zarządzanie ryzykiem, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.
• Jorion, P., 2007, Value at Risk: The New Benchmark for Managing Financial Risk, McGraw-Hill, New York.
• McNeil, A.J., Frey, R., Embrechts, P., 2005, Quantitative Risk Management: Concept, Techniques, and Tools, Princeton University Press, New Jersey.
• Reilly, F.K., Brown, K.C., 2001, Analiza inwestycji i zarządzanie portfelem, PWE, Warszawa.
• RiskMetrics™ Technical Document, 1996 [online] http://www.riskmetrics.com/ [accessed: 20.07.2009].