Zwrot z aktywów w różnych ujęciach teoretycznych na przykładzie spółek spożywczych notowanych na GPW w Warszawie

• Autorzy: Sławomir Juszczyk , Artur Nagórka

Warianty tytułu

Return on Assets in Light of Different Theoretical Approches on the Basis of Food Companies Quoted on the Warsaw Stock Exchange

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Analiza finansów korporacyjnych przy wykorzystaniu m.in. piramidy Du Ponta jest praktykowana od lat 30. XX wieku. Jednakże w ciągu wielu lat stosowania tej analizy powstały różne teoretyczne podejścia, szczególnie w przypadku zwrotu z aktywów (ROA). Zastosowanie odmiennych elementów składowych tego wskaźnika daje także odmienne wyniki, a badacze nie są zgodni co do tego, które elementy są najlepsze. Zastosowanie różnych wariantów ROA do obliczeń dotyczących przedsiębiorstw przemysłu spożywczego notowanych na giełdzie papierów wartościowych w Warszawie w latach 1998-2008, pokazuje jak różne wyniki w rezultacie można otrzymać. Ogólnie prawie wszystkie przedsiębiorstwa tej branży wykazują na ogół niski poziom ROA, zdarzają się także wartości ujemne. Średnia dla branży jest często niższa, niż zwroty netto z alternatywnych, bezpiecznych inwestycji. Może to być jednym z ważniejszych powodów niewielkiego występowanie przedsiębiorstw tej branży na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. (abstrakt oryginalny)

EN

The analysis of corporate finances with the use of the Du Pont model is a common practice since its introduction in the 1930s. However during many years of active implementation of this analysis, many different approaches of theoretical construction of ratios have been suggested, what is particularly evident in the case of Return On Assets (ROA) ratio. The usage of different elements of this ratio gives widely different results and the researchers of this domain do not agree which elements are the proper ones. The implementation of different variations of ROA to the calculation concerning the food sector companies listed on the Warsaw Stock Exchange in years 1998 - 2008 shows that the end results may vary substantially. In general all companies of the food sector show very low ratios of ROA and often the ratios are negative. The average for the sector is lower than net returns from alternative safe investment. This fact may be one of the main reasons for the relative under representation of the food sector on the Warsaw Stock Exchange. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Zarządzanie finansami przedsiębiorstwa; Giełda papierów wartościowych; Analiza Du Ponta; Rentowność aktywów; Rentowność kapitału własnego; Rentowność sprzedaży; Przemysł spożywczy

EN

Enterprises financial management; Stock market; DuPont analysis; Return on assets (ROA); Return on equity (ROE); Return on sales (ROS); Food industry

• Czasopismo: Roczniki Naukowe Stowarzyszenia Ekonomistów Rolnictwa i Agrobiznesu
• Rocznik: 2010
• Tom: 12
• Numer: z. 3
• Strony: 167--173

Twórcy

autor

Sławomir Juszczyk

• Szkoła Główna Gospodarstwa Wiejskiego w Warszawie

autor

Artur Nagórka

• Szkoła Główna Gospodarstwa Wiejskiego w Warszawie

Bibliografia

• Adair T.A. 2006: Corporate Finance Demystified. McGraw-Hill, Irwin.
• Bień W. 2008: Zarządzanie finansami przedsiębiorstwa. Difin, Warszawa.
• Bodie Z., Kane A., Marcus A.J. 2009: Investments. McGraw-Hill, Irwin.
• Bodie Z., Merton R.C., Cleeton D.L. 2009: Financial Economics. McGraw-Hill, Pearson.
• Bodie Z., Merton R.C. 2003: Finanse, PWE, Warszawa.
• Brealey RA., Myers S.C., Marcus A.J. 2001: Fundamentals of Corporate Finance. McGraw-Hill, Phoenix.
• Brealey R.A., Myers S.C. 1991: Principles of Corporate Finances. McGraw-Hill, Irwin.
• Brealey R.A., Myers S.C. 1999: Podstawy finansów przedsiębiorstw. PWN, Warszawa.
• Brealey R.A., Myers S.C. 2003: Principles of Corporate Finance. McGraw-Hill, Irwin.
• Brigham E.F., Daves P.R. 2007: Intermediate Financial Management. Thomson South Western, Phenix.
• Brigham E.F., Ehrhardt M.C. 2008: Financial Management Theory & Practice. South Western, Cengage.
• Brigham E.F., Houston J. 2005: Podstawy zarządzania finansami. PWE, Warszawa.
• Damodaran A. 1996: Investment Valuation. Wiley & Sons, Phenix.
• Garrison R.H., Noreen E.W., Brewer P.C. 2008: Managerial Accounting. McGraw-Hill, Irwin.
• Harrington D.R., Wilson B.D. 1989: Corporate Financial Analysis. DowJones, Irwin.
• Micherda B. (red.) 2005: Sprawozdania finansowe i ich analiza. SK Polska, Warszawa.
• Pastusiak R. 2009: Ocena efektywności inwestycji. Cedetu, Warszawa.
• Ross S.A., Westerfield R.W., Jaffe J.F. 1990: Corporate Finance. McGraw-Hill, Irwin.
• Sierpińska M., Jachna T. 1996: Ocena przedsiębiorstwa według standardów światowych. PWN, Warszawa.
• Siudek T. 2004: Analiza finansowa podmiotów gospodarczych. Wyd. SGGW, Warszawa.
• Wędzki D. 2003: Strategie płynności finansowej przedsiębiorstwa. Oficyna Ekonomiczna, Warszawa.