PL EN


Preferencje help
Widoczny [Schowaj] Abstrakt
Liczba wyników
2010 | 236 Prace z zakresu ekonomiki i zarządzania przedsiębiorstwem | 73--85
Tytuł artykułu

Reakcja rynku kapitałowego na ogłoszenie zamiaru emisji obligacji zamiennych na akcje publicznych spółek w Polsce

Treść / Zawartość
Warianty tytułu
Capital Market Reaction to Convertible Bond Offering Announcements of Public Limited Companies in Poland
Języki publikacji
PL
Abstrakty
Celem opracowania jest określenie wpływu pierwszej informacji o zamiarze emisji obligacji zamiennych na akcje na ceny akcji polskich spółek akcyjnych notowanych na Warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych oraz przedstawienie wyników dotychczasowych badań dotyczących reakcji rynku kapitałowego na informację o emisji obligacji zamiennych. W opracowaniu poddano ocenie efekty finansowe związane z obligacjami zamiennymi na akcje publicznych spółek akcyjnych na podstawie danych rynkowych w oparciu o metodykę analizy zdarzenia. Zasadniczym celem opracowania jest empiryczne zweryfikowanie hipotezy stawianej w dominującej liczbie publikacji naukowych stwierdzającej, iż rynek kapitałowy w Polsce reaguje obniżeniem ceny akcji na informację o emisji obligacji zamiennych na akcje. (fragment tekstu)
EN
The main goal of the paper is to examine the valuation effects of the announcement of the issue of convertible bonds among polish public companies in 1996-2006 period. The author finds that the market' reaction to the announcement is associated with a negative abnormal returns. (original abstract)
Twórcy
  • Uniwersytet Łódzki
Bibliografia
  • J. Gajdka, R. Wolski, Efektywność rynku kapitałowego, [w:] J. Duraj (red.), Przedsiębiorstwo na rynku kapitałowym, OMEGA-PRAKSIS, Łódź- Spała 1999, s. 51-66
  • J. Czekaj, M. Woś, J. Żarnowski, Efektywność giełdowego rynku akcji w Polsce, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 2001
  • A. Szyszka, Efektywność Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie na tle rynków dojrzałych, Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej w Poznaniu, Poznań 2003
  • P. Siwek, Praktyka pierwszych ofert publicznych w Polsce, CeDeWu.Pl Wydawnictwa Fachowe, Warszawa 2005.
  • J. Gajdka, Teorie struktury kapitału i ich aplikacja w warunkach polskich, Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego, Łódź 2002, s. 248-258
  • M. Jerzemowska, Kształtowanie struktury kapitału w spółkach akcyjnych, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 1999, s. 118-129.
  • A. Duliniec, Struktura i koszt kapitału w przedsiębiorstwie, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 1998, s. 33-34
  • J. Duraj (red.), Wartość przedsiębiorstwa - z teorii i praktyki zarządzania, Wydawnictwo Naukowe NOVUM, Płock-Łódź 2006, s. 182-186.
  • S. Brown, J. Warner, Using Daily Stock Returns. The Case of Event Studies, "Journal of Financial Economics" 1985, Vol. 14, s. 6.
  • J. Duraj, Przedsiębiorstwo na rynku kapitałowym, PWE, Warszawa 1997, s. 230
  • F. Fabozzi, Rynki obligacji, Analiza i strategie, WIG-PRESS, Warszawa 2000, s. 449
  • W. Kozioł, Czy warto pozyskać środki emitując obligacje?, "Serwis Finansowo-Księgowy" 2005, nr 27
  • A. Bartnik, Obligacje zamienne i obligacje z prawem pierwszeństwa, LEGE ARTIS Dom Wydawniczy, Warszawa 1999, s. 15.
  • L. Dann, W. Mikkelson, Convertible debt issuance, capital structure change and financing-related information, "Journal of Financial Economics" 1984, Vol. 13.
  • W. Mikkelson, M. Partch, Valuation effects of security offerings and the issuance process, "Journal of Financial Economics" 1986, Vol. 15, s. 31-60.
  • B. Eckbo, Valuation effects of corporate debt offerings, "Journal of Financial Economics" 1986, Vol. 15, s. 119-151.
  • R. S. Hansen, C. Crutchley, Corporate earnings and financings: An empirical analysis, "Journal of Business" 1990, Vol. 63, No. 3, s. 347-371.
  • M. S. Long, S. E. Sefcik, Participation financing: A comparison of the characteristics of convertible debt and straight bond issued in conjunction with warrants, "Financial Management" 1990, Vol. 19, No. 3, s. 23-34.
  • R. S. Billingsley, R. S. Lamy, D. M. Smith, Units of debt with warrants: Evidence of the "penalty-free" issuance of equity-like security, "The Journal of Financial Research" 1990, Vol. 13, No. 3, s. 187-199.
  • Y. O. Kim, R. Stulz, Is There a Global Market for Convertible Bonds?, "Journal of Business" 1992, Vol. 65, s. 75-91.
  • W. N. Davidson, J. L. Glascock, T. V. Schwartz, Signaling with convertible debt, "Journal of Financial and Qantative Analysis" 1995, Vol. 30, No. 3, s. 425-440.
  • F. C. Jen, D. Choi, S.-H. Lee, Some new evidence on why companies use convertible bonds, "Journal of Applied Corporate Finance" 1997, Vol. 10, No. 1, s. 44-53.
  • C. M. Lewis, R. J. Rogalski, J. K. Seward, Is Convertible Debt a Substitute for Straight Debt or for Common Equity?, "Financial Management" 1999, Vol. 28, s. 5-27
  • C. M. Lewis, R. J. Rogalski, J. K. Seward, Industry conditions, growth opportunities and market reactions to convertible debt financing decisions, "Journal of Banking and Finance" 2003, Vol. 27, s. 153-181.
  • B. Arshanapalli , F. J. Fabozzi, L. N. Switzer, G. Gosselin, New evidence on the market impact of convertible bond issues in the U.S., "EFMA 2004 Basel Meeting Paper", January 2004, http://papers.ssrn.com.
  • D. Magennis, E. Watts, S. Wright, Convertible notes: the debt versus equity classification problem, "Journal of Multinational Financial Management" 1998, Vol. 8, s. 303-315.
  • A. Abhyankar, A. Dunning, Wealth effects of convertible bond and convertible preference share issues: An empirical analysis of the U.K. market, "Journal of Banking and Finance" 1999, Vol. 23, s. 1043-1065.
  • R. Burlacu, New evidence on the pecking order hypothesis: the case of French convertible bonds, "Journal of Multinational Financial Management" 2000, Vol. 10, s. 439-459.
  • M. Dutordoir, L. M. Van de Gucht, Determinants of the stockholder reactions to convertible debt offering announcements: An analysis of the Western European market, "Research Report 0401" 2004, Katholieke Universiteit Leuven, https://lirias.kuleuven.be.
  • A. Gorczowska, Wpływ emisji obligacji zamiennych na wartość rynkową spółek notowanych na GPW w Warszawie, [w:] W. Frąckowiak (red.), Z badań nad rynkiem kapitałowym, AE, Poznań 2001, s. 184 i nast.
  • S.-C. Chang, S.-S Chen, Y. Liu, Why firms use convertibles: A further test of the sequential-financing hypothesis, "Journal of Banking and Finance" 2004, Vol. 28, s. 1163-1183.
  • F. DeRoon, C. Veld, Announcement effects of convertible bond loans and warrant bond loans: An empirical analysis for the Dutch market, "Journal of Banking and Finance" 1998, Vol. 22, s. 1481-1506.
  • J. Kang, R. Stulz, How different is Japanese corporate finance? An investigation of the information content of new security issues, "Review of Economics Studies" 1996, Vol. 9, s. 109-139.
  • D. G. Christensen, H. J. Faria, C. C. Y. Kwok, M. Bremer, Does the Japanese stock market react differently to public security offering announcements than the US stock market?, "Japan and the World Economy" 1996, Vol. 8, s. 99-119.
  • W. F. Sharpe, A Simplified Model for Portfolio Analysis, "Management Science" 1963, Vol. 9, No. 2, s. 277-293
  • W. Sharpe, G. J. Alexander, Investments, Prentice-Hall, Englewood Cliffs, 1990.
  • M. Kamiński, M. Lewandowski, Reakcja rynku kapitałowego na ogłoszenie wezwania do sprzedaży akcji - nadzwyczajne stopy zwrotu, "Nasz Rynek Kapitałowy" 2000, IV
  • N. Strong, Modelling Abnormal Returns: A Review Article, "Journal of Business and Accounting", June 1992, s. 533-553.
  • S. Brown, J. Warner, Measuring security price performance, "Journal of Financial Economics" 1980, Vol. 8, s. 205-258
  • C. MacKinlay, Event studies in economics and finance, "Journal of Economic Literature" 1997, Vol. 35, s. 13-39.
  • M. Marcinkowska, Wartość banku. Kreowanie wartości i wyników działalności banku, Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego, Łódź 2003, s. 333-337.
  • H. Gurgul, Analiza zdarzeń na rynkach akcji. Wpływ informacji na ceny papierów wartościowych, Oficyna Ekonomiczna, Kraków 2006, s. 36-37.
  • S. Brown, J. Warner, Using Daily Stock Returns. The Case of Event Studies, "Journal of Financial Economics" 1985, Vol. 14, s. 7.
Typ dokumentu
Bibliografia
Identyfikatory
DOI
Identyfikator YADDA
bwmeta1.element.ekon-element-000171227089

Zgłoszenie zostało wysłane

Zgłoszenie zostało wysłane

Musisz być zalogowany aby pisać komentarze.
JavaScript jest wyłączony w Twojej przeglądarce internetowej. Włącz go, a następnie odśwież stronę, aby móc w pełni z niej korzystać.